متداولو العملات يتخلون عن الدولار لصالح اليورو في سوق الخيارات

يلعب اليورو دورا أكبر في سوق خيارات العملات العالمية، إذ يتفادى المتداولون الدولار نظرا لمخاطر السياسات الأمريكية غير المتوقعة والحرب التجارية العالمية.
شهدت أحجام التداول تغيرا ملحوظا، إذ تحول ما بين 15 إلى 30% من العقود المرتبطة بالدولار مقابل العملات الرئيسية إلى اليورو، استنادا إلى بيانات شركة الإيداع والمقاصة "ديبوزيتوري ترست آند كليرينغ" خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025 مقارنة بالأشهر الخمسة الأخيرة من 2024. وتشير البيانات إلى أن اليورو يستخدم كملاذ آمن وهو الدور الذي لعبه الدولار تقليديا وللمراهنة على تحركات كبيرة.
اليورو الرابح الرئيسي في سوق العملات
رغم أن الصفقات التي تشمل الدولار لا تزال تُهيمن على سوق العملات البالغة حجمها 7.5 تريليون دولار يوميا، فهذا قد يكون دليلا مبكرا على أن العملة الخضراء تواجه منافسة متزايدة بصفتها عملة الاحتياطيات العالمية.
يتجنب المتداولون الدولار بعد أكبر تراجع له منذ سنوات، فيما يبدو أن العملة الموحدة لأوروبا هي الرابحة الرئيسية، مع استفادة أسواق المنطقة من مليارات الدولارات من الإنفاق التحفيزي الحكومي.
استراتيجي الخيارات في "بي إن بي باريبا" أوليفر برينان قال "إذا كنا ننتقل إلى بيئة تصبح فيها تدفقات أوروبا أكثر أهمية، فقد نكون بصدد الانتقال إلى بيئة تهيمن فيها أزواج اليورو على كل شيء".
حتى الآن العام الجاري، ارتفعت العملة الموحدة لأوروبا 11% مقابل الدولار، مسجّلة أعلى مستوى لها منذ 2021 عند 1.16 دولار، في المقابل تراجع الدولار أمام جميع العملات الرئيسية، مع انخفاض مؤشره بأكثر من 7% إلى أدنى مستوياته منذ 2022، ما يقوّض الثقة في الأصول الأميركية.
تزايد التشاؤم تجاه الدولار
ربما لم يصل هذا الانهيار قاعه بعد، إذ توقع مدير صندوق التحوط البارز، بول تيودور انخفاضا إضافيا بـ 10% للدولار العام المقبل، وتشير عقود عكس المخاطر، وهي مقياس للمعنويات في سوق الخيارات، إلى تزايد التشاؤم تجاه الدولار مقابل الين، بينما تبدو أقل تشاؤما لليورو-ين، وهذه إشارة مهمة جدا بالنسبة لليورو.
مع شكوك الأسواق حول استقرار الدولار، تبدو التقلبات الضمنية لليورو مقابل الين في أكثر حالاتها استقرارا منذ 4 سنوات، مقارنة بالتقلبات بين العملة الخضراء والين.
قال برينان "السوق تعتقد أن الدولار-ين سيكون أكثر تقلبا من اليوروين في حال حدوث صدمة سلبية في الأسواق، وهذا عكس ما كان يحدث سابقاً في مثل هذه الأحداث .. وإن كان هذا هو الاعتقاد السائد، فهذا يعني أن السوق ترى في اليورو ملاذا آمنا أكثر من الدولار".
تقلبات الدولار الضمنية أعلى من اليورو
أوضح استراتيجي العملات في "ماكرو هايف" بن فورد، أن تكلفة الخيارات تعد عاملا مؤثرا أيضا، فعلى الرغم من أن التقلبات الضمنية تراجعت عموما بعد القفزة التي شهدتها في أثناء فوضى الأسواق خلال أبريل، فإنها لا تزال تقف عند 11% على مدى 3 أشهر لزوج الدولار-ين، مقارنة بأقل من 9% لليورو-ين، مضيفا "السوق تجد طرقا أرخص للتعبير عن توقعاتها، خصوصا أن التوقعات ترجح تفوق اليورو في الأداء".
المتداولين يفضلون اليورو على الدولار عندما يتعلق الأمر بالتحوط أو المراهنة على تحركات كبيرة في الين، ويتضح ذلك عبر ما يعرف بفروقات خيارات الفراشة ذات معدل دلتا 10 (أداة لقياس توقعات المستثمرين بشأن حدوث تقلبات حادة في أسعار الصرف)، حيث يتسع الفارق بين اليورو-ين والدولار-ين باستمرار منذ أبريل.
لاجارد تدعو لاغتنام الفرصة وتعزيز مكانة اليورو
تعرض الدولار مرارا في السابق للتشكيك في هيمنته، وبعد أن كان اليورو يكافح بداية العام، قرب مستوى التعادل مع العملة الخضراء، وثق مستثمرين عدة في أن قيمة العملة الموحدة ستنخفض دون نظيرتها الأمريكية، دفعت إعلانات ترمب بشأن الرسوم الجمركية في أبريل المستثمرين للتخلي عن الأصول الدولارية.
رغم تعافي الأسهم الأمريكية منذ ذلك الحين، لا تزال علاوة مخاطر الدولار مرتفعة، وقد يتطلّب الأمر عودة "الاستثنائية الأمريكية" لعكس هذا الاتجاه، وفقا لتنوير ساندو كبير استراتيجيي المشتقات العالمية في "بلومبرغ".
في غضون ذلك، دعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، صناع السياسات إلى اغتنام الفرصة وتعزيز المكانة العالمية لليورو.
أضاف برينان من "بي إن بي باريبا" : "هناك عوامل جذب تدفع نحو اليورو، أبرزها توفر أصول أكثر أمانا في أوروبا وتزايد توقعات النمو في المنطقة، في المقابل تدفع عوامل أخرى المستثمرين بعيدا عن الدولار، مثل حالة عدم اليقين بشأن الرسوم ، والمخاطر التي تهدد "الاستثنائية الأمريكية"، وتوقعات الاقتصاد الكلي".

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

أرقام

منذ 29 دقائق

• أرقام

وكالة: ميتا أجرت محادثات للاستحواذ على بيربليكسيتي

أجرت "ميتا" محادثات مع "بيربليكسيتي"، الشركة الناشئة في مجال البحث باستخدام الذكاء الاصطناعي، حول استحواذ محتمل قبل المضي قدمًا في استثمار بمليارات الدولارات في شركة "سكيل" للذكاء الاصطناعي. ونقلت وكالة "بلومبرج" عن مصادر مطلعة على الأمر، الجمعة، قولها إن الشركتين لم تتمكنا من التوصل إلى اتفاق وقررتا عدم المضي قدمًا في الصفقة. ويأتي ذلك بعدما أغلقت "بيربليكسيتي" مؤخرًا جولة تمويل جديدة قيمت أعمالها بنحو 14 مليار دولار، حيث يرغب "مارك زوكربيرج"، الرئيس التنفيذي لـ "ميتا"، في استغلال الصفقات الكبيرة لمواكبة سباق الذكاء الاصطناعي. وجرت المحادثات قبل أن تُبرم "ميتا" صفقة هذا الشهر لاستثمار 14.3 مليار دولار في "سكيل" للذكاء الاصطناعي، مقابل الاستحواذ على حصة 49% في الشركة الناشئة المتخصصة في تصنيف البيانات. ويشعر "زوكربيرج" بالإحباط من وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي في "ميتا"، ويبذل جهودًا حثيثة لاستقطاب أفضل الكفاءات في هذا المجال من مختلف أنحاء القطاع، مُقدمًا لهم رواتب مجزية.

أرقام

منذ ساعة واحدة

• أرقام

الفيدرالي: التباطؤ الحاد لمعدلات الهجرة ساعد على استقرار سوق العمل

أظهرت تقرير نشره الفيدرالي يوم الجمعة، أن التباطؤ الحاد في معدلات الهجرة للولايات المتحدة خلال عام 2025 أدى إلى انحسار نمو المعروض من العمالة، وساعد على استقرار سوق العمل. أوضح الفيدرالي في التقرير نصف السنوي للسياسة النقدية الذي يقدمه للكونجرس، أن سوق العمل في وضع قوي نظراً لنمو المعروض من الوظائف بوتيرة معتدلة تزامناً مع انخفاض البطالة. وأضاف أن الطلب على العمل تباطأ تدريجياً على مدار السنوات القليلة الماضية، وأن مجموعة متنوعة من العوامل تشير إلى تحرك سوق العمل نحو وضع التوازن، وباتت أكثر استقراراً مما كانت عليه قبل أزمة الوباء. وأكد التقرير على موقف رئيس الفيدرالي "جيروم باول" وغيره من أعضاء البنك المركزي بأن السياسة النقدية الأمريكية في وضع جيد يسمح بانتظار مزيد من الوضوح بشأن الآفاق الاقتصادية.

أرقام

منذ ساعة واحدة

• أرقام

يو بي إس: الأسهم الأمريكية ما زالت عرضة لتقلبات حادة

يرى المحللون الاستراتيجيون لدى بنك "يو بي إس"، أنه من السابق لأوانه إعلان انتهاء المخاطر التي تهدد الاقتصاد الأمريكي، مشيرين إلى مجموعة من العلامات التي تؤكد أنه يمر بـ"حالة تباطؤ"، ما قد ينعكس على سوق الأسهم في صورة تقلبات حادة. وقال المحللون في مذكرة للعملاء، الجمعة، إن سوق العمل بدأ يعاني، لكن التباطؤ الاقتصادي بشكل عام كان طفيفًا مقارنةً بمخاوف بعض المستثمرين. وتكمن المشكلة في أن أي تدهور اقتصادي إضافي سيؤثر سلبًا على سوق الأسهم، التي أصبحت الآن عرضة للأخبار السيئة بعد ارتفاعها القوي الأخير من أدنى مستوياتها في أبريل. وأشاروا إلى نمو متوقع في مبيعات الشركات لعام 2025 بنسبة 5%، ونمو في ربحية السهم يقارب 10%، مضيفين: "نتوقع أن يكون هناك انخفاضًا خلال الفترة المتبقية من العام نتيجة ضعف البيانات الاقتصادية الملموسة". وذكر البنك السويسري أيضًا أن جزءًا كبيرًا من إجمالي أرباح السوق يأتي من نمو متوقع في ربحية السهم بنسبة 17% لمجموعة "العظماء السبعة"، وهو رقم لم يُخفّض بشكل ملموس مع بقية السوق مؤخرًا. ولفت إلى أن مؤشر "إس آند بي 500" مرتفع السعر بناءً على مضاعف ربحية متوقع يبلغ 22 ضعفًا، مع توقعات بتباطؤ النمو، لكن مرونة قطاع الذكاء الاصطناعي قد تُبرر ذلك في الوقت الحالي.