بعد التراجعات الأخيرة.. إلى أي مدى قد يستمر انخفاض الدولار؟

تحذر بنوك الاستثمار من انخفاض هيكلي محتمل في قيمة الدولار الأميركي ، مشيرةً إلى مخاطر تتراوح بين التحولات الجذرية في السياسة التجارية الأميركية واحتمال تراجع الاستثمارات الأجنبية الضخمة في الأصول الأميركية.
ويميل الرأي السائد بين المؤسسات الكبرى إلى استمرار ضعف الدولار.
توقع دويتشه بنك الأسبوع الماضي "اتجاهاً هبوطياً هيكلياً للدولار"، بينما أشار باركليز إلى انخفاض مؤشر الدولار خلال العام حتى الآن - حيث انخفض حالياً بنسبة 8.3% - وأشار إلى أن هذا الضعف "من المرجح أن يستمر".
في حين يُعزى انخفاض قيمة الدولار إلى حد كبير إلى سياسة الرئيس دونالد ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية التجارية، يشير آخرون أيضاً إلى هجمات الرئيس على البنك المركزي الأميركي ورئيسه باعتبارها تُضعف الثقة في العملة.
وصفت شركة شرودرز، وهي شركة إدارة صناديق استثمار بريطانية تمتلك أصولاً تزيد عن تريليون دولار، هذه الإجراءات بأنها "رفض فعلي للنظام النقدي العالمي المتمركز حول الدولار الأميركي". قال جيم لوك، مدير محفظة السلع في شرودرز: "باقتراحه فرض رسوم جمركية باهظة بناءً على حجم العجز (وليس الحواجز التجارية الفعلية)، يُوضح ترامب أن الولايات المتحدة لا تريد تجارة حرة، بل تجارة متوازنة"، بحسب تقرير موسع لشبكة "CNBC"، اطلعت عليه "العربية Business".
في الوقت نفسه، صرّح بنك غولدمان ساكس - الذي كان متفائلاً بقوة الدولار حتى 2 أبريل - بأن رفع الرسوم الجمركية إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من 100 عام "سيؤدي إلى نتائج أقل استثنائية للأصول الأميركية".
وقال كاماكشيا تريفيدي، رئيس قسم الصرف الأجنبي العالمي في غولدمان ساكس: "لقد غيّرنا نظرتنا تجاه الدولار قبل بضعة أسابيع، ويعود ذلك بشكل كبير إلى الرسوم الجمركية وتحولات أخرى في السياسة الأميركية، مما زاد من حالة عدم اليقين وأضرّ بالمعنويات في الولايات المتحدة، ومن المرجح أن يؤثر سلباً على أرباح الشركات الأميركية والدخل الحقيقي للأسر الأميركية".
إلى أي مدى قد تنخفض قيمة الدولار أكثر؟
تتفاقم المخاوف بفعل استثمار ما يقارب 18 تريليون دولار من رأس المال الأجنبي في الأسهم الأميركية، وهي حصة قياسية وفقاً لغولدمان ساكس، و7 تريليونات دولار في السندات، وفقاً لدويتشه بنك.
وهناك مؤشرات مبكرة على أن المستثمرين قد يُقللون من هذا الاستثمار، وفقاً لبنك وول ستريت.
وقدّر غولدمان أن المستثمرين الأوروبيين كانوا وراء "الجزء الأكبر" من عمليات البيع الأخيرة بعد تحليل بيانات سندات الخزانة وتدفقات الصناديق. وأضاف البنك أن المستثمرين من مناطق أخرى، بما في ذلك الصين وكندا والمملكة المتحدة واليابان، اشتروا في الغالب الأسهم الأميركية خلال الشهرين الماضيين.
مع انخفاض الدولار، من المرجح أن يفكر المستثمرون في التحوط من تعرضهم للعملة الأميركية، مما قد يؤدي إلى تفاقم انخفاض قيمته.
وجد بنك أوف أميركا أن المستثمرين الأجانب غالباً ما يتركون حيازات ضخمة من الأسهم الأميركية دون تحوط - ربما 6.5 تريليون دولار للأوروبيين - وجادل بأن ضعف الدولار الأخير يخلق "حاجة وشيكة للتحوط"، وهو ما ينطوي على المزيد من بيع الدولار الأميركي.
توقع أثاناسيوس فامفاكيديس، استراتيجي العملات الأجنبية في دويتشه بنك، سابقاً انخفاض سعر الدولار الأميركي إلى 1.15 دولار لليورو. إلا أنه عدّل توقعاته الأسبوع الماضي بخفض قيمة الدولار بنسبة 3.5% إضافية ليصل إلى 1.19 دولار لليورو بنهاية العام. كما يتوقع بنك أوف أميركا تراجع قيمة الدولار مقابل الجنيه الإسترليني ليصل إلى 1.50 دولار للجنيه الإسترليني (من 1.33 حالياً) - وهي مستويات لم نشهدها منذ ما قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016.
على المدى المتوسط، يعتقد استراتيجيو العملات في دويتشه بنك أن قيمة الدولار الأميركي قد تصل إلى 1.30 دولار لليورو خلال السنوات الخمس المقبلة، مما يُنهي حقبة ارتفاع قيمة الدولار.
قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية في بنك الاستثمار الألماني: "نرى، بناءً على جميع هذه العوامل، أن الظروف مهيأة الآن لبدء اتجاه هبوطي كبير للدولار".
في غضون ذلك، اقترح بنك غولدمان ساكس بيع الدولار الأسترالي على المكشوف وشراء الين الياباني كتحوط فعال ضد انخفاض أصول الدولار. وأشاروا إلى أنه في حين أن مراكز شراء الين وبيع الدولار عادةً ما تحقق أرباحاً خلال فترات الركود، فمن غير المرجح أن تكون هذه التجارة بنفس الفعالية عندما يكون استقلال الاحتياطي الفيدرالي موضع تساؤل، وفي ظل حرب تعريفات جمركية عالمية.
وقال استراتيجيو البنك في وول ستريت في مذكرة للعملاء بتاريخ 25 أبريل: "حتى بعد التحرك السريع في الأسابيع الأخيرة، نعتقد أن الدولار سيشهد المزيد من الانخفاض". وأضافوا: "نتوقع أن تظل العملات الأوروبية المستفيد الرئيسي من هذه الخلفية على أساس هيكلي، بينما توفر مراكز شراء الين أفضل تحوط إذا أظهر تقرير التوظيف الأسبوع المقبل علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل، مما يزيد من مخاطر تخفيضات أعمق وأسرع من جانب الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة".
يتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع الين من 143 يناً للدولار حالياً، إلى 135 يناً للدولار خلال الاثني عشر شهراً القادمة، وأن يستمر في الارتفاع ليصل إلى 115 يناً للدولار بحلول عام 2028.
التوقعات المتفائلة
ومع ذلك، لا يتوقع جميع المحللين استمراراً فورياً للانخفاض.
أشارت شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، ومقرها لندن، إلى أن الانخفاض الأخير في قيمة الدولار حدث على الرغم من أن فروق أسعار الفائدة تميل لصالحه - وهو تباعد غير مألوف للغاية ربما يعكس "علاوة مخاطرة" مرتبطة بتقلبات صنع السياسات واضطرابات السوق، على غرار اضطراب سوق السندات في المملكة المتحدة عام 2022.
يتوقع شيفان تاندون، الخبير الاقتصادي في كابيتال ماركتس، أن "يستعيد الدولار بعض ما فقده خلال الأشهر المقبلة" مع عودة فروق أسعار الفائدة إلى الظهور. ويشير تاندون إلى أن التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية سيمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة قريباً، مما يدعم الدولار مقارنةً بالعملات الأخرى.
مع الإقرار بأن السياسات غير التقليدية قد تسبب "ضرراً طويل الأمد للثقة"، تقول كابيتال إيكونوميكس إن "نقص البدائل الموثوقة" يعني أن الدولار من المرجح أن يظل محورياً في النظام المالي العالمي وعملة الاحتياطي الرئيسية في العالم لبعض الوقت.

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

شبكة عيون

منذ 11 دقائق

• شبكة عيون

الصين تبيع 10% من أكبر شركة إدارة أصول لقطر

الصين تبيع 10% من أكبر شركة إدارة أصول لقطر ★ ★ ★ ★ ★ مباشر - وافقت الصين على شراء جهاز قطر للاستثمار، صندوق الثروة السيادي القطري، عشرة بالمئة في ثاني أكبر صندوق استثمار لديها، وهو أول استثمار من نوعه في القطاع من مستثمر كبير من الشرق الأوسط في وقت يتصاعد فيه التوتر مع الغرب . وأظهرت وثيقة رسمية صادرة عن هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية أمس الخميس أنها وافقت على أن يصبح جهاز قطر للاستثمار مساهما في الشركة الصينية تشاينا إيه.إم.سي لإدارة الأصول . ولم يتم الكشف بعد عن سعر الحصة. وتشير وثائق سابقة قدمها أكبر مساهم في تشاينا إيه.إم.سي إلى أن سعر العشرة بالمئة لن يقل عن 490 مليون دولار . وكانت رويترز أول من أورد في أبريل نيسان من العام الماضي اتفاق الصندوق السيادي القطري على الاستثمار في صندوق صيني . وسيصبح جهاز قطر للاستثمار ثالث أكبر مساهم في تشاينا إيه.إم.سي، التي تتجاوز قيمة أصولها 1.8 تريليون يوان (249.98 مليار دولار) وتوفر صناديق استثمار وصناديق متداولة في البورصة للمستثمرين من الأفراد والمؤسسات . وتمت الموافقة على الصفقة في ظل نشاط مكثف بين الصين ودول الخليج بهدف توطيد العلاقات السياسية والاقتصادية والمالية بين الجانبين. مباشر (اقتصاد) مباشر (اقتصاد)

شبكة عيون

منذ 11 دقائق

• شبكة عيون

ريد بيرد توافق على شراء صحيفة تيليغراف البريطانية

مباشر- وافقت شركة ريد بيرد كابيتال بارتنرز على شراء صحيفة التلغراف في صفقة بقيمة 500 مليون جنيه إسترليني (674 مليون دولار)، مما أنهى عامين من عدم اليقين بالنسبة لمجموعة الصحف البريطانية . وقالت شركة ريد بيرد كابيتال في بيان إن الشركة الاستثمارية الأميركية ستشتري المجلة من شركة ريد بيرد آي إم آي، وهي شركة تدعمها أيضاً وتملك الإمارات العربية المتحدة حصة الأغلبية فيها . أفادت شركة ريد بيرد أن مستثمرين بريطانيين في مجال الإعلام يجرون محادثات للانضمام إلى مجموعة الملكية الجديدة كمساهمين أقلية، دون أن تُسمّيهم. كما ستحتفظ شركة IMI ، التابعة لنائب رئيس الوزراء الإماراتي الشيخ منصور بن زايد آل نهيان، بحصة صغيرة في الشركة ذات التوجه المحافظ، وذلك رهناً بالتشريعات البريطانية . طرحت شركة ريد بيرد آي إم آي صحيفة التلغراف للبيع قبل أكثر من عام، بعد أن أعلنت المملكة المتحدة عن خطط لمنع الدول الأجنبية من امتلاك الصحف. واستحوذت الشركة فعليًا على صحيفتي التلغراف وذا سبيكتاتور عام ٢٠٢٣ بعد اتفاقها على حزمة قروض بقيمة ٦٠٠ مليون جنيه إسترليني مع عائلة باركلي، المالكين السابقين. إلا أن ذلك أثار قلقًا في الأوساط السياسية والإعلامية بشأن التأثير المحتمل على حرية الصحافة، ما استدعى تدخل حكومة حزب المحافظين آنذاك. وضعت إدارة حزب العمال الحالية خططًا للسماح للدول الأجنبية بامتلاك ما يصل إلى 15% من الصحف البريطانية الرئيسية. وصرحت وزيرة الثقافة ليزا ناندي هذا الشهر بأن هذا التغيير المقترح سيحمي التعددية الإعلامية، ويساعد الناشرين المتعثرين على "جمع التمويل الضروري". أعلنت شركة ريد بيرد كابيتال، التي أسسها جيري كاردينالي ، أنها ستستثمر في العمليات الرقمية لصحيفة التلغراف لتعزيز الاشتراكات، بالإضافة إلى استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي. وستستهدف الشركة النمو الدولي، وخاصةً في الولايات المتحدة . شهدت شركة ريد بيرد كابيتال نشاطًا مكثفًا في صفقات الاستثمار خلال السنوات الأخيرة. فهي تمتلك حصة في شركة سكاي دانس ميديا ، التي من المقرر اندماجها مع عملاق التلفزيون والسينما باراماونت جلوبال ، وتمتلك نادي إيه سي ميلان الإيطالي لكرة القدم، كما أنها داعم لمجموعة فينواي سبورتس ، مالكة فريق بوسطن ريد سوكس للبيسبول ونادي ليفربول لكرة القدم . اشترت شركة RedBird IMI العام الماضي شركة All3Media ، وهي شركة الإنتاج التلفزيوني البريطانية التي تقف وراء عرض The Traitors . اشترى ملياردير صندوق التحوط بول مارشال مجلة "ذا سبيكتاتور" العام الماضي مقابل نحو 100 مليون جنيه إسترليني، ويرأس تحرير المجلة ذات النفوذ السياسي الآن وزير الحكومة المحافظ السابق مايكل جوف .

العربية

منذ 35 دقائق

• العربية

سعر الدولار في مصر يرتفع مقابل الجنيه من أدنى مستوى خلال أشهر

عاد الدولار الأميركي إلى الصعود مجددًا مقابل الجنيه المصري ولكن بشكل طفيف، وذلك بعد تسجيله أدنى مستوى في عدة أشهر. وارتفعت العملة الأميركية بنحو 8 قروش أمام نظيرتها المصرية في بداية تعاملات جلسة يوم الخميس. ومنذ بداية الشهر الحالي، يواجه الدولار الأميركي خسائر متتالية مقابل العملة المصرية، حيث خسر خلال الفترة الماضية ما يقرب من 1.8 جنيه، بالتزامن مع بدء وفد من صندوق النقد الدولي المراجعة الخامسة لبرنامج التمويل المبرم مع الحكومة المصرية بقيمة 8 مليارات دولار. ووفق الإحصاء الذي أعدته "العربية Business"، فقد بلغ سعر صرف الدولار لدى البنك المركزي المصري 49.80 جنيه للشراء، و49.93 جنيه للبيع. وجاء أعلى سعر لصرف الدولار مقابل الجنيه في "ميد بنك" عند مستوى 49.75 جنيه للشراء، و50.02 جنيه للبيع. لكن في 5 بنوك، بقيادة البنك الأهلي المصري وبنك مصر والبنك التجاري الدولي، سجل سعر صرف الدولار مستوى 49.88 جنيه للشراء، و49.99 جنيه للبيع. فيما كان أقل سعر لصرف الدولار في بنك كريدي أغريكول - مصر، عند مستوى 49.75 جنيه للشراء، و49.85 جنيه للبيع. توقعات الاقتصاد المصري كانت شركة "إي إف جي هيرميس"، قد توقعت ارتفاع متوسط سعر صرف الدولار أمام الجنيه المصري إلى 51.75 جنيه خلال العام المالي المقبل، مقارنة بتقديراتها البالغة 49.9 جنيه للعام المالي الحالي. وأشارت التقديرات إلى تحسن ملحوظ في أداء الاقتصاد المصري، حيث توقعت "هيرميس" نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.7% في العام المالي المقبل، مقارنة بمعدل 3.7% متوقع للعام الحالي، ما يعكس تفاؤلًا بشأن وتيرة التعافي الاقتصادي. كما رجحت "هيرميس" ارتفاع احتياطي النقد الأجنبي المصري إلى 45.1 مليار دولار بنهاية العام المالي المقبل، مقابل 44.8 مليار دولار في توقعاتها للعام الحالي، مما يشير إلى استقرار نسبي في الموارد الأجنبية للبلاد. وفيما يتعلق بصافي الأصول الأجنبية للقطاع المصرفي، توقعت الشركة انخفاضه إلى 5.8 مليار دولار في العام المالي المقبل، مقابل 7 مليارات دولار متوقعة للعام المالي الحالي، في إشارة إلى استمرار الضغوط على السيولة الدولارية في القطاع المصرفي.