Les écarts de flux financiers se creusent entre les pays, selon le FMI
Les comptes courants prennent en compte l'ensemble des opérations entre un pays et le reste du monde, qu'il s'agisse du commerce de biens et services, des investissements ou des transferts d'argent par exemple. Plus que la balance commerciale, ils permettent d'avoir une idée plus précise de la santé relative d'une économie nationale par rapport au reste du monde. Mais c'est principalement la balance commerciale qui est la cause du déséquilibre observé, selon le rapport, qui souligne que les surplus de certains pays ou régions, en premier lieu la Chine et l'Union européenne (UE), ont progressé quand d'autres pays, principalement les États-Unis, voient leur déficit commercial s'amplifier.
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Le déficit de la balance commerciale américaine est la principale raison avancée par le président américain Donald Trump pour justifier ses droits de douane sur les produits provenant de ses principaux partenaires commerciaux. Comme le FMI l'a rappelé par le passé, ces évolutions s'expliquent par les déséquilibres internes à chaque économie: un niveau d'imposition et de dépenses publiques insuffisant aux États-Unis, une demande intérieure qui reste faible en Chine et est compensée par le commerce extérieur, des investissements en infrastructures, en particulier en Allemagne, qui doivent améliorer la productivité en Europe.
«Le RSE vient confirmer que l'excédent commercial croissant côté chinois et le déficit commercial américain qui se creuse reflètent les déséquilibres macroéconomiques de chacun des pays», a souligné le chef économiste du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, dans un article de blog. Côté européen, l'excédent se concentre principalement sur trois pays, l'Allemagne, les Pays-Bas et la Suède, et les déséquilibres existent également au sein de la zone euro, avec une France qui voit son compte courant relativement en ligne avec sa situation économique et une Italie en déficit excessif, selon le FMI. Si l'Allemagne doit dépenser plus dans ses infrastructures, comme elle a commencé à le faire, le FMI estime que les Pays-Bas doivent de leur côté mener des réformes structurelles, notamment en matière d'emploi.
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