ديفيد دود.. رائد الاستثمار القيمي وشريك بنجامين غراهام

ديفيد ليفير دود (23 أغسطس 1895 – 18 سبتمبر 1988) هو أكاديمي أمريكي ومحلل مالي ومؤلف واقتصادي ومستثمر، ويُعرف بشكل خاص كشريك لبنجامين غراهام، الأب المؤسس لما يُعرف بـ«الاستثمار القيمي». لعب دود دوراً محورياً في تشكيل هذا النهج الاستثماري المحافظ، الذي لا يزال يؤثر في عالم المال والاستثمار حتى اليوم.
وُلد دود في مدينة مارتينسبيرغ بولاية فيرجينيا الغربية، حيث تخرج من مدرسة «هاي ستريت» الثانوية في عام 1916، وكان والده حينها مدير المدرسة. حصل على شهادة البكالوريوس في العلوم من جامعة بنسلفانيا في عام 1920، ثم على الماجستير من جامعة كولومبيا بعد عام واحد فقط، وهو ما مهد لبداية مسيرته الأكاديمية اللامعة هناك.
عندما وقع الانهيار الكبير في «وول ستريت» في عام 1929، خسر غراهام معظم ثروته، ما دفعه لإعادة التفكير جذرياً في أساليب الاستثمار. قرر أن يعلّم أفكاره الجديدة في جامعة كولومبيا، لكن بشرط أن يتولى شخص ما تدوين محاضراته. تقدم دود، وكان حينها محاضراً شاباً، للقيام بهذه المهمة. تحولت هذه الملاحظات إلى كتاب «تحليل الأوراق المالية» الذي صدر في عام 1934، ويُعد حجر الأساس في منهج الاستثمار القيمي، ويعدّ أطول كتاب مالي بقاءً في الطباعة حتى اليوم.
بدأ دود مسيرته أستاذاً في الاقتصاد في كولومبيا في عام 1922، ثم تنقّل بين التدريس في المالية والاقتصاد حتى حصل على الدكتوراه في عام 1930. تولّى بعد ذلك عدة مناصب أكاديمية في كولومبيا حتى تقاعده في عام 1961 كأستاذ متميز. كما شغل منصب نائب عميد كلية إدارة الأعمال بين عامي 1948 و1952.
في الذكرى الخمسين لصدور كتاب «تحليل الأوراق المالية»، منحته جامعة كولومبيا درجة الدكتوراه الفخرية تقديراً لإنجازاته. وقد حضر التكريم الرئيس الجامعي مايكل سوفيرن خلال حفل التخرج رقم 230 للجامعة.
خدم دود في البحرية الأمريكية خلال الحرب العالمية الأولى من عام 1917 إلى 1919، وترقى من رتبة بحار إلى ملازم. بعد الحرب، عمل كمساعد بحثي في بنك التجارة الوطني في نيويورك، ثم كمستشار مالي للعملاء الأفراد، ولاحقاً شريكاً في صناديق استثمارية يديرها بنجامين غراهام.
ارتبط اسم دود ارتباطاً وثيقاً بمصطلحات مثل «الاستثمار القيمي»، «هامش الأمان»، و«القيمة الجوهرية». وعلى الرغم من صعود نظرية المحفظة الحديثة (MPT) في خمسينات القرن العشرين وما بعدها، بقي الاستثمار القيمي نهجاً صلباً قاوم التيار السائد في الأوساط الأكاديمية والمالية.
في حين تُؤمن «MPT» بأن سعر السوق يعكس القيمة الحقيقية للسهم، يرفض المستثمرون القيميون هذا الافتراض، ويرون أن السوق يخطئ أحياناً في تقييم الأصول. وبهذا المنظور، يصبح انخفاض سعر السهم فرصة للشراء إذا كانت أساسيات الشركة سليمة، لا دليلاً على الخطر كما ترى نظرية المحفظة الحديثة.
وفي العقود التي تلت وفاته، شهد الاستثمار القيمي نهضة جديدة بقيادة الأكاديمي بروس غرينوالد، الذي أعاد إحياء منهج غراهام ودود في جامعة كولومبيا، ليصبح محوراً أساسيا في تعليم المالية. وبدلاً من اعتباره مجرد مهارة مهنية، أصبح يُدرس كعلم متكامل مدعوم بالبيانات والنجاحات العملية. وحتى في مواجهة الإحصاءات الحديثة التي تحاول نسب نجاح وارين بافيت إلى الصدفة، لا يمكن إنكار أن نظرية دود وغراهام قدمت إطارا متماسكاً أثبت فعاليته لعقود من الزمن.
تزوج دود من إلسي مارجريت فيرور في عام 1924، وعاش في حي «مورنينغسايد هايتس» بنيويورك في خمسينات وستينات القرن العشرين. توفي في الـ 18 من سبتمبر من عام 1988 عن عمر يناهز 93 عاماً في ولاية ماين. ترك وراءه إرثاً فكرياً ضخماً، وتواصل ابنته باربرا دود أندرسون دعم هذا الإرث من خلال مركز هايلبرون للاستثمار القيمي في جامعة كولومبيا.
واليوم، يُعدّ ديفيد دود أحد الرواد الحقيقيين في عالم الاستثمار، ليس فقط بفضل مساهماته الفكرية، بل لأنه ساعد على ترسيخ مبدأ جوهري في عالم المال: أن الاستثمار الناجح لا يقوم على التوقعات بل على التحليل العميق والانضباط والسعي خلف القيمة الحقيقية. ولا يزال اسم «غراهام ودود» يُمثل حتى الآن حجر الزاوية في عالم الاستثمار المدروس.

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

البيان

منذ 32 دقائق

• البيان

الرئيس التنفيذي لإنفيديا: القيود الأميركية على صادرات الرقائق "فشلت"

أعلن جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، الأربعاء أنّ القيود التي فرضتها واشنطن على صادرات الرقائق الإلكترونية إلى الصين "فشلت" بسبب نجاح الشركات في العملاق الآسيوي في تطوير تقنيات محلية. وقال هوانغ للصحافيين في معرض كومبيوتكس للتكنولوجيا في تايبيه إنّ "الشركات المحلية (الصينية) موهوبة للغاية ومصمّمة للغاية، والرقابة على الصادرات منحتها العقلية والطاقة والدعم الحكومي لتسريع تطورها". وأضاف "أعتقد، بشكل عام، أنّ القيود على التصدير كانت فاشلة". وفي عهد الرئيس السابق جو بايدن (2021-2025)، حظرت الولايات المتحدة بصورة كاملة أو جزئية تصدير الرقائق الأكثر تطورا إلى الصين، بما في ذلك تلك المستخدمة لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي المتطورة وأجهزة الكمبيوتر العملاقة. وفي الأسبوع الماضي، تراجعت إدارة الرئيس الحالي دونالد ترامب عن قيود جديدة فرضتها على تصدير أشباه الموصلات المستخدمة في تطوير الذكاء الاصطناعي وكانت ستطال خصوصا صادرات هذه المواد المتطوّرة إلى الصين. لكنّ وزارة التجارة الأمريكية استبدلت هذه القيود الجديدة بتوصيات "تحذّر" فيها، من بين أمور أخرى، "الجمهور من العواقب المحتملة المترتبة على السماح باستخدام الرقائق الأمريكية" لتطوير "نماذج صينية للذكاء الاصطناعي". والأربعاء، تعهّدت بكين "الردّ بحزم" على "الترهيب" الذي تحاول واشنطن ممارسته ضدّها عبر فرض السلطات الأميركية قيودا جديدة على الورادات الصينية من الرقائق الإلكترونية المتقدّمة.

البيان

منذ ساعة واحدة

• البيان

النفط يصعد بعد تقرير عن تحضير إسرائيل لضرب منشآت نووية إيرانية

قفزت أسعار النفط بأكثر من واحد بالمئة اليوم الأربعاء بعد تقرير لشبكة (سي.إن.إن) أفاد بأن إسرائيل تجهز لتوجيه ضربة لمنشآت نووية إيرانية، مما أثار مخاوف من أن يؤدي الصراع إلى اضطراب الإمدادات بالشرق الأوسط المنتج الرئيسي للخام. وبحلول الساعة 0003 بتوقيت جرينتش، زادت العقود الآجلة لخام برنت لشهر يوليو 86 سنتا أو 1.32 بالمئة إلى 66.24 دولار للبرميل. وصعدت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي لشهر يوليو 90 سنتا أو 1.45 بالمئة مسجلة 62.93 دولار. كانت (سي.إن.إن) قد ذكرت أمس الثلاثاء نقلا عن مسؤولين أمريكيين مطلعين أن معلومات استخباراتية جديدة حصلت عليها الولايات المتحدة تشير إلى أن إسرائيل تستعد لضرب المنشآت النووية الإيرانية. وأضافت الشبكة الإخبارية نقلا عن المسؤولين أنه لم يتضح ما إذا كان القادة الإسرائيليون قد اتخذوا قرارا نهائيا. وارتفعت العقود الآجلة للخام الأمريكي بأكثر من دولارين للبرميل في أعقاب نشر التقرير بينما ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بأكثر من دولار. إيران ثالث أكبر منتج بين أعضاء منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك)، وقد يؤدي أي هجوم إسرائيلي إلى اضطراب إمداداتها من الخام. وتوجد أيضا مخاوف من احتمال رد إيران، في حال مهاجمتها، بمنع تدفقات ناقلات النفط عبر مضيق هرمز بالخليج الذي تصدر من خلاله السعودية والكويت والعراق والإمارات النفط الخام والوقود. ومع ذلك، ظهرت بوادر على زيادة الإمدادات. وذكرت مصادر بالسوق نقلا عن أرقام معهد البترول الأمريكي أمس أن مخزونات النفط الخام بالولايات المتحدة ارتفعت الأسبوع الماضي بينما انخفضت مخزونات البنزين ونواتج التقطير. وقالت المصادر التي اشترطت عدم الكشف عن هويتها إن مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة، أكبر مستهلك للخام في العالم، ارتفعت بمقدار 2.5 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 16 مايو أيار. ويترقب المستثمرون أيضا بيانات مخزونات النفط الأمريكية الحكومية الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة في وقت لاحق اليوم الأربعاء. وكشف مصدر بالقطاع عن أن إنتاج قازاخستان من النفط زاد بنسبة اثنين بالمئة في مايو أيار، وهي زيادة تتحدى ضغوط منظمة أوبك وحلفائها على البلاد لخفض إنتاجها.

البيان

منذ ساعة واحدة

• البيان

الذهب يصعد إلى أعلى مستوى في أسبوع وسط ضعف الدولار

صعد الذهب اليوم الأربعاء إلى أعلى مستوياته في أسبوع مع ضعف الدولار وسعي المستثمرين إلى الملاذ الآمن وسط حالة من عدم اليقين المالي في الولايات المتحدة، حيث يناقش الكونجرس مشروعاً شاملاً للضرائب. وارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.2 بالمئة إلى 3293.98 دولار للأوقية، بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ 12 مايو في وقت سابق من الجلسة. وزادت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 0.3 بالمئة إلى 3295.80 دولار. وتراجع الدولار إلى أدنى مستوى له منذ الثامن من مايو ، مما يجعل الذهب المسعر بالدولار أرخص لحائزي العملات الأجنبية. وقال إدوارد مائير المحلل في شركة ماريكس "خسر مؤشر الدولار العام أكثر من نقطة كاملة خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية مع استمرار تصنيف موديز الائتماني بالإضافة إلى الشكوك حول مشروع قانون الضرائب الذي قدمه (الرئيس الأمريكي دونالد) ترامب في تقويض الدولار". كان ترامب قد ضغط أمس الثلاثاء على رفاقه الجمهوريين في الكونجرس لتوحيد صفوفهم خلف مشروع قانون شامل لخفض الضرائب، لكنه فشل على ما يبدو في إقناع مجموعة من الرافضين الذين لا يزال بإمكانهم عرقلة المشروع. وقال تيم ووترير كبير محللي السوق في كيه.سي.إم "من المرجح أن يشهد الذهب مزيدا من الارتفاع على المدى المتوسط إلى الطويل، على الرغم من أنه إذا ظهرت أي عناوين إيجابية لصفقات تجارية، فقد يكون ذلك عقبة أمام الذهب في محاولة استعادة مستوى 3500 دولار". وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، انخفضت الفضة في المعاملات الفورية 0.2 بالمئة إلى 32.99 دولار للأونصة، ونزل البلاتين 0.3 بالمئة إلى 1050.25 دولار بينما صعد البلاديوم بنسبة 0.5 بالمئة إلى 1017.93 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ الرابع من فبراير.