أوروبا تستعد لانعكاس رأس المال عبر الأطلسي

قد تكون أوروبا أكثر استعدادًا لاستيعاب التحول الجذري في تدفقات الاستثمار العالمية مما يفترضه الكثيرون، إذ من المتوقع أن تعزز مجموعة من التغييرات التنظيمية عمق سوق اليورو.
تثير إعادة صياغة الرئيس الأمريكي دونالد ترمب أحادية الجانب لقواعد التجارة العالمية تساؤلًا حول ما إذا كانت فوائض رأس المال الأمريكية الضخمة ستُفقد إذا نجحت زيادات الرسوم الجمركية في تقليص العجز التجاري الأمريكي المستمر. يرى براء الاقتصاد الكلي أن هذين وجهان لعملة واحدة.
إذا نجحت الإدارة في إعادة التوازن للاقتصاد الأمريكي، وتهدئة تقييم الدولار المبالغ فيه، واستعادة تفوق البلاد في قطاع التصنيع، فسيتطلب ذلك انكماشًا في صافي مركز الاستثمار الدولي الأمريكي، البالغ نحو 26 تريليون دولار، وهو فائض رأس المال الأجنبي في الأصول الأمريكية مقارنةً بالاستثمارات الأمريكية في الخارج.
خلال شهري مارس وأبريل، سادت مخاوف كبيرة من هروب رؤوس الأموال الأجنبية، حيث تزامن انخفاض الأسهم والسندات الأمريكية والدولار مع انخفاضها. ونتجت عمليات البيع عن تزايد القلق من احتمالية حدوث ركود اقتصادي أو تضخم ذاتي في الولايات المتحدة، ما أضعف المؤسسات الأمريكية وضعف دور الدولار كملاذ آمن.
في الوقت نفسه، ارتفعت أسهم اليورو، ويعود ذلك جزئيًا إلى خطط الإنفاق والاقتراض الجديدة والدراماتيكية التي أطلقتها ألمانيا، التي أحيت الآمال في نمو طويل الأجل وتوسيع قاعدة أصول الدين عالية الجودة.
لكن الشكوك ظلت قائمة حول ما إذا كانت أسواق رأس المال الأوروبية الأصغر حجمًا والأكثر عمقًا قادرة على استيعاب عودة طوفان المدخرات التي تدفقت إلى الأصول الأمريكية على مدى أكثر من عقد من الزمان. تدفقت نحو 7 تريليونات دولار من المدخرات الأوروبية على أسهم وول ستريت منذ 2012.
في الواقع، يعتقد كثيرون أن الأسواق الأمريكية اجتذبت مبالغ طائلة بفضل حجمها وسيولتها الهائلة، تمامًا مثل أي أداء اقتصادي أو مؤسسي "استثنائي" أمريكي في حد ذاته. في المقابل، أثارت أسواق اليورو الأصغر حجمًا والأكثر تجزئةً شكوكًا حول قدرة العملة على تحدي الاستخدام الواسع للدولار.
يجادل ديفيد أونيجليا من تي إس لومبارد بأن صدمة ترمب التجارية قد أبرزت إلحاح تقرير العام الماضي الصادر عن رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراغي بشأن التدابير التي يتعين على الاتحاد الأوروبي اتباعها لمواكبة منافسيه الاقتصاديين الأكبر. وكما يتضح جزئيًا من حزمة الإصلاحات المالية الألمانية هذا العام، يدرك قادة الاتحاد الأوروبي الآن تمامًا أن مطالب دراغي لم تكن مجرد "مجاملات"، بما في ذلك إصلاحات الأسواق المالية.
يسلط أونيجليا الضوء على استنتاج دراغي بأن نحو 80% من الأموال اللازمة لتحويل القدرة التنافسية الأوروبية ستحتاج إلى تمويل من القطاع الخاص.
أشار أونيجليا إلى أمرين محددين من شأنهما أن يساعدا على توسيع الاستثمار المؤسسي طويل الأجل في الأسواق الأوروبية.
أولًا، إصلاح قواعد تنظيم "الملاءة المالية الثانية" التي تحكم قطاع التأمين الذي تبلغ قيمته 10 تريليونات يورو. من شأن هذا أن يحرر رأسمال إضافيًا ويسمح باستثمار مجموعة أوسع من الأسهم العامة والخاصة في القارة.
الإجراء الثاني هو حملة "مُبالغ فيها بشكل كبير" لتوجيه المدخرات الخاصة الأوروبية الكبيرة إلى أسواق رأس المال من خلال تطوير قطاع معاشات تقاعدية خاص أكثر توسعًا في جميع أنحاء المنطقة.
وتكمن أهمية هذا في أن الأسر الأوروبية تحتفظ حاليًا بنحو ثلث مدخراتها نقدًا وودائع، أي أكثر من ضعف حصة الأسر الأمريكية. والمدخرون الألمان هم الأكثر تطرفًا، حيث يمتلكون أكثر من 40% من ثروتهم المالية نقدًا. وسيسهم توجيه هذه المدخرات إلى صناديق الاستثمار المؤسسية بشكل كبير في تعميق الأسواق الأوروبية.
بالطبع، قد يؤدي تدفق المدخرات غير المستغلة والاستثمارات الأجنبية العائدة إلى إغراق الأسواق الأوروبية بسرعة كبيرة، ما يُثقل كاهل المنطقة بعملة مبالغ في قيمتها - وهي المشكلة نفسها التي أثارت قلق أمريكا على مدار العقد الماضي.
على أوروبا أن تقرر كيفية إدارة تدفقات الاستثمار هذه، وكذلك كيفية التعامل مع التمويل.

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

العربية

منذ 32 دقائق

• العربية

رغم تعثر طرد الموظفين بسبب الأحكام القضائية

قالت نقابات وخبراء وموظفون إن عشرات الآلاف من العاملين بالحكومة الأميركية فضلوا الاستقالة على تحمل ما يعتبره كثيرون عذاب انتظار تنفيذ إدارة ترامب لتهديداتها بفصلهم. ووقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا عند توليه منصبه لخفض حجم وإنفاق الحكومة بشكل كبير. وبعد أربعة أشهر، لم تتحقق بعد عمليات التسريح الجماعي للموظفين في أكبر الوكالات حتى الآن، وأبطأت المحاكم سير العملية. عدة عوامل تدعم احتمالية دخول الاقتصاد الأميركي في ركود واختار معظم موظفي الخدمة المدنية الذين غادروا أو سيغادرون بحلول نهاية سبتمبر/أيلول برنامجا للتقاعد المبكر أو حوافز أخرى للاستقالة وقال بعضهم لرويترز إنهم لم يعودوا قادرين على تحمل الضغط اليومي انتظارا لطردهم بعد تحذيرات متعددة من مسؤولي إدارة ترامب بأنهم قد يفقدون وظائفهم في الموجة التالية من تسريح الموظفين. ونتيجة لذلك، تمكنت إدارة ترامب والملياردير إيلون ماسك المشرف على إدارة الكفاءة الحكومية من خفض ما يقرب من 12 بالمئة من القوى العاملة المدنية الاتحادية البالغ قوامها 2.3 مليون موظف، وذلك إلى حد كبير من خلال التهديدات بالإقالة والاستقالات وعروض التقاعد المبكر، حسبما خلصت مراجعة رويترز لعمليات الاستقالة من الوكالات. لم يستجب البيت الأبيض لطلب التعليق على هذه القصة. ويقول ترامب وماسك إن البيروقراطية الاتحادية متضخمة وغير فعالة وتساهم في الهدر والاحتيال. لم يقدم البيت الأبيض حتى الآن إحصاءً رسميًا لعدد من سيغادرون القوى العاملة الاتحادية. وقال إن 75 ألف شخص قبلوا العرض الأول من عرضين للتسريح، لكنه لم يذكر عدد من قبلوا العرض الثاني الشهر الماضي. وبموجب الخطة، سيحصل موظفو الخدمة المدنية على رواتب ومزايا كاملة حتى 30 سبتمبر/أيلول، مع عدم اضطرار معظمهم للعمل خلال تلك الفترة. ومن المقرر إجراء تخفيضات حادة في عدد من الوكالات، بما في ذلك أكثر من 80 ألف وظيفة في وزارة شؤون قدامى المحاربين و10 آلاف وظيفة في وزارة الصحة والخدمات الإنسانية. ومنذ يناير/كانون الثاني، يتحدث كثير من الموظفين الحكوميين عن العيش في خوف من الطرد من العمل. وأرسلت العديد من الهيئات رسائل بالبريد الإلكتروني بشكل منتظم إلى الموظفين تحثهم على قبول برامج الاستقالة أو مواجهة احتمال التسريح. تكدس في المكاتب كما أنهم يعانون من تكدسهم في المكاتب بعد أن أمر ترامب جميع العاملين عن بعد بالعودة إلى مقر العمل، إلى جانب الخلل الوظيفي داخل الوكالات بسبب رحيل الموظفين ذوي الخبرة. وقال دون موينيهان، الأستاذ في كلية فورد للسياسة العامة في جامعة ميشيغان: "من غير المناسب اعتبارها استقالات طوعية. فالعديد من هؤلاء الموظفين يشعرون أنهم أُجبروا على الاستقالة". وقبلت شارلوت رينولدز (58 عامًا) عرض التقاعد المبكر وتركت وظيفتها كمحللة كبيرة للضرائب في دائرة الإيرادات الداخلية لتحصيل الضرائب في 30 أبريل نيسان. وقالت: "أخبرونا أننا لسنا منتجين وليس لنا فائدة. كرست 33 عامًا من عمري للعمل في مصلحة الضرائب وعملت بجد. أصابني ذلك بشعور فظيع". قال إيفريت كيلي، رئيس الاتحاد الأميركي للموظفين الحكوميين، وهو أكبر اتحاد للعمال الاتحاديين ويضم 800 ألف عضو: "منح الرئيس سلطة لأشخاص مثل إيلون ماسك وفريقه في إدارة الكفاءة الحكومية لمضايقة الموظفين الاتحاديين وإهانتهم ونشر الأكاذيب بشأنهم وعملهم وإجبار عشرات الآلاف منهم على ترك العمل". وقال أحد الموظفين في إدارة الضمان الاجتماعي، طلب عدم الكشف عن هويته خشية إلغاء عرض الاستقالة المبكرة، إن التوتر دفعه إلى السهر لوقت متأخر وشرب المزيد من الكحوليات وتقليل ممارسة الرياضة. وطعنت عشرات الدعاوى القضائية في قانونية مساعي إدارة ترامب لفصل العمال الاتحاديين. ومنع قاض اتحادي في كاليفورنيا في التاسع من مايو/أيار تسريح العاملين في 20 وكالة، وقال إنه يجب إعادتهم إلى وظائفهم. وتطعن الإدارة الأميركية في الحكم الذي نص على أن ترامب لا يمكنه إعادة هيكلة الوكالات الاتحادية إلا بتفويض من الكونغرس.

العربية

منذ 34 دقائق

• العربية

العمران: 3 أسئلة يجب أن تطرحها على نفسك للوصول إلى الحرية المالية

في أحد ممرات جامعة البترول، كان الشاب عبدالمحسن العمران يتجه بخطى ثابتة نحو أول تجربة مهنية له، تدريب صيفي في بنك "إندوشين" في مكاتبه بين لندن وباريس. لم يكن يدرك حينها أن تلك الخطوة الصغيرة ستقوده لاحقاً إلى إدارة ثروات تتجاوز ملياري دولار، وأنه سيصبح أحد أبرز الأسماء في عالم المال والاستثمار في المنطقة. ولد العمران في بيت يعرف قيمة المال والانضباط. والده، الذي كان رئيس مجلس إدارة البنك السعودي الفرنسي ، وهو في المرحلة الثانوية لم يورثه فقط الاسم، بل أورثه فلسفة كاملة في الحياة: "انظر إلى المدى البعيد، لا تغرّك المكاسب السريعة"، بحسب ما ذكره في مقابلة مع برنامج "الدرجة الأولى" مع الإعلامية، فاطمة الزهراء الضاوي. أسس العمران مكتب العائلة أو "The Family Office" في عام 2004، بعد سنوات من العمل في عدد من البنوك العالمية والمصارف الإقليمية، كان من بينها "غولدمان ساكس"، و"إنفستكورب"، و"بنك الخليج"، و"البنك السعودي الدولي"، و"بنك الرياض". ويدير حالياً أكثر من ملياري دولار من ثروات الأسر الخليجية. رغم أن عرض غولدمان ساكس لم يكن الأعلى من حيث الراتب، إلا أن العمران اختار الطريق الأصعب، بعد استشارة والده والذي أخبره بأن "الراتب أقل، لكن القيمة في الخبرة". ثماني مقابلات، وبرنامج صارم، وبيئة لا ترحم إلا من يملك عقلاً حاداً وقلباً صبوراً، ترسم سمات العمل في "غولدمان ساكس" الذي حفر اسمه في الصناعة المصرفية العالمية وإدارة الثروات لأكثر من 150 عاماً. وهناك، وسط ناطحات السحاب، تعلّم العمران أن العلاقات هي العملة الأثمن، وأن من يزرع الثقة يحصد الفرص. حتى اليوم، لا يزال على تواصل مع زملائه السابقين في غولدمان ساكس، بعضهم أسس شركاته الخاصة، وآخرون أصبحوا قادة في مؤسسات كبرى. وقال لـ "العربية": "العلاقات لا تُشترى، بل تُبنى" معتبرها "العملة الأعلى قيمة في العالم". الثقة.. رأس المال الحقيقي في عالم إدارة الثروات، يرى العمران أن الثقة هي حجر الأساس. "70% من العمل هو الثقة، وإذا انعدمت، بطل العمل"، يرددها دائماً. ويضيف: "الثقة لا تُمنح، بل تُكتسب، وتُبنى مع الوقت، ومع كل قرار صائب، وكل موقف نزيه". فلسفة الثروة.. استثمار لا للمضاربة العمران لا يؤمن بالمضاربة، بل بالاستثمار طويل الأجل. "جميع الأسر الثرية في السعودية كانوا مستثمرين، لم يكونوا مضاربين"، بحسب العمران. والذي حذر من الاقتراض لتمويل المحافظ الاستثمارية، حيث يؤمن أن الطمع هو العدو الأول للمستثمر. في عام 2005، حين كان السوق السعودي في ذروته، حذّر العمران من فقاعة قادمة. عرض في مؤتمر رسماً بيانياً يقارن بين فقاعة الإنترنت في 2000، وتصحيح السوق الياباني في 1990، مستعيناً بأحد خبراء السوق في "غولدمان ساكس"، والذي وضع مؤشر السوق السعودي على الرسم البياني، ليكشف عن مدى التطابق. ولكن البعض اتهمه بعدم الفهم، لكن حين انهار السوق لاحقاً للأسف من مستويات 21 ألف نقطة وحتى 4500 نقطة عادوا ليسألوه: "كيف عرفت؟" التخطيط المالي.. ثقافة غائبة ويعوّل العمران كثيراً على رؤية 2030، والتي أصابت الهدف في المصارحة بنقص الثقافة المالية في قطاع واسع، وقال إنه على الرغم من عدم وجود إحصاءات رسمية أو دراسات تقيس هذا الأمر، إلا أنه يقدر أن أقل من 10% فقط يدركون أهمية التخطيط المالي الصحيح". وحدد العمران 3 أسئلة يجب أن يسألها كل شخص يحلم بالثراء لنفسه أولاً، كخارطة طريق قبل الشروع في الاستثمار. وحتى قبل هذا عليه أن يقيم سلوكه بشكل مبسط في البداية بطرح السؤال "هل أنفق أكثر أم أقل من نصف دخلي"، "إذا لم تتجاوز الحد فأنت بخير". من 18800 إلى 4400 نقطة.. المصرفي عبدالمحسن العمران يروي تفاصيل نادرة عن انهيار سوق الأسهم السعودي 2006 وكيف تجاوزها بالتخطيط والبعد عن الطمع #الدرجة_الأولى #العربية_برامج الحلقة الكاملة: @Fatima_bn — العربية برامج (@AlArabiya_shows) May 18, 2025 وقال إن الأسئلة الثلاثة التي يجب أن يطرحها كل شخص على نفسه هي "كم دخلك، كم مصروفك، وكم تريد أن يصبح حجم ثروتك في المستقبل". واعتبر أن الإجابة عليها، سيكون لها الشق الأكبر في التخطيط المالي اللازم للوصول إلى الهدف، ولكن هناك أمور يجب أن تعرفها لحساب العائد المطلوب من أجل الوصول إلى الهدف. وقال العمران لبرنامج "الدرجة الأولى"، إن معرفة المصطلحات الاقتصادية، وفهم التضخم، وحساب الزكاة، ستؤثر على حجم العائد المطلوب، كما أن نمو الأسرة ونفقاتها، غالباً ما يكون أسرع من نمو المال، وبالتالي فتحديد العائد المطلوب على الاستثمار يجب ألا يهمل تنامي الاحتياجات المستقبلية والمستوى المعيشي الذي تربو إليه. وتقدر الدراسات أن 70% من الأسر الثرية تفقد الثروة خلال الجيل الثاني، بينما يرتفع الرقم إلى 90% بحلول الجيل الثالث. لا يشكك العمران في قدرة الأجيال الجديدة في الحفاظ على الثروة أو تنميتها، لكن تكمن الأزمة في الإفراط في مساعدة الأبناء، وينصح بضرورة أن ينفق كل شخص مما يجنيه ليتعلم أهمية المال وكيفية بناءه والحفاظ عليه، حيث يرى أن الأجيال الجديدة مصابة بدافع "الخوف من فوات الفرص"، وبالتالي تصبح قراراتهم سريعة تركز على المكاسب الآنية. وحذر العمران من الطمع، والاقتراض لتمويل محافظ الاستثمار، حيث تتزايد حينها الضغوط ويكثر الخطأ في اتخاذ القرارات. لم يتوقف العمران عند إدارة الثروات، بل بدأ برنامجاً للصدقة المستمرة، وظّف خلاله عشرات الشباب، درّبهم، وفتح لهم أبواباً في السوق. بعضهم اليوم يعمل في شركات منافسة، لكنه يعتبرهم "سفراء" له.

عكاظ

منذ ساعة واحدة

• عكاظ

«سيتي جروب» يتوقع تراجع الدولار

تابعوا عكاظ على توقع بنك «سيتي جروب» أن يواصل الدولار تراجعاته تزامنًا مع اجتماعات قادة مجموعة السبع هذا الأسبوع لمناقشة السياسات المتعلقة بالعملة كجزء من مفاوضاتهم التجارية مع أمريكا. وأوضح استراتيجيو البنك في مذكرة حسبما نقلت «بلومبرغ»: «من غير المحتمل أن تسعى واشنطن بقوة لخفض قيمة الدولار، لكن العملة الأمريكية قد تتراجع في نهاية المطاف مع توصل الولايات المتحدة لاتفاقيات مع شركائها التجاريين لخفض الرسوم الجمركية». ويعتقد البنك أن رفع قيمة عملات بعض الدول قد يكون ضمن المطالب الأمريكية في المفاوضات التجارية، وأن اليابان والصين وربما دول أخرى في شرق آسيا قد تكون مستهدفة بذلك. وصرح وزير المالية الياباني في وقت سابق اليوم، بأنه يرتب لعقد اجتماع ثنائي مع وزير الخزانة الأمريكي «سكوت بيسنت» هذا الأسبوع، لمناقشة موضوعات تشمل العملة. أخبار ذات صلة البنك استبعد التدخل الحكومي لخفيض قيمة الدولار. (متداولة)