أحدث الأخبار مع #تحوط
الميادين
منذ 6 أيام
- أعمال
- الميادين
"بلومبرغ": التحوّل بعيداً من الدولار يكتسب زخماً
تشهد البنوك والوسطاء في آسيا طلباً متزايداً على المشتقات النقدية التي تتجاوز الدولار، إذ تضيف التوترات التجارية إحساساً بالإلحاح إلى التحوّل المستمر منذ سنوات بعيداً من الدولار، بحسب وكالة "بلومبرغ". وأفادت شركات مالية بأنها تتلقى طلبات متزايدة على معاملات تشمل أدوات تحوط لا تعتمد على الدولار، بل تستند إلى عملات مثل اليوان الصيني، ودولار هونغ كونغ، والدرهم الإماراتي، واليورو. وتُستخدم الغالبية العظمى من صفقات الصرف الأجنبي الدولار الأميركي، حتى في حالات تحويل الأموال بين عملتين محليتين، بحسب الوكالة الأميركية. على سبيل المثال، عادةً ما تقوم شركة مصرية ترغب في الحصول على البيزو الفلبيني بتحويل عملتها المحلية إلى الدولار أولاً، ثم تستخدم هذا الدولار لشراء البيزو. لكن الشركات باتت تتجه بشكل متزايد نحو استراتيجيات تتجاوز دور الدولار كوسيط. 5 أيار 28 نيسان ويُعد هذا البحث عن بدائل إشارة إضافية إلى أن الشركات والمستثمرين باتوا يديرون ظهورهم للعملة الاحتياطية العالمية، التي تعرضت مؤخراً لموجة بيع مع تغير الرهانات على الصفقات التجارية، مستنداً إلى محادثات مع موظفين في شركات ومؤسسات مالية عبر أنحاء آسيا. وقال مصدر في شركة لتجارة السلع في سنغافورة، إن المؤسسات المالية من أوروبا ومناطق أخرى تروّج بشكل متزايد لمشتقات باليوان الصيني، مستبعدة الدولار الأميركي من المعادلة. وووفق مصادر الوكالة، فإنّ تعزز العلاقات التجارية بين الصين القارية من جهة، وإندونيسيا ودول الخليج من جهة أخرى، يدفع باتجاه زيادة الطلب على أدوات تحوط لا تعتمد على الدولار. ويؤدي التحول التدريجي بعيداً من الدولار إلى تآكل إحدى لبنات بناء التجارة العالمية. فعلى مدى عقود، كان الدولار منتشراً في كل مكان في كل شيء بدءاً من تمويل ديون الأسواق الناشئة إلى تسوية التجارة. ووفقاً لتقديرات حديثة، فإن استخدام الدولار كوسيط يمثل نحو 13% من أحجام التداول اليومي.
مباشر
١٥-٠٥-٢٠٢٥
- أعمال
- مباشر
ارتفاع تكاليف التحوط في أسواق العملات مع استمرار انخفاض الدولار
مباشر: ارتفعت تكاليف التحوط في أسواق العملات العالمية بالتزامن مع انخفاض قيمة الدولار، في تحول صريح للاعتقاد الراسخ بين المتداولين بأن التكاليف تميل إلى الانخفاض مع ضعف الدولار. وانخفض الارتباط بين الدولار ومقياس التقلبات الذي يحظى بمتابعة واسعة في عملات مجموعة العشر هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له في سبع سنوات، بعدما ظل هذا الارتباط إيجابيًا طوال معظم الـ 15 عامًا الماضية. ويُظهر هذا التحول الهيكلي أن المتداولين يستعدون لتقلبات حادة في الأسواق، على عكس الاستقرار المعتاد الذي يصاحب ضعف الدولار، بحسب تقرير لـ "بلومبرج". وشهد تداول عقود الخيارات ارتفاعًا حادًا هذا العام، حيث تجاوزت أحجام التداول اليومية منذ يناير متوسط 12 شهرًا، وفقًا لبيانات شركة الإيداع والمقاصة الأمريكية.
أرقام
١٥-٠٥-٢٠٢٥
- أعمال
- أرقام
تزايد التقلبات في سوق العملات تزامنًا مع ضعف الدولار
ارتفعت تكاليف التحوط في أسواق العملات العالمية بالتزامن مع انخفاض قيمة الدولار، في تحول صريح للاعتقاد الراسخ بين المتداولين بأن التكاليف تميل إلى الانخفاض مع ضعف الدولار. وانخفض الارتباط بين الدولار ومقياس التقلبات الذي يحظى بمتابعة واسعة في عملات مجموعة العشر هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له في سبع سنوات، بعدما ظل هذا الارتباط إيجابيًا طوال معظم الـ 15 عامًا الماضية. ويُظهر هذا التحول الهيكلي أن المتداولين يستعدون لتقلبات حادة في الأسواق، على عكس الاستقرار المعتاد الذي يصاحب ضعف الدولار، بحسب تقرير لـ "بلومبرج". وشهد تداول عقود الخيارات ارتفاعًا حادًا هذا العام، حيث تجاوزت أحجام التداول اليومية منذ يناير متوسط 12 شهرًا، وفقًا لبيانات شركة الإيداع والمقاصة الأمريكية. من جانبه قال "أندرو نج"، رئيس الأسواق المالية العالمية في بنك "دي بي إس" خلال مؤتمر الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات في أمستردام: "هذه مجرد البداية، لذا استعدوا جيدًا.. التقلبات طويلة الأمد ستكون على الأرجح سمة التداولات الرئيسية".
الاقتصادية
١٠-٠٥-٢٠٢٥
- أعمال
- الاقتصادية
التوجه لتجنب الدولار عالميا يكتسب زخما في آسيا
تشهد بنوك وشركات وساطة مالية طلباً متزايداً على المشتقات المرتبطة بعملات تُستخدم بديلاً عن الدولار، في ظل تصاعد التوترات التجارية، ما يعزز وتيرة التحوّل التدريجي بعيد المدى عن العملة الأميركية. تتلقى الشركات مزيداً من الطلبات لإجراء تعاملات بأدوات تحوط بديلة للدولار، وتدخل فيها في معظم تعاملات سوق الصرف الأجنبي، يُستخدم الدولار كوسيط، حتى عند تحويل الأموال بين عملتين محليتين. على سبيل المثال، تحتاج شركة مصرية ترغب في الحصول على البيزو الفلبيني عادة إلى تحويل الجنيه إلى الدولار أولاً، ثم شراء البيزو بالدولار. لكن الشركات بدأت تعتمد استراتيجيات تلغي دور الدولار كوسيط. تراجع الثقة في الدولار تشير هذه المحاولات إلى علامة جديدة على أظهر قال جين ما، رئيس قسم أبحاث الصين في "معهد التمويل الدولي"، إن "زيادة التعاملات بين عملات غير الدولار الأميركي ترجع أساساً إلى التطورات التكنولوجية وزيادة السيولة". أضاف: "أطراف المعاملات باتوا يشعرون بأن الأسعار قد تكون أفضل دون استخدام الدولار، وبالتالي ارتفعت وتيرة التعاملات بشكل طبيعي". ذروة الدولار أكد موظفون في شركات ومؤسسات مالية آسيوية -طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم لعدم السماح لهم بالإدلاء بتصريحات علنية- تسارُع محاولات الالتفاف على الدولار. قال موظف في شركة تجارة سلع مقرها في سنغافورة إن مؤسسات مالية أوروبية وغيرها باتت تروّج بشكل متزايد لمشتقات اليوان تتجنب العملة الأميركية. وأضاف أن توثيق الروابط التجارية بين الصين وإندونيسيا ودول الخليج يعزز الطلب على أدوات تحوط بعملات غير الدولار، بحسب ما أكده عدد من هؤلاء الأشخاص. أشار متداول في مؤسسة مالية بسنغافورة إلى أن شركات صناعة السيارات الأوروبية ترفع الطلب على تحوطات باليورو واليوان. وفي إندونيسيا، تستعد مؤسسة مصرفية أجنبية لتشكيل فريق متخصص في جاكرتا هذا العام، لتلبية الطلب المتزايد من عملائها المحليين لتسهيل التعاملات بين الروبية الإندونيسية واليوان، وفقاً لما صرح به أحد التنفيذيين في المؤسسة. هذا التحول التدريجي بعيداً عن الدولار يقوض أحد أركان التجارة العالمية؛ حيث ظل الدولار لعقود مهيمناً على كل شيء، من تمويل ديون الأسواق الناشئة إلى تسوية الصفقات التجارية. وتُقدر حصة الدولار كعملة وسيطة بنحو 13% من أحجام التداول اليومية، بحسب تقديرات حديثة. تهديد الدولار قبل ترمب لكن استخدام الدولار عالمياً كان تحت التهديد حتى قبل نهج دونالد ترمب غير المتوقع تجاه التجارة، والذي أجبر العديد على إعادة التفكير في مكانة العملة الخضراء في النظام المالي العالمي. تسعى الصين منذ سنوات إلى تعزيز استخدام عملتها عالمياً من خلال توقيع اتفاقات لتسوية المدفوعات مع دول مثل البرازيل وإندونيسيا وغيرها، ودفع استخدام اليوان عالمياً. كما ناقشت مجموعة " مع ذلك، يرى معظم المشاركين في السوق أن هذا التحول بعيداً عن الدولار سيكون تدريجياً. حتى الآن، لا توجد عملة بديلة واقعية يمكن أن تحل محل الدولار. فقد تراجع استخدام اليورو في المعاملات العالمية خلال العامين الماضيين، وفقاً لبيانات شبكة "سويفت" العالمية للمدفوعات، فيما لا يزال اليوان الصيني عملة ناشئة في التجارة غير المرتبطة مباشرة بالصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم. اليوان.. دعامة التجارة الصينية بلغت حصة اليوان من المدفوعات العالمية نحو 4.1% في مارس، بحسب بيانات "سويفت"، مقارنة بحصة الدولار البالغة 49%. لكن جزءاً من المدفوعات الصينية يتم عبر نظام خاص بها ينمو بسرعة. وصلت القيمة السنوية للمدفوعات عبر "منظومة الدفع بين البنوك عبر الحدود" إلى نحو 175 تريليون يوان (24 تريليون دولار) في 2024، بمعدل نمو سنوي تجاوز 40%، بحسب بياناتها الرسمية. كما استخدم المستثمرون والشركات التجارية الصينية اليوان في نسبة قياسية من تعاملاتهم عبر الحدود في مارس. تسرّع شركات التصدير الصينية وتيرة تحويل إيراداتها من الدولارات إلى اليوان، على عكس اتجاه سابق كان يدفعها للاحتفاظ بالدولارات خشية تراجع سعر صرف اليوان. ارتفعت صادرات الصين إلى جنوب شرق آسيا بأكثر من 80% خلال السنوات الخمس حتى مارس 2025، فيما تضاعفت الصادرات إلى الإمارات والسعودية، وفق بيانات جمعتها "بلومبرغ"، متجاوزة بمعدلات كبيرة النمو المسجل في الصادرات إلى الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وعلى الرغم من أن أدوات التحوط المرتبطة باليوان غالباً ما تكون أكثر تكلفة من نظيراتها بالدولار، إلا أن أسعار الفائدة المنخفضة على القروض باليوان قد تجعل الكلفة الإجمالية جذابة للمقترضين. قالت أليشا غارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في "ناتيكسيس" (Natixis): "يمكنك الحصول على تمويل بثلث كلفة التمويل بالدولار". لكنها استدركت قائلة إن "الرينمينبي يواجه قيوداً بسبب نقص السيولة خارج الصين". مخاطر تحيط بقوة الدولار ارتفعت كلفة التحوط من تقلبات الدولار أمام العملات الرئيسية خلال العام الماضي، مع قفزات قبيل الانتخابات الرئاسية الأميركية في نوفمبر، ومرة أخرى في أبريل. كما زاد الطلب بين المتداولين في سوق الخيارات على أدوات تحوط ضد تراجع الدولار. وتراجع مؤشر "بلومبرغ" لقياس أداء العملة الأميركية بنحو 6% هذا العام، مع تصاعد المخاوف من تداعيات التوترات التجارية. تظهر التقلبات المرتبطة بالرسوم الجمركية أن التراجع في مكانة الدولار لا يأتي فقط من الصين ودول كبرى أخرى، إذ أرسل ترمب إشارات متضاربة بشأن العملة، رغم انتقاده مراراً لقوتها. كما عيّن الخبير الاقتصادي ستيفن ميران في منصب بارز، وهو من دعاة إعادة تشكيل جذرية للنظام العالمي القائم على الدولار. أسهمت سياسة ترمب التجارية، واستعداده الظاهري للتخلي عن الأعراف القديمة، وانتقاداته المتكررة للاحتياطي الفيدرالي، في تعزيز الانطباع بأن الهيمنة العالمية للدولار تواجه أكبر تهديد لها منذ عقود. كتب محللو "دويتشه بنك"، بينهم أوليفر هارفي، في مذكرة حديثة: "بالنظر إلى قوة بقاء الدولار اللافتة، يبدو أن إزاحته تتطلب تحولات كبرى في البيئة الدولية". أضافوا: "لكن ثمة مخاطر متزايدة بأن مثل هذه التحولات تحدث فعلاً".
