أحدث الأخبار مع #هايفديجيتال

خليج تايمز

الذهب يتراجع مؤقتاً.. وتوقعات ببلوغه 5 آلاف دولار مع تصاعد الحرب التجارية

انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد اليوم الاثنين، حيث انخفضت بنسبة 1.6 في المائة إلى 3268 دولارًا للأوقية، مواصلاً الانخفاض الذي شهد خسارة المعدن النفيس أكثر من خمسة في المائة منذ أن سجل أعلى مستوى قياسي فوق 3500 دولار في 22 أبريل. ورغم التراجع، يظل المحللون ومديرو الثروات متفائلين، ويتوقعون أن تؤدي التوترات المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين إلى دفع أسعار الذهب إلى 5000 دولار أو أعلى في السنوات المقبلة. ويأتي هذا البيع في الوقت الذي يُعيد فيه المتداولون تقييم الارتفاع الهائل للذهب، حيث راهن البعض على أن هذا الارتفاع ربما كان مُفرطًا. في نيويورك، خفّض مديرو صناديق التحوّط صافي مراكزهم الطويلة في عقود الذهب الآجلة والخيارات إلى أدنى مستوى في 14 شهرًا، وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة. مع ذلك، لا تزال التوقعات العامة للذهب قوية، مدفوعةً بمخاوف من تفاقم الخلاف الاقتصادي والجيوسياسي بين أكبر اقتصادين في العالم. وقد أدى تصاعد المواجهة بين الولايات المتحدة والصين، والتي اتسمت بارتفاع الرسوم الجمركية، وتوسيع القيود التكنولوجية، وتفتت أسواق رأس المال، إلى تفاقم حالة عدم اليقين العالمية. وقد أدت تصريحات الرئيس دونالد ترامب الأخيرة يوم الجمعة، رافضًا تأجيلًا آخر للرسوم الجمركية "المتبادلة" التي اقترحها، إلى تقويض الآمال في حدوث انفراج قريب في محادثات التجارة. في حين أن الدول الآسيوية قد تسعى إلى التوصل إلى صفقات مؤقتة لتجنب فرض الرسوم قبل انتهاء فترة سماح مدتها 90 يوما في يوليو/تموز، فإن إطار إدارة ترامب للمفاوضات مع 18 دولة يشير إلى صراع اقتصادي طويل الأمد. نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير، والذي يتوقع وصول سعر الذهب إلى 5000 دولار، وصف الوضع بأنه "انفصال استراتيجي" ذو تداعيات بعيدة المدى. وأضاف غرين: "ما بدأ كخلاف على الرسوم الجمركية يتطور إلى مواجهة جيوسياسية واقتصادية. في هذه البيئة، أصبح الذهب الضمان المالي الأمثل". فرانك هولمز، الرئيس التنفيذي لشركة يو إس جلوبال إنفستورز والرئيس التنفيذي لشركة هايف ديجيتال تكنولوجيز، أكثر تفاؤلاً، متوقعاً أن يصل سعر الذهب إلى 6000 دولار أمريكي بنهاية ولاية ترامب. ويعزو هذا الارتفاع إلى "إعادة ضبط هيكلية للنظام المالي العالمي"، مدفوعةً بتراجع اعتماد الدول ذات السيادة على الذهب، وخاصة الصين، وتراكمها المكثف للذهب. يشهد الدولار، الذي لطالما اعتُبر ملاذًا آمنًا عالميًا، تراجعًا في قيمته مع تآكل ثقة المستثمرين بسبب التوترات بين الولايات المتحدة والصين. ومن المفارقات أن هذا عزز الطلب على الأصول المقومة بالدولار مثل الذهب. وصرح أدريان آش، مدير الأبحاث في بوليون فولت: "كلما ازداد توتر العلاقة بين واشنطن وبكين، تراجعت ثقة المستثمرين بالدولار". أدى عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة، بما في ذلك هجمات ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وتقارير عن جهود لتقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، إلى زعزعة الأسواق بشكل أكبر. وأشار آش إلى أن "الذهب يحقق أفضل أداء له عندما يفقد الناس ثقتهم بالبنوك المركزية". ويمثل ارتفاع سعر الذهب مؤخرًا إلى 3500 دولار أمريكي ثالث مكاسبه التي بلغت 100 دولار أمريكي في ثماني جلسات، مع وصول الأسعار إلى مستويات قياسية في العملات الأخرى، بما في ذلك 2600 جنيه إسترليني في المملكة المتحدة. ويؤكد هذا الارتفاع العالمي التأثير الواسع لولاية ترامب الثانية، التي أحدثت تقلبات في الأسواق المالية. يحذر المحللون من أن الارتفاع الحالي في أسعار الذهب يعكس إعادة تسعير للمخاطر في عالمٍ تُعرفه القومية الاقتصادية بشكل متزايد. وتنتهج كلٌّ من الولايات المتحدة والصين استراتيجيات صناعية تُوجّهها الدولة، بالإضافة إلى سياسات حماية سلاسل التوريد، مما يُرسّخ الضغوط التضخمية في الاقتصاد العالمي. وعلى عكس دورات التضخم السابقة التي نتجت عن فائض الطلب، ينبع هذا التضخم الهيكلي من اضطراب تدفقات التجارة وتصدّع الأنظمة المالية. قال أرون ساي، كبير استراتيجيي الأصول المتعددة في شركة بيكتيت لإدارة الأصول: "لقد ولّت أيام التجارة الرخيصة والهادئة. وهذا يعني ارتفاع التضخم الهيكلي، وضعف العملات، وتجديد التركيز على الأصول الملموسة كالذهب". وينصح ساي المستثمرين بتنويع استثماراتهم بعيدًا عن الأصول الأمريكية، حيث من المرجح أن يستفيد الذهب والسندات الألمانية والائتمان عالي الجودة من إعادة توزيع محافظهم الاستثمارية. مع تزايد مخاطر الانفصال الكامل بين الولايات المتحدة والصين، يحثّ مديرو الثروات عملاءهم على تعزيز استثماراتهم في الذهب. فالمعدن، الذي لطالما كان مخزنًا للقيمة في أوقات الاضطرابات، يُثبت أهميته الاستراتيجية كأداة تحوّط ضدّ تقلبات العملة وعدم اليقين الجيوسياسي. وصرح غرين قائلاً: "الذهب ليس مجرد أداة تحوّط؛ بل أصبح استثمارًا أساسيًا". إذا استمرت واشنطن وبكين في التصعيد بدلًا من التهدئة، يتوقع المحللون تدفقات كبيرة إلى الذهب. وأكد هولمز: "الارتفاع الحالي ليس مضاربة، بل يعكس تحولًا جوهريًا في نظرة المستثمرين للمخاطر". في حين أن انخفاض يوم الاثنين قد يشير إلى استراحة مؤقتة، إلا أن إجماع الخبراء واضح: مسار الذهب طويل الأمد لا يزال صاعدًا. ومع تفكك التجارة العالمية وترسيخ القومية الاقتصادية، يُتوقع أن يتألق المعدن النفيس كمنارة أمان في عالم يتزايد فيه عدم اليقين.