اتش سي تتوقع خفض أسعار الفائدة 200 نقطة أساس في اجتماع "المركزي" القادم

في ضوء آخر تطورات الاقتصاد الكلي المصري والأوضاع الجيوسياسية، تتوقع إدارة البحوث المالية بشركة اتش سى للأوراق المالية والاستثمار أن يخفض البنك المركزي المصري سعر الفائدة 200 نقطة أساس في اجتماعه المقرر عقده الخميس 22 مايو 2025.
قالت هبة منير، محلل الاقتصاد الكلي بشركة اتش سى: ' بالنظر إلى المؤشرات التالية، نرى أن الوضع الخارجي لمصر يشهد استقرارًا: (1) سجل ميزان المدفوعات للربع الثاني من السنة المالية 24/25 فائضًا قدره 489 مليون دولار ، مقابل عجز قدره 638 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 23/24 وأيضا عجز قدره 991 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 24/25، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تسجيل صافي أخطاء وسهو بالموجب بقيمة 1.52 مليار دولار ، على الرغم من عدم وضوح طبيعتها
(2) اتسع صافي الأصول الأجنبية للقطاع المصرفي بشكل ملحوظ بمقدار 4.86 مليار دولار على أساس شهري إلى 15.0 مليار دولار في مارس من 10.2 مليار دولار في فبراير، متعافيًا من صافي التزامات أجنبية بقيمة 4.19 مليار دولار العام الماضي، والذي يرجع إلى جذب مصر 2.70 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية المباشرة في الربع الأول من عام 2025 (بزيادة حوالي 15% على أساس سنوي)، وتلقيها شريحة بقيمة 1.2 مليار دولار من صندوق النقد الدولي ضمن برنامج تسهيل الصندوق الممتد البالغ 8.0 مليارات دولار ، وكذلك تحسن سيولة النقد الأجنبي في البنوك
(3) ارتفاع صافي احتياطي النقد الأجنبي بمقدار 387 مليون دولار على أساس شهري في أبريل إلى 48.144 مليار دولار من 47.757 مليار دولار في مارس، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى زيادة بنحو 8% على أساس شهري في الذهب، وزيادة بنحو 12% على أساس شهري في حقوق السحب الخاصة، بعد استلام شريحة صندوق النقد الدولي البالغة 1.2 مليار دولار أمريكي من برنامج تسهيل الصندوق الممدد البالغ 8.0 مليارات دولار أمريكي، كما ارتفعت الودائع غير المدرجة في الاحتياطيات الرسمية بمقدار 554 مليون دولار على أساس شهري إلى 11.619 مليار دولار في أبريل.
(4) استقرار قيمة مبادلة مخاطر الائتمان لمدة عام واحد لمصر عند 354 نقطة أساس مقارنة بـ 379 نقطة أساس في بداية العام. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات PMI)) بشكل أكبر دون المستوى المحايد البالغ 50.0 نقطة ليسجل 48.5 في أبريل مقارنة بـ 49.2 في مارس بسبب تراجع الإنفاق الاستهلاكي.
وبالإشارة إلى التضخم، جاء تضخم شهر أبريل قريبًا من تقديراتنا البالغة 13.8% على أساس سنوي و1.5% على أساس شهري، بالتوازي مع متوسط توقعات المحللين من قبل رويترز البالغ 13.9%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى الزيادة في أسعار البنزين والسولار في 11 أبريل بنحو 12-15%.
أما عن طروحات أذون الخزانة، فلقد شهدت أسعار الفائدة عليها بعض التقلبات، حيث عكس آخر طرح لأذون الخزانة لأجل 12 شهرًا بعائد 24.833% عائد حقيقي إيجابي بمقدار 9.32% (بمتوسط توقعات التضخم لمدة 12 شهرًا عند 11.8%) (وبعد خصم نسبة ضريبة 15% للمستثمرين الأوروبيين والأمريكيين)، كما تراجع متوسط العائد المتوقع المطلوب من قبل المستثمرين الأجانب على أذون الخزانة أجل الـ 12 شهرًا إلى 26.3% من 28.0% في الشهر السابق، وذلك بناءً على حساباتنا، والذي يأخذ في الاعتبار تراجع الفجوة التضخمية بين مصر وشركائها التجاريين.
و في هذا السياق نري أن جاذبية العوائد على أدوات الدين الحكومي قد ساهمت في جذب المزيد من التدفقات الاجنبية ، الأمر الذي يبرر الارتفاع الأخير بنسبة 3% للجنيه المصري مقابل الدولار بعد أن توصل ترامب والصين إلى اتفاق على هدنة لمدة 90 يومًا مع خفض مستويات التعريفات الجمركية بشكل كبير.
ومما سبق، نستنتج أن الاقتصاد المصري تمكن من احتواء بعض الضغوط التضخمية (وإن كانت لا تزال أعلى من مستهدفات البنك المركزي المصري؛ إلا أنها في اتجاه نزولي بشكل رئيسي بسبب تأثير سنة الأساس)، وأن التدفقات الاجنبية في أدوات الدين الحكومي لدينا لا تزال جذابة، وأن هناك تحسنًا ملحوظًا في وضع صافي الأصول الأجنبية للقطاع المصرفي، الأمر الي يعكس تحسن ملحوظ في سيولة وتوافر العملات الأجنبية.
لذلك، فإننا نتوقع أن تخفض لجنة السياسات النقدية أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس في اجتماعها القادم في 22 مايو، وذلك بشكل رئيسي لتحفيز النمو الاقتصادي، مع الاخذ في الاعتبار الاستقرار النسبي في الظروف الاقتصادية المحلية والدولية مقارنة بالشهر السابق.
' جدير بالذكر أنه قد قررت لجنة السياسات النقدية بالبنك المركزي المصري في اجتماعها المنعقد في 17 أبريل، خفض أسعار الفائدة الرئيسية للإيداع والإقراض لليلة واحدة بمقدار 225 نقطة أساس إلى 25.0% و 26.0% على التوالي، وذلك للمرة الأولى بعد أن رفعتها بمقدار 1900 نقطة أساس منذ أن بدأت سياستها التشديدية في عام 2022. وارتفع معدل التضخم السنوي العام في مصر إلى 13.9% في أبريل مقابل 13.6% على أساس سنوي في مارس،

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

اليوم السابع

منذ 35 دقائق

• اليوم السابع

الاتحاد الأوروبى يوافق على رفع جميع العقوبات الاقتصادية عن سوريا

وافق الاتحاد الأوروبي على رفع جميع العقوبات الاقتصادية عن سوريا. وجاء قرار إدراج كافة العقوبات الاقتصادية على سوريا خلال اجتماع وزراء خارجية دول الاتحاد الأوروبي الـ27 في بروكسل. وكانت الممثلة العليا للشؤون الخارجية والسياسة الأمنية في الاتحاد الأوروبي كايا كالاس، قد أعربت عن أملها في أن يتوصل وزراء خارجية الاتحاد الأوروبي خلال اجتماعهم في بروكسل اليوم الثلاثاء إلى اتفاق لرفع العقوبات الاقتصادية عن سوريا. وبحسب وكالة رويترز، قالت كالاس قبيل الاجتماع: "من الواضح أننا نريد ضمان حصول الشعب السوري على فرص العمل وسبل العيش حتى تصبح البلاد أكثر استقرارا". وأكد مسؤولون أن وزراء الاتحاد الأوروبي يدرسون اتخاذ قرار سياسي برفع العقوبات الاقتصادية مع إبقاء العقوبات المفروضة على نظام الأسد وتنفيذ تدابير ضد منتهكى حقوق الإنسان. وأعلن الاتحاد الأوروبي، فى 24 فبراير، تعليق بعض العقوبات التي فرضها سابقاً على سوريا في ظل النظام السابق، وتحديداً تلك المتعلقة بالقطاعات المصرفية والطاقة والنقل.

اليوم السابع

منذ ساعة واحدة

• اليوم السابع

الزمالك يكثف المفاوضات لضم صفقات جديدة بعد حل أزمة القيد

كثفت لجنة التخطيط بنادى الزمالك المفاوضات مع اللاعبين المرشحين للانضمام للفريق خلال انتقالات الصيف، في ظل رفع إيقاف القيد عن النادى ، بعد سداد مستحقات خالد بوطيب لاعب الفريق السابق، وباتشيكو المدير الفني السابق للفريق. وكان الزمالك دخل في عدد من الصفقات، إلا أن المطالب المالية كانت تهدد المفاوضات في ظل المبالغة في بشكل مؤقت بعد إيقاف قيد الفريق، إلا أنه بعد رفع القيد أعادت اللجنة تكثيف المفاوضات مع اللاعبين . وشهدت الأيام الماضية دخول الزمالك في مفاوضات مع كلا من كريم البركاوى، فريد الملالى، مهند على، بالإضافة إلى أمين زحزوح، ويسرى بوزوق، وصلاح زكريا حارس مرمى الدحيل القطرى. وعرض الزمالك على البركاوى مليون دولار لتدعيم صفوف الأبيض، في الوقت الذى طلب فيه اللاعب الحصول على مليون ونصف المليون دولار للموافقة على الانضمام للفريق، أي أن الفارق يعادل 25 مليون جنيه بين المبلغ المعروض من الزمالك والذى طلبه اللاعب. ومن المقرر أن يصل الزمالك لاتفاق مع البركاوى خلال الأيام الجارية، لحسم مصيره سواء بالانضمام للفريق أو البحث عن صفقة أخرى. كما دخل الزمالك في مفاوضات مع أكثر من لاعب بالدورى المصرى ، على رأسهم عبد الرحيم دغموم، كما يدرس الزمالك عودة كل من طارق حامد لاعب الفريق السابق، و ضمك السعودى الحالي، بالإضافة إلى سيد نيمارلاعب الفريق المعار للبنك الأهلى، والذى وضعته لجنة التخطيط بالزمالك تحت الأنظار للعودة مع انتهاء إعارته مع البنك، هذا بخلاف محمد فتحى لاعب البنك الأهلى ، والذى دخل الزمالك في مفاوضات مكثفة معه للانضمام لفريق الأبيض، في ظل انتهاء عقد اللاعب مع ناديه بنهاية الموسم

اليوم السابع

منذ ساعة واحدة

• اليوم السابع

كولر يترقب رحيل ميشيل يانكون من الأهلي لضمّه في جهازه الجديد

يترقب السويسري مارسيل كولر المدير الفني السابق للأهلي، رحيل البلجيكي ميشيل يانكون مدرب حراس مرمى النادي مع نهاية الموسم الجاري من أجل التواجد معه في جهازه الفني الذي سيتولّى تدريب أحد الأندية الخليجية في الموسم المقبل. ويتفاوض مارسيل كولر حالياً مع أحد الأندية الخليجية لتدريبه في الموسم المقبل عقب رحيله من الأهلي الشهر الماضي عقب الخروج من نصف نهائي دوري أبطال أفريقيا أمام صن داونز الجنوب أفريقي. وفتح كولر خطوط اتصالات مع ميشيل يانكون للتواجد معه في الجهاز الفني الجديد، عقب رحيل المدرب البلجيكي مع نهاية الموسم الجاري ، ومن المقرر أن يرحل يانكون عن الأهلي بنهاية الموسم الجاري حيث قرر الإسباني خوسيه ريفيرو المدير الفني الجديد للفريق إصطحاب مدرب حراس مرمى أجنبي معه . وتلقى مارسيل كولر عرضاً من أحد أندية الدوري السعودي وأخر من الدوري الإماراتي لتدريب أحدهما خلال الفترة المقبلة، بعدما رحل المدرب السويسري عن الأهلي بشكل رسمي يوم 26 أبريل الماضي عقب الخروج من نصف نهائي دوري أبطال أفريقيا أمام صن داونز الجنوب أفريقي. وانضم العرض السعودي إلى عروض خليجية أخرى تلقاها كولر من أندية إماراتية وقطرية، ويُفاضل بينها مع وكيل أعماله دينو لامبرتي وإن كان العرض السعودي هو الأكثر جدية. ويُراقب الأهلي العروض المُقدمة لـ مارسيل كولر بهدف إنهاء أزمة مستحقات المدرب السويسري التي فرضت نفسها خلال الأيام الماضية حيث طالب كولر بالحصول على باقي قيمة عقده ( 14 شهراً) بعدما قرر الأهلي توجيه الشكر له الشهر الماضي ( أبريل 2025) وقبل إنتهاء عقده مع النادي في يونيو 2026. في الوقت نفسه، يرغب النادي الأهلي في الخروج من هذا المأزق بأقل الخسائر من خلال الإكتفاء بمنح كولر راتب شهري مايو الجاري ويونيو المقبل فقط دون منحه مستحقات أخرى لكن ذلك سيتوقف على توقيع كولر عقد مع اي نادً جديد (حسب العقد الموقع بين كولر والأهلي)، وهو ما سيحدث إذا نجحت مفاوضات المدرب السويسري مع النادي السعودي أو أي نادً خليجي أخر بشرط أن يكون العقد الجديد براتب يساوي أو يزيد عما كان يتقاضاه كولر من الأهلي ( 250 ألف يورو شهرياً).