جيراويد ريدي يكتب: هل يصبح نهج "بافيت" مفتاحاً لفهم الفرص الخفية في السوق اليابانية؟

أجاب وارن بافيت أخيراً على سؤال لطالما حيّر المستثمرين عن سبب اهتمامه بخمس شركات تداول يابانية في 2020، نجم عنه رهان يربو الآن على 25 مليار دولار قيمةً.
لقد غفلوا عن الجواب رغم أنه كان أمام أنظارهم.
قال بافيت للمستثمرين في الاجتماع العام السنوي في أوماها بولاية نبراسكا هذا الشهر، قبيل إعلان استقالته من رئاسة شركة 'بيركشاير هاثاواي': 'كنتُ أتصفح دليلاً صغيراً يضم على الأرجح ألفين أو ثلاثة آلاف شركة يابانية… كانت هذه الشركات الخمس تُباع بأسعار منخفضة جداً. لذا أمضيت قرابة عام استحوذ عليها'.
إنها نفس منهجية الفرز التي يستخدمها متداول التجزئة الياباني نمطياً.
كان ذلك الدليل الصغير هو 'كايشا شيكيهو'، مرجع الأسهم اليابانية، الذي لا يستغني عنه منتقو الأسهم في البلاد.
يصدر دليل 'شيكيهو' فصلياً بسعر 2800 ين ياباني (حوالي 20 دولاراً)، وهو دليلٌ ضخمٌ بحجم القاموس، يتضمن الحقائق والأرقام حول كل الشركات المدرجة في اليابان، وهي تناهر 4000 وحدة .
كان يُفترض أن تُشجع توصية بافيت آلافاً من مُتابعيه على متابعة النسخة الإنجليزية، المعروفة باسم 'دليل الشركات اليابانية'، التي يتابعها منذ 12 عاماً.
لكن ناشرها ارتكب خطأً فادحاً العام الماضي بأن أوقف إصدار النسخة الإنجليزية، قبل أشهرٍ فقط من إشادة أشهر مُستثمري العالم.
ربما سيُصعّب هذا العثور على أسهمٍ قيّمة، وسيُعطي ميزةً للمستثمر الصبور، الذي طالما تمثله بافيت.
لحسن الحظ، لم يكن هذا الدرس الوحيد الذي قدّمه عن الاستثمار في اليابان.
حتى الآن ترك بافيت الأمر لأمواله كي تتحدث عن نفسها، لكن تصريحاته الأخيرة تكشف عن دروس في الاستثمار ينبغي أن يدركها كثيرون. اغتنم الفرصة
قال: 'سيخبرك تيم كوك أن مبيعات هواتف (أيفون) هناك تُضاهي مبيعات أي دولة خارج الولايات المتحدة. ستخبرك (أمريكان إكسبريس) أنهم يبيعون منتجهم بشكل جيد جداً في اليابان. و(كوكاكولا)، التي نتعامل معها وهي استثمار كبير آخر لنا، تُحقق أداءً استثنائياً هناك'.
في حين أن مزيداً من الناس يُولون اهتماماً لليابان هذه الأيام، بفضل القوة الناعمة والسياحة الوافدة، إلا أنها ما تزال مُهمَلة في كل شيء، بدءاً من نهجها في التركيبة السكانية أو الرعاية الصحية، وصولاً إلى فرص الاستثمار الوفيرة.
كما يُشير بافيت، الملقب بالعراف، إلى أنها سوق ضخمة ليست فقط لهواتف 'أيفون' و'كوكاكولا'، بل هي ثاني أكبر سوق للموسيقى، وثالث أكبر سوق للأفلام.
وأن شيئاً غامضاً مثل أعمال قمار 'باتشينكو' يُولد إيرادات تعادل عشرة أضعاف إيرادات جميع كازينوهات لاس فيجاس مجتمعةً.
مع ذلك، فإن مزيجاً من الحواجز الثقافية، وبطء وتيرة التغيير، أو وجود جيران أسرع نمواً، يعني أنها تحظى باهتمام أقل مما تستحق.
يشرح أندرو ماكديرموت من شركة 'ميشن فاليو بارتنرز'، وهو مستثمر مخضرم في اليابان اجتباه بافيت للمشورة، كيف أصبح العراف 'أكثر ارتياحاً حيال الشركات اليابانية وأكثر تململاً' تجاه الصين التي كانت رائجة آنذاك.
في 2012، كتب ماكديرموت في منشور عبر مدونته: 'أشار بافيت إلى أنه يفضل الاستثمار في اليابان على أي مكان آخر في العالم'.
وإن لم يكن ذلك كافياً، فلننظر إلى مكانتها الدولية: دولة ذات أهمية استراتيجية تدافع عن التجارة الحرة والمحاكم العادلة.
هذه الأيام، أصبحت هذه الأمور نادرة. أشار بافيت إلى أن عوامل الاقتصاد الكلي، مثل رفع بنك اليابان أسعار الفائدة مجدداً، لن تثنيه عن مواصلة الاستثمار. وينبغي على الآخرين الانتباه. تقبل الاختلاف
قال بافيت: 'لديهم عادات مختلفة عن عاداتنا. يشربون قهوة (جورجيا) ويعتبرنها المنتج المفضل من (كوكاكولا). لم أحولهم إلى (تشيري كوك)، ولن يحولوني إلى قهوة 'جورجيا'. لكنها علاقة مثالية'.
'جورجيا' هي علامة تجارية لقهوة معلبة تُقدم عبر آلات البيع والمتاجر الصغيرة في جميع أنحاء البلاد.
أما 'تشيري كوك' فنادراً ما تتوفر على سبيل التجديد.
وكما يقول بافيت، لكلٍّ طريقته: فهو يفهم ما لا يفهمه كثر ممن غادروا البلاد محبطين، وذلك أن اليابان بلد مختلف، وهذا الاختلاف هو ما يجعل البلاد وشركاتها جذابة.
أكبر الأسهم تنجح بفضل خصوصياتها وليس رغما عن وجود هذه الخصوصيات.
دعونا نتذكر كيف تحدت شركة 'تويوتا موتور' ضغوط المستثمرين لتتحول نحو السيارات الكهربائية، فأصبحت شركة صناعة السيارات الأعلى من حيث المبيعات على مدى خمس سنوات متتالية من خلال التركيز على السيارات الهجينة.
أو شركة 'نينتندو'، التي واجهت دعوات تُصر على التخلي عن أجهزتها الخاصة والتحول إلى ألعاب الهاتف المحمول؛ بعد مضي عقد ومبيعات قدرها 100 مليار دولار من 'سويتش'، انخفض سعر السهم قليلاً عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
قد لا تضع هذه الشركات المساهمين فوق كل اعتبار، لكنها تبني علامات تجارية راسخة تُكافئ المستثمرين على المدى الطويل. لا تتوقعوا تغييراً بين عشية وضحاها
قال بافيت: 'ليس لدينا أي نية لتغيير ما فعلوه لأنهم يفعلون ذلك بنجاح كبير. نشاطنا الرئيسي هو مجرد التشجيع والتصفيق'.
طول الفترة الزمنية أمر بالغ الأهمية عندما يتعلق باليابان. مع أنها لم تكن على الدوام محور خطة مداها عقد لدى ' بيركشاير'، إلا أن توقع التغيير السريع يُعدّ وصفةً لخيبة الأمل.
لاتباع نهج بافيت، تتمثل الاستراتيجية في إيجاد فرق إدارة جيدة والتشجيع والتصفيق بدلاً من إلقاء المحاضرات.
في حين أن اليابان أصبحت أكثر تقبلاً للمساهمين الخارجيين، فإن المستثمرين الذين يعملون مع الإدارة على المدى الطويل، بدلاً من العمل ضدها خلال فترة استثمار قصيرة، ما يزالون أكثر حظاً في النجاح.
لنأخذ دان لوب، مؤسس شركة 'ثيرد بوينت'. لو احتفظ بحصة 7% التي كانت بحوزته عام 2013 في مجموعة 'سوني'، لأمكنه أن يجعل 1.1 مليار دولار تبلغ ما ينيف على 10 مليارات دولار اليوم دون أن يفعل شيئاً.
يمكن للمستثمرين الأجانب المساعدة من خلال جذب الانتباه إلى الفرص وشرحها في الخارج، وهو أمر تكافح مجالس الإدارة اليابانية لتحققه (فكّر في عدد قليل ممن اهتموا بشركات التداول قبل 'بيركشاير').
الاستثمار في اليابان ليس لضعاف القلوب. لكنه في النهاية قد يُكافئ من يقرأون كل سطر، كما هو حال بافيت.
بقلم: جيراويد ريدي، كاتب مقالات رأي لدى 'بلومبرج'
المصدر: وكالة أنباء 'بلومبرج'

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

اليوم السابع

منذ 26 دقائق

• اليوم السابع

سعر الأسمنت اليوم الثلاثاء 20-5-2025 فى الأسواق

كتب عبدالحليم سالم كشف أحمد الزيني رئيس شعبة مواد البناء بالغرفة التجارية بالقاهرة، عن استقرار سعر الأسمنت بعد زيادة تراوحت من 50 إلى 200 جنيه بالأسواق لكل طن، وحسب الشركات ونوعية المنتج. وتشهد أسعار الأسمنت زيادة تراوحت من 50 جنيها الي 200 جنيه الفترة الماضية حيث ارتفع سعر الأسمنت اليوم الثلاثاء 20 -5 -2025 فى الأسواق، وسط توقعات بزيادة السعر بنحو 200 جنيه فى الطن، وبلغ متوسط سعر الطن 3620 آلاف جنيه تسليم أرض المصنع، على أن يباع للمستهلك بسعر يتراوح ما بين 3550 لـ3820 ويزيد عن 4 الاف جنيه للمستهلك. وزادت صادرات مصر من الأسمنت خلال آخر 3 سنوات من 465 مليون دولار خلال عام 2021 إلى 670 مليون دولار خلال عام 2022، بنسبة نمو 44%، وإلى 770 مليون دولار خلال عام 2023 بنسبة نمو 14%، وإلى 780 مليون دولار خلال أول 10 شهور من عام 2024 بنسبة نمو 12%، وبلغت عدد الدول المستوردة للأسمنت المصري 95 دولة حول العالم، وفق بيانات المجلس التصديرى لمواد البناء، وجاءت الدول الأفريقية في صدارة الدول المستوردة للأسمنت. يتوافر الأسمنت بشكل كبير فى السوق المصري، مما يسهم في الحفاظ على أسعاره في الأسواق ولدى مختلف الموزعين وسط توقعات باستمرار أسعار الأسمنت بنفس الأسعار خلال شهر إبريل الجارى 2025، وعدم تحرك الأسعار مع احتمالية ارتفاعها بشكل طفيف، حيث يعتبر الأسمنت عصب مواد البناء، فلا يمكن الاستغناء عنه فى كافة المشروعات. ويتوافر الأسمنت بشكل كبير فى السوق المصرى، مما يساهم فى الحفاظ على أسعاره فى الأسواق ولدي مختلف الموزعين وسط توقعات باستمرار أسعار الأسمنت بنفس الأسعار بعد الزيادة. في الوقت الذي ارتفع إنتاج مصر من الأسمنت إلى 25.39 مليون طن خلال الفترة من يناير إلى يوليو من عام 2024 مقابل 23.3 مليون طن خلال نفس الفترة من عام 2023 بزيادة بحجم 2.091 مليون طن، وفق بيانات البنك المركزي المصرى.

تحيا مصر

منذ 27 دقائق

• تحيا مصر

64.90 دولار للبرميل.. 4 عوامل تهبط بأسعار النفط عالميًا وسط قلق اقتصادي

وسط عاصفة من المؤشرات الاقتصادية المقلقة، وجد النفط نفسه عالقًا في دوامة من التراجع، تائهًا بين تدهور طبقا لـ تدهور ثقة المستثمرين.. موديز توجه ضربة للاقتصاد الأمريكي في مشهد يعكس عمق القلق المتنامي، خفضت وكالة موديز التصنيف الائتماني السيادي للولايات المتحدة، مشيرة إلى تفاقم أزمة الديون الحكومية التي بلغت مستويات قياسية قاربت 36 تريليون دولار. وهذه الخطوة لم تكن مجرد رقم في تقرير مالي، بل شكّلت صفعة قاسية للأسواق، حيث تراجعت الثقة بمستقبل الاقتصاد الأمريكي، مما دفع المستثمرين إلى الهروب نحو أصول أكثر أمانًا، بعيدًا عن قطاع الطاقة، وهو ما ساهم في تراجع أسعار خام برنت بنسبة 0.8% ليصل إلى 64.90 دولار، في حين سجل خام غرب تكساس الوسيط ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.7% إلى 62.04 دولار، في حركة تعكس حالة التذبذب التي تسيطر على السوق. تباطؤ النمو الصيني.. أرقام مقلقة تهدد الطلب العالمي في الطرف الآخر من العالم، لم تكن الأخبار أفضل، إذ كشفت بيانات رسمية صينية عن تباطؤ في الناتج الصناعي ومبيعات التجزئة، ورغم أن الأرقام جاءت أفضل قليلاً من توقعات بعض المحللين، إلا أنها لم تُخفِ القلق بشأن قدرة الصين على استعادة زخمها الاقتصادي. وبما أن بكين تعد أكبر مستورد للنفط في العالم، فإن أي تعثر في أدائها الاقتصادي يُترجم مباشرة إلى انخفاض في الطلب العالمي على الخام، ما يضيف طبقة أخرى من الضغوط على الأسواق المتوترة أصلًا. محادثات نووية عالقة.. الملف الإيراني يدخل على الخط في الخلفية، تتواصل المحادثات النووية بين واشنطن وطهران في أجواء متوترة، مع تصاعد الحديث عن إدراج قيود صارمة على تخصيب اليورانيوم. وبينما تسعى الولايات المتحدة لوضع سقف لطموحات إيران النووية، ترفض الأخيرة أي تنازلات كبيرة، مما يجعل التوصل لاتفاق ناجح أمرًا صعب المنال. وهذا الجمود ساهم بدوره في خلق بيئة من عدم الاستقرار، حيث بات مستقبل تدفقات النفط الإيراني مرهونًا بمفاوضات قد تمتد لفترات أطول مما تحتملها الأسواق. اضطرابات جيوسياسية أوروبية.. روسيا تعيد خلط الأوراق وفي أوروبا، أضافت موسكو مزيدًا من التعقيد على المشهد، بعد أن احتجزت ناقلة نفط يونانية كانت قد غادرت من ميناء إستوني، مما أثار ردود فعل غاضبة وزاد من التوترات السياسية. هذه الحادثة، التي تزامنت مع تقليص عدد منصات النفط النشطة في الولايات المتحدة إلى 473 منصة، غذّت المخاوف من اضطرابات في الإمدادات، ما ألقى بظلال إضافية على أسعار الطاقة. خريطة ضبابية للسوق العالمي في ظل هذه المعطيات المتشابكة، تتشكل أمام سوق النفط خريطة ضبابية تزداد تعقيدًا يومًا بعد يوم، فخفض التصنيف الائتماني الأمريكي يُفقد السوق جزءًا من الثقة، وتباطؤ الاقتصاد الصيني يهدد الطلب العالمي، بينما لا تزال الأزمات الجيوسياسية تضع السوق تحت سطوة اللايقين. العنوان المقترح:

جريدة المال

منذ 33 دقائق

• جريدة المال

أسعار البيض اليوم 20-5-2025 في مصر

تراجعت ر بنحو 5 جنيهات لتتراوح بين 123 و128 جنيها للطبق بالمزرعة، بحسب رئيس شعبة الثروة الداجنة بغرفة القاهرة التجارية، عبدالعزيز السيد، وسجل عدد مزارع الدواجن المرخصة حتى منتصف فبراير 2019 نحو 10731 مزرعة، وتبلغ طاقة المزارع حالياً نحو مليار و100 مليون طائر سنويًا، ويسجل عدد العمالة بقطاع الإنتاج الداجني 2.5 مليون عامل. ووصل عدد مصانع الأعلاف المرخصة إلى 1493 مصنعاً، بإجمالي 12290 منشأة ثروة داجنة، بحسب تأكيدات رئيس شعبة الثروة الداجنة بغرفة القاهرة التجارية فى تصريحات سابقة. وهبطت أسعار البيض اليوم بنحو 5 جنيهات لتسجل 135 جنيها للطبق الأبيض للمستهلك، ويدور عدد المربين العاملين فى القطاع بين 50 و60 ألف منشأة، بينها 20 شركة كبيرة، بحجم استثمارات يصل إلى 90 مليار جنيه مصرى، وفق بيانات اتحاد منتجى الدواجن. وزاد إنتاج مصر من البيض إلى 13 مليار بيضة سنويا، جاء ذلك وفقًا لتصريحات نائب وزير الزراعة واستصلاح الأراضي لشئون الثروة الحيوانية والإنتاج الداجني السابقة، الدكتورة منى محرز. وانخفض سعر كرتونة البيض اليوم إلى 123 و128 جنيها، وتسعى الحكومة لزيادة إنتاج البيض بهدف تلبية احتياجات السوق المصرية وزيادة التصدير من خلال تطوير مشروع الدواجن التكاملى بالعزب بمحافظة الفيوم. ونفذت الحكومة مشروع الدواجن التكاملى بمحافظة الفيوم عام 1983، بموجب قرض قيمته 12 مليون دولار من الحكومة الهولندية، بغرض المحافظة على سلالات الدواجن المحلية. وبلغت أسعار البيض البلدى 135 جنيها للطبق، ودعا اتحاد منتجى الدواجن وزارة التجارة والصناعة لسرعة إدارج صناعة الدواجن ضمن برامج التصدير، وذلك بعد إمدادها بالبيانات اللازمة، موضحًا أن هناك نحو 30 مؤسسة خالية من أنفلونزا الطيور، وتواصل أعمال التصدير. وأوضح رئيس شعبة الثروة الداجنة بغرفة القاهرة التجارية، أن نصيب الفرد من بيض المزارع المحلية بناء على آخر إحصائية يصل إلى 130 بيضة سنويًا. ووضعت الدولة خطة لدفع قطاع الثروة الداجنة تتضمن تشجيع إقامة المشروعات المتكاملة بالمناطق الصحراوية، وتم تخصيص 9 مناطق فى 4 محافظات بإجمالى مساحة 19 ألف فدان للاستثمار الداجنى. وتشمل خطة تنفيذ المشروعات مراحل التفريخ والإنتاج والمجازر وإنتاج الأعلاف ووحدات تدوير المخلفات والزراعات التكاملية. وهبطت بورصة البيض اليوم بنحو 5 جنيهات لتتراوح بين 135 و140 جنيها، وتستهدف خطة الدولة للنهوض بقطاع الثروة الداجنة بحث استغلال الطاقة النظيفة من الموارد الطبيعية المتجددة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح أو البيوجاز والغاز الطبيعي في تشغيل المشروعات الإنتاجية. وهوت أسعار البيض الأحمر إلى 140 جنيها للطبق، ورفعت وزارة الزراعة الطاقة الإنتاجية للقاحات البيطرية من 120 مليون إلى 2 مليار جرعة سنويا بهدف السيطرة على الأمراض والأوبئة، لتسهيل عملية التصدير.