أحدث الأخبار مع #شرودرز،
العربية
٢٩-٠٤-٢٠٢٥
- أعمال
- العربية
بعد التراجعات الأخيرة.. إلى أي مدى قد يستمر انخفاض الدولار؟
تحذر بنوك الاستثمار من انخفاض هيكلي محتمل في قيمة الدولار الأميركي ، مشيرةً إلى مخاطر تتراوح بين التحولات الجذرية في السياسة التجارية الأميركية واحتمال تراجع الاستثمارات الأجنبية الضخمة في الأصول الأميركية. ويميل الرأي السائد بين المؤسسات الكبرى إلى استمرار ضعف الدولار. توقع دويتشه بنك الأسبوع الماضي "اتجاهاً هبوطياً هيكلياً للدولار"، بينما أشار باركليز إلى انخفاض مؤشر الدولار خلال العام حتى الآن - حيث انخفض حالياً بنسبة 8.3% - وأشار إلى أن هذا الضعف "من المرجح أن يستمر". في حين يُعزى انخفاض قيمة الدولار إلى حد كبير إلى سياسة الرئيس دونالد ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية التجارية، يشير آخرون أيضاً إلى هجمات الرئيس على البنك المركزي الأميركي ورئيسه باعتبارها تُضعف الثقة في العملة. وصفت شركة شرودرز، وهي شركة إدارة صناديق استثمار بريطانية تمتلك أصولاً تزيد عن تريليون دولار، هذه الإجراءات بأنها "رفض فعلي للنظام النقدي العالمي المتمركز حول الدولار الأميركي". قال جيم لوك، مدير محفظة السلع في شرودرز: "باقتراحه فرض رسوم جمركية باهظة بناءً على حجم العجز (وليس الحواجز التجارية الفعلية)، يُوضح ترامب أن الولايات المتحدة لا تريد تجارة حرة، بل تجارة متوازنة"، بحسب تقرير موسع لشبكة "CNBC"، اطلعت عليه "العربية Business". في الوقت نفسه، صرّح بنك غولدمان ساكس - الذي كان متفائلاً بقوة الدولار حتى 2 أبريل - بأن رفع الرسوم الجمركية إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من 100 عام "سيؤدي إلى نتائج أقل استثنائية للأصول الأميركية". وقال كاماكشيا تريفيدي، رئيس قسم الصرف الأجنبي العالمي في غولدمان ساكس: "لقد غيّرنا نظرتنا تجاه الدولار قبل بضعة أسابيع، ويعود ذلك بشكل كبير إلى الرسوم الجمركية وتحولات أخرى في السياسة الأميركية، مما زاد من حالة عدم اليقين وأضرّ بالمعنويات في الولايات المتحدة، ومن المرجح أن يؤثر سلباً على أرباح الشركات الأميركية والدخل الحقيقي للأسر الأميركية". إلى أي مدى قد تنخفض قيمة الدولار أكثر؟ تتفاقم المخاوف بفعل استثمار ما يقارب 18 تريليون دولار من رأس المال الأجنبي في الأسهم الأميركية، وهي حصة قياسية وفقاً لغولدمان ساكس، و7 تريليونات دولار في السندات، وفقاً لدويتشه بنك. وهناك مؤشرات مبكرة على أن المستثمرين قد يُقللون من هذا الاستثمار، وفقاً لبنك وول ستريت. وقدّر غولدمان أن المستثمرين الأوروبيين كانوا وراء "الجزء الأكبر" من عمليات البيع الأخيرة بعد تحليل بيانات سندات الخزانة وتدفقات الصناديق. وأضاف البنك أن المستثمرين من مناطق أخرى، بما في ذلك الصين وكندا والمملكة المتحدة واليابان، اشتروا في الغالب الأسهم الأميركية خلال الشهرين الماضيين. مع انخفاض الدولار، من المرجح أن يفكر المستثمرون في التحوط من تعرضهم للعملة الأميركية، مما قد يؤدي إلى تفاقم انخفاض قيمته. وجد بنك أوف أميركا أن المستثمرين الأجانب غالباً ما يتركون حيازات ضخمة من الأسهم الأميركية دون تحوط - ربما 6.5 تريليون دولار للأوروبيين - وجادل بأن ضعف الدولار الأخير يخلق "حاجة وشيكة للتحوط"، وهو ما ينطوي على المزيد من بيع الدولار الأميركي. توقع أثاناسيوس فامفاكيديس، استراتيجي العملات الأجنبية في دويتشه بنك، سابقاً انخفاض سعر الدولار الأميركي إلى 1.15 دولار لليورو. إلا أنه عدّل توقعاته الأسبوع الماضي بخفض قيمة الدولار بنسبة 3.5% إضافية ليصل إلى 1.19 دولار لليورو بنهاية العام. كما يتوقع بنك أوف أميركا تراجع قيمة الدولار مقابل الجنيه الإسترليني ليصل إلى 1.50 دولار للجنيه الإسترليني (من 1.33 حالياً) - وهي مستويات لم نشهدها منذ ما قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016. على المدى المتوسط، يعتقد استراتيجيو العملات في دويتشه بنك أن قيمة الدولار الأميركي قد تصل إلى 1.30 دولار لليورو خلال السنوات الخمس المقبلة، مما يُنهي حقبة ارتفاع قيمة الدولار. قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية في بنك الاستثمار الألماني: "نرى، بناءً على جميع هذه العوامل، أن الظروف مهيأة الآن لبدء اتجاه هبوطي كبير للدولار". في غضون ذلك، اقترح بنك غولدمان ساكس بيع الدولار الأسترالي على المكشوف وشراء الين الياباني كتحوط فعال ضد انخفاض أصول الدولار. وأشاروا إلى أنه في حين أن مراكز شراء الين وبيع الدولار عادةً ما تحقق أرباحاً خلال فترات الركود، فمن غير المرجح أن تكون هذه التجارة بنفس الفعالية عندما يكون استقلال الاحتياطي الفيدرالي موضع تساؤل، وفي ظل حرب تعريفات جمركية عالمية. وقال استراتيجيو البنك في وول ستريت في مذكرة للعملاء بتاريخ 25 أبريل: "حتى بعد التحرك السريع في الأسابيع الأخيرة، نعتقد أن الدولار سيشهد المزيد من الانخفاض". وأضافوا: "نتوقع أن تظل العملات الأوروبية المستفيد الرئيسي من هذه الخلفية على أساس هيكلي، بينما توفر مراكز شراء الين أفضل تحوط إذا أظهر تقرير التوظيف الأسبوع المقبل علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل، مما يزيد من مخاطر تخفيضات أعمق وأسرع من جانب الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة". يتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع الين من 143 يناً للدولار حالياً، إلى 135 يناً للدولار خلال الاثني عشر شهراً القادمة، وأن يستمر في الارتفاع ليصل إلى 115 يناً للدولار بحلول عام 2028. التوقعات المتفائلة ومع ذلك، لا يتوقع جميع المحللين استمراراً فورياً للانخفاض. أشارت شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، ومقرها لندن، إلى أن الانخفاض الأخير في قيمة الدولار حدث على الرغم من أن فروق أسعار الفائدة تميل لصالحه - وهو تباعد غير مألوف للغاية ربما يعكس "علاوة مخاطرة" مرتبطة بتقلبات صنع السياسات واضطرابات السوق، على غرار اضطراب سوق السندات في المملكة المتحدة عام 2022. يتوقع شيفان تاندون، الخبير الاقتصادي في كابيتال ماركتس، أن "يستعيد الدولار بعض ما فقده خلال الأشهر المقبلة" مع عودة فروق أسعار الفائدة إلى الظهور. ويشير تاندون إلى أن التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية سيمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة قريباً، مما يدعم الدولار مقارنةً بالعملات الأخرى. مع الإقرار بأن السياسات غير التقليدية قد تسبب "ضرراً طويل الأمد للثقة"، تقول كابيتال إيكونوميكس إن "نقص البدائل الموثوقة" يعني أن الدولار من المرجح أن يظل محورياً في النظام المالي العالمي وعملة الاحتياطي الرئيسية في العالم لبعض الوقت.
أخبار مصر
٢٨-٠٤-٢٠٢٥
- أعمال
- أخبار مصر
بعد التراجعات الأخيرة.. إلى أي مدى قد يستمر انخفاض الدولار؟
تحذر بنوك الاستثمار من انخفاض هيكلي محتمل في قيمة الدولار الأميركي، مشيرةً إلى مخاطر تتراوح بين التحولات الجذرية في السياسة التجارية الأميركية واحتمال تراجع الاستثمارات الأجنبية الضخمة في الأصول الأميركية.ويميل الرأي السائد بين المؤسسات الكبرى إلى استمرار ضعف الدولار. توقع دويتشه بنك الأسبوع الماضي 'اتجاهاً هبوطياً هيكلياً للدولار'، بينما أشار باركليز إلى انخفاض مؤشر الدولار خلال العام حتى الآن – حيث انخفض حالياً بنسبة 8.3% – وأشار إلى أن هذا الضعف 'من المرجح أن يستمر'.في حين يُعزى انخفاض قيمة الدولار إلى حد كبير إلى سياسة الرئيس دونالد ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية التجارية، يشير آخرون أيضاً إلى هجمات الرئيس على البنك المركزي الأميركي ورئيسه باعتبارها تُضعف الثقة في العملة.وصفت شركة شرودرز، وهي شركة إدارة صناديق استثمار بريطانية تمتلك أصولاً تزيد عن تريليون دولار، هذه الإجراءات بأنها 'رفض فعلي للنظام النقدي العالمي المتمركز حول الدولار الأميركي'. قال جيم لوك، مدير محفظة السلع في شرودرز: 'باقتراحه فرض رسوم جمركية باهظة بناءً على حجم العجز (وليس الحواجز التجارية الفعلية)، يُوضح ترامب أن الولايات المتحدة لا تريد تجارة حرة، بل تجارة متوازنة'، بحسب تقرير موسع لشبكة 'CNBC'، اطلعت عليه 'العربية Business'.في الوقت نفسه، صرّح بنك غولدمان ساكس – الذي كان متفائلاً بقوة الدولار حتى 2 أبريل – بأن رفع الرسوم الجمركية إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من 100 عام 'سيؤدي إلى نتائج أقل استثنائية للأصول الأميركية'.وقال كاماكشيا تريفيدي، رئيس قسم الصرف الأجنبي العالمي في غولدمان ساكس: 'لقد غيّرنا نظرتنا تجاه الدولار قبل بضعة أسابيع، ويعود ذلك بشكل كبير إلى الرسوم الجمركية وتحولات أخرى في السياسة الأميركية، مما زاد من حالة عدم اليقين وأضرّ بالمعنويات في الولايات المتحدة، ومن المرجح أن يؤثر سلباً على أرباح الشركات الأميركية والدخل الحقيقي للأسر الأميركية'.إلى أي مدى قد تنخفض قيمة الدولار أكثر؟تتفاقم المخاوف بفعل استثمار ما يقارب 18 تريليون دولار من رأس المال الأجنبي في الأسهم الأميركية، وهي حصة قياسية وفقاً لغولدمان ساكس، و7 تريليونات دولار في السندات، وفقاً لدويتشه بنك.وهناك مؤشرات مبكرة على أن المستثمرين قد يُقللون من هذا الاستثمار، وفقاً لبنك وول ستريت.وقدّر غولدمان أن المستثمرين الأوروبيين كانوا وراء 'الجزء الأكبر' من عمليات البيع الأخيرة بعد تحليل بيانات سندات الخزانة وتدفقات الصناديق. وأضاف البنك أن المستثمرين من مناطق أخرى، بما في ذلك الصين وكندا والمملكة المتحدة واليابان، اشتروا في الغالب الأسهم الأميركية خلال الشهرين الماضيين.مع انخفاض الدولار، من المرجح أن يفكر المستثمرون في التحوط من تعرضهم للعملة الأميركية، مما قد يؤدي إلى تفاقم انخفاض قيمته.وجد بنك أوف أميركا أن المستثمرين الأجانب غالباً ما يتركون حيازات ضخمة من الأسهم الأميركية دون تحوط – ربما 6.5 تريليون دولار للأوروبيين – وجادل بأن ضعف الدولار الأخير يخلق 'حاجة وشيكة للتحوط'، وهو ما ينطوي على المزيد من بيع الدولار الأميركي.توقع…..لقراءة المقال بالكامل، يرجى الضغط على زر 'إقرأ على الموقع الرسمي' أدناه
