حسين سلمان أحمد الشويخ كيف تؤثر وسائل التواصل الاجتماعي على الأسواق المالية الأربعاء 05 فبراير 2025
أصبحت وسائل التواصل الاجتماعي جزءًا لا يتجزأ من بيئة المعلومات المالية، مما أدى إلى تغيير طريقة إنتاج المعلومات المالية واستهلاكها وتوزيعها. وكان لهذا تأثير كبير على الأسواق المالية أيضًا.
يقضي المستثمرون جزءًا كبيرًا من وقت فراغهم في مناقشة الاستثمارات، أو القراءة عنها، أو الثرثرة حول نجاحات أو إخفاقات الآخرين في الاستثمار"، كما لاحظ الخبير الاقتصادي المالي والحائز على جائزة نوبل عام 2013 روبرت شيلر في عام 1984. وخلص إلى أن الاستثمار هو أنشطة اجتماعية وبالتالي فإن سلوك المستثمرين، وبالتالي أسعار الأصول، قد يتأثر بالتفاعلات الاجتماعية.
على مدى العشرين عامًا الماضية، انتقلت التفاعلات الاجتماعية بشكل متزايد إلى الإنترنت، ومنصات التواصل الاجتماعي، مما أدى إلى تغيير الطريقة التي يصل بها الناس إلى المعلومات حول العالم والتأثير على كل مجال من مجالات الحياة، بما في ذلك التمويل. أصبحت وسائل التواصل الاجتماعي المالية (مثل StockTwits، وFinTwit، وSeeking Alpha، وWallStreetBets على Reddit) المكان الأساسي الذي يقضي فيه المستثمرون أوقات فراغهم في "المناقشة أو القراءة أو النميمة". في مراجعة حديثة، قام أنتوني كوكسون، الباحث في مجال التمويل السلوكي وأستاذ في جامعة كولورادو، وزملاؤه بتحليل الأدبيات الأكاديمية حول وسائل التواصل الاجتماعي المالية.
كسر "احتكار" المعلومات
يمكن تصور قوة وسائل التواصل الاجتماعي المالية بناءً على مدى تغييرها للنظام البيئي للمعلومات المالية، والذي كان يهيمن عليه في السابق المنتجون والموزعون والمستهلكون المتخصصون.
لقد أنشأ المنتجون "المعتمدون" (المحللون والصحفيون الماليون) الغالبية العظمى من المعلومات المالية، والتي تم توزيعها بشكل رئيسي بين المتخصصين الماليين من خلال عدد صغير من وسائل الإعلام المتخصصة والعلاقات الاجتماعية الشخصية. أدت وسائل التواصل الاجتماعي إلى ظهور فئة كبيرة من المحللين غير المحترفين الذين يتم نشر تحليلاتهم السوقية المنتظمة إلى عدد غير محدود تقريبًا من المستخدمين.
إن الوظيفة الأكثر أهمية لوسائل التواصل الاجتماعي بالنسبة للمستثمرين هي أنها جعلت الوصول إلى المعلومات المالية أكثر ديمقراطية، مما جعلها في متناول أولئك خارج القطاع المالي. وفي الوقت نفسه، ومن خلال إزالة الوساطة عن منتجي المعلومات التقليديين وكسر "احتكارهم" لتغطية الأخبار والروايات ذات الصلة، تتحايل وسائل التواصل الاجتماعي أيضًا على ضوابط الجودة التي كانت موجودة مع المنتجين التقليديين، وبالتالي تسهل انتشار المعلومات المزيفة.
وهناك نتيجة أخرى هي أن التدفق الهائل للمعلومات الناتج عن ذلك يعني أنه لم يعد من الممكن استهلاك الكثير منها (على سبيل المثال، يقوم مستخدمو WallStreetBets وحدهم بتوليد ما يصل إلى 7 ملايين رسالة شهريًا): حيث يضطر المستثمرون إلى اختيار المعلومات التي يريدون استهلاكها. وعلاوة على ذلك، بدلاً من أن يتولى المحررون في وسائل الإعلام التقليدية تحديد الأخبار والقصص التي سيتم عرضها وبالتالي تحظى بأكبر قدر من الاهتمام، فإن خوارزميات وسائل التواصل الاجتماعي الآن غالباً ما تحدد "الأجندة" من خلال تنظيم شعبية المنشورات.
وسائل التواصل الاجتماعي المالية
تأسست أول "وسائل التواصل الاجتماعي المالية"، The Motley Fool وYahoo Finance Message Boards، في تسعينيات القرن العشرين. (الأول لا يزال يعمل). وقد حدثت الموجة التالية الأكبر بكثير من ظهور منصات وسائل التواصل الاجتماعي بين عامي 2004 و2010، مع ظهور كل من منصات التواصل الاجتماعي العامة الأكبر حجماً الآن (مثل تويتر) ومنصات متخصصة في المجال المالي مثل Seeking Alpha وStockTwits. مع مرور الوقت، طورت منصتا Reddit وTwitter مكونات فرعية مالية - WallStreetBets (WSB) وFinTwit، على التوالي. تم إطلاق WSB في عام 2013، وفي عام 2012 قدم تويتر "cashtag" (وسم على شكل علامة الدولار - $) للمساعدة في فصل الأخبار المالية عن كل شيء آخر. وبالإضافة إلى المنصات الرئيسية التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، درس الباحثون تأثير وسائل التواصل الاجتماعي على التمويل باستخدام بيانات من شبكات التواصل الاجتماعي الصينية Sino Weibo وSnowball وHot Copper الأسترالية.
رغم أنه من الصعب قياس محتوى المعلومات بشكل مباشر، إلا أنه من الممكن قياس الروايات والمشاعر التي تحتويها. تظهر الأبحاث أن مشاعر وسائل التواصل الاجتماعي المالية (النغمة "الصعودية" أو "الهبوطية" للمنشورات) تختلف كثيرًا عن تلك الموجودة في وسائل الإعلام المالية التقليدية. تتمتع وسائل التواصل الاجتماعي المالية بمزاج إيجابي واضح - ما يصل إلى 80٪ من الرسائل "الصعودية"، كما يشير مؤلفو المراجعة (تم إظهار المزاج "الصعودي" لوسائل التواصل الاجتماعي في عينات مختلفة: StockTwits، SeekingAlpha ، Twitter). في حين أن وسائل الإعلام التقليدية تميل إلى أن يكون لها نبرة أكثر سلبية (1، 2).
وقد يكون الاختلاف هو أن المستثمرين يميلون إلى اللجوء إلى وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على المشورة الاستثمارية، ولأن المستثمرين الأفراد غالباً ما يحتفظون بمراكز طويلة الأجل، فإنهم يركزون على الأسهم التي يشعرون بالتفاؤل بشأنها. ومن ناحية أخرى، فإن وسائل الإعلام التقليدية هي التي يلجأ إليها الناس للحصول على الأخبار. وبما أن وسائل الإعلام تعمل كبوابة للمصالح العامة، فإنها تميل إلى التركيز على ما قد يهدد هذه المصالح، أي على الأخبار ذات التحيز السلبي. ومن المرجح أيضًا أن يفضل القراء الأخبار السلبية، وهو ما يحفز الصحفيين الماليين على تغطية الأخبار ذات التحيز السلبي أولاً.
المعتقدات والحالات المزاجية
تساعدنا دراسة وسائل التواصل الاجتماعي على فهم كيفية تشكيل المستثمرين للمعتقدات. عادةً ما تعرض شبكات التواصل الاجتماعي المعلومات للمستخدم في شكل مجموعة من الرسائل من الأشخاص الذين قرر متابعة منشوراتهم. ويؤدي هذا إلى ظهور ظاهرة معروفة باسم غرف الصدى - وهي عبارة عن موجزات إخبارية تعكس المعتقدات الشخصية للمستخدم. ومن الطبيعي أيضًا في وسائل التواصل الاجتماعي المالية أن يفضل المستثمرون متابعة أولئك الذين يعبرون عن آراء مماثلة لآرائهم. وهكذا، يتلقى المستثمرون المتفائلون أخباراً أكثر تفاؤلاً وأقل تفاؤلاً من المتفائلين بشأن نفس الأسهم. وهذا يؤدي إلى الخسائر: حيث ترتبط غرف الصدى بتداولات أكثر نشاطًا وعوائد أقل.
مع ظهور السهم في موجزات الأخبار الخاصة بعدد متزايد من الأشخاص، يصبح سعره أكثر تقلبًا. ترتبط مثل هذه التغييرات في اهتمام المستخدمين بالأمن بشكل إيجابي بأدائه على المدى القصير، ولكنها ترتبط بشكل سلبي بأدائه على المدى الطويل.
إن توفر المعلومات حول التفضيلات الشخصية لمستخدمي وسائل التواصل الاجتماعي يسمح للباحثين بدراسة أسباب عدم تجانس المشاعر وعواقبها على السوق. على سبيل المثال، وجدت إحدى الدراسات "فجوة حزبية" في معتقدات المستثمرين الأميركيين بشأن جائحة فيروس كورونا، حيث ظل الجمهوريون متفائلين بينما أصبح المستثمرون الآخرون أكثر تشاؤما بشكل ملحوظ. وتوصلت دراسة أخرى، استخدمت أيضًا بيانات أمريكية، إلى أن الاستقطاب الحزبي للمستثمرين خلال فترة كوفيد-19 يفسر حوالي نصف (40%) الفجوة في العائدات بين الأسهم التي يفضلها الجمهوريون والأسهم التي يفضلها الديمقراطيون (كانت العائدات الأولى أعلى).
وتخضع قرارات المستثمرين للتحيزات المعرفية، التي تؤثر على أسعار الأسهم، وخاصة العائدات غير الطبيعية (العائد على الأصول مقارنة بمتوسط السوق). ومن بين هذه التشوهات الإسناد الخاطئ، حيث يعزو الناس مزاجهم إلى عوامل خارجية. المزاج الجيد قد يزيد من احتمالية الاستثمار في الأسهم، والمزاج السيئ قد يقللها. وحتى الطقس ونتائج المسابقات الرياضية يمكن أن تؤثر على معنويات المستثمرين، وبالتالي أسواق الأسهم (على سبيل المثال، في الأيام التي تعقب خسارة فرق كرة القدم في البطولات الدولية، تشهد الأسواق الوطنية انخفاضاً).
يمكن لوسائل التواصل الاجتماعي أيضًا التأثير على مشاعر المستثمرين، ليس فقط من خلال الرسائل الإخبارية في شكل منشورات، ولكن أيضًا من خلال الإعجابات والصور الميمية على تلك المنشورات. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي انتشار الميمات ــ الصور الفكاهية التي لا تحتوي على معلومات ذات مغزى أو نصائح استثمارية ــ استجابة للأخبار السيئة إلى الحد من انخفاضات السوق في الأمد القريب: حيث يواصل المستثمرون الاحتفاظ بالأسهم التي تدور حولها الميمات في محافظهم الاستثمارية بدلاً من بيعها. (يتم التصحيح لاحقًا).
الثقة والاحتيال
في عام 2014، سرب أحد مؤلفي موقع Seeking Alpha 171 مقالة كتبها 20 مؤلفًا حول 47 شركة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وكانت جميعها تحتوي على معلومات كاذبة بشكل متعمد عن تلك الشركات. أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا أدى إلى مقاضاة الشركات والمبدعين، ولكن ليس المنصة نفسها. ومع ذلك، أدت أنباء التحقيق إلى انخفاض في تأثير الشبكة الاجتماعية على نشر المعلومات - انخفاض في حجم التداول استجابة لجميع الأخبار في Seeking Alpha، بما في ذلك الأخبار المشروعة. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن المنصات لا تتحقق من المعلومات التي تنشرها، فإنها تحظى بثقة المستثمرين، والمعلومات المزيفة تقوض هذه الثقة.
توصلت إحدى الدراسات التي استخدمت بيانات من منصة صنف فيها المستخدمون الأسهم على أساس العائدات المستقبلية المتوقعة إلى أن توقعات المستثمرين تشكلت من خلال العائدات الماضية الأخيرة، مما يعني أن المستثمرين استقرأوا الأداء الأخير في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، تتأثر نتائج التوقعات بالأداء السابق ليس فقط للأمن نفسه، بل أيضًا بالأسهم المماثلة الأخرى. ومع ذلك، وجد أن مثل هذه التصنيفات مرتبطة سلباً بالعائدات المستقبلية قصيرة الأجل: حيث تتنبأ الدرجة الأعلى بعائدات أقل. إن المستثمرين المحترفين أقل ميلاً إلى الاستقراء، وإذا أخذوا في الاعتبار العائدات السابقة، فعلى مدى فترة طويلة.
وبحسب دراسة استخدمت بيانات شركة Seeking Alpha، فإن 13% فقط من مؤلفي الشبكة الاجتماعية المالية أظهروا مهارات تحليلية عالية: واتباع توصياتهم يحقق عائداً متوسطاً معدلاً للمخاطر يبلغ 61 نقطة أساس. في الأسبوع (بالنسبة لـ 87% المتبقية – بمعدل 6 نقاط أساسية).
الإشارات والشركات
تدرس الأدبيات المالية إشارات المشاعر في وسائل التواصل الاجتماعي منذ عقد من الزمان على الأقل. تظهر الأبحاث أن المشاعر على StockTwits، على سبيل المثال، مفيدة لحركات الأسعار في اليوم، وعلى Twitter، للتنبؤ بأرباح الشركة. صحيح أن المحتوى المعلوماتي العالي للإشارة عادة ما يهم مزاج المتداولين ذوي الخبرة.
ويظل السؤال مفتوحا بشأن ما إذا كانت وسائل التواصل الاجتماعي تساعد أو تضر بكفاءة السوق، وفقا لما ذكره مؤلفو المراجعة.
صعود وسائل التواصل الاجتماعي في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين تزامن ذلك مع تحسن في جودة توقعات المحللين على المدى القصير، ولكن ليس في توقعات المحللين على المدى الطويل. يمكن لمشاعر وسائل التواصل الاجتماعي أن تتنبأ بفشل عمليات الاندماج المعلنة بين الشركات، مما يعني أن المعلومات الموجودة على وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن تكون مفيدة لاتخاذ القرارات الخاصة بالشركات. ومن بين الشركات، فإن الشركات التي من المتوقع أن تستفيد أكثر من صعود وسائل التواصل الاجتماعي هي الشركات الصغيرة التي عادة ما تتجاهلها وسائل الإعلام التقليدية - ولكن ليس وسائل التواصل الاجتماعي؛ وتؤثر مشاعر وسائل التواصل الاجتماعي بشكل أكبر على أسعار أسهم الشركات الصغيرة.
الشركات نفسها ليست سلبية فيما يتعلق بشبكات التواصل الاجتماعي، وغالبًا ما تحتفظ بحساباتها الخاصة عليها للتواصل مع المستثمرين والعملاء. توصل تحليل لحسابات شركات التكنولوجيا على تويتر إلى أن نشر المعلومات المالية يؤدي إلى انخفاض فروق العرض والطلب، مما يشير إلى انخفاض عدم التماثل في المعلومات. علاوة على ذلك، يتم استخدام وسائل التواصل الاجتماعي بشكل متزايد من قبل الشركات لإظهار الموقف الاجتماعي والسياسي لرؤسائها التنفيذيين، مما يؤثر بشكل إيجابي على الطلب على أسهم الشركة وسعرها. إن ما إذا كان المستثمرون يحبون مدير الشركة الرئيسي أثناء خطابه قبل الطرح العام الأولي يؤثر في تقييمهم لقيمة الشركة.
التنسيق وتأثير "النجوم"
مع تزايد ديمقراطية إنتاج المعلومات، يتزايد خطر نشر وسائل التواصل الاجتماعي لمعلومات غير كاملة أو غير دقيقة أو حتى كاذبة. إن فهم دور وسائل التواصل الاجتماعي في التضليل هو مجال بحثي نشط ومتميز.
وبالإضافة إلى إنشاء غرف صدى، يقوم المستثمرون على وسائل التواصل الاجتماعي بمشاركة المعلومات بشكل انتقائي لأغراض إدارة الانطباع، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة مستوى "الضوضاء" ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وقد يكون المستثمرون أيضًا عرضة ليس فقط لاختيار المعلومات الانتقائية، ولكن أيضًا لتفسيرها بشكل انتقائي. ويؤدي هذا على وجه الخصوص إلى ما يسمى بتأثير "التحول التفاؤلي"، عندما لا يقوم المستثمرون، عند تلقي معلومات سلبية بشأن أحد الأصول المفضلة، بمراجعة تقييمهم، بل "يحولون" التقييم السابق المتفائل إلى مستقبل أكثر بعداً. إن الميل إلى تحديث المعلومات بطريقة لا تقوض وجهة النظر السابقة للشخص هو ظاهرة شائعة لم تُلاحظ فقط في وسائل التواصل الاجتماعي، ولكن مع تطور هذه الأخيرة، قد يصبح هذا التحيز المعرفي أكثر وضوحًا فيها، كما يعتقد مؤلفو المراجعة.
لقد لفتت ظاهرة GameStop - وهي عملية ضخ منسقة لأسهم شركة غير معروفة من قبل المستثمرين الأفراد - انتباه الباحثين إلى الدور التنسيقي الذي تلعبه وسائل التواصل الاجتماعي وتأثيرها على الأسواق (1، 2، 3).. يمكن أن تؤثر التفاعلات عبر وسائل التواصل الاجتماعي أيضًا على التسعير في سوق NFT. ومن بين العواقب الأخرى المترتبة على تنسيق وسائل التواصل الاجتماعي إمكانية حدوث تهافت سريع على سحب الودائع من البنوك، مثل ما حدث في بنك وادي السيليكون.
في الآونة الأخيرة، أصبح "نجوم" وسائل التواصل الاجتماعي - أصحاب الحسابات التي تحتوي على عدد كبير من المشتركين - هدفًا آخر لاهتمام الباحثين الماليين. عندما يقوم "المشاهير" الذين ليسوا من العاملين في الصناعة المالية بتقديم نصائح مالية، فإن ذلك قد يؤدي إلى معلومات مشوهة. تسلط إحدى الدراسات الضوء على هذه النقطة في سياق سوق العملات المشفرة: حيث يزيد منشور أحد المشاهير حول عملة مشفرة من احتمالية الاستثمار فيها بنسبة 16%، وفي يوم المنشور، تزيد أحجام التداول للعملة المذكورة فيه بنسبة 10%. وتشير دراسات أخرى إلى أن تأييد المشاهير يساعد مصدري العملات على جمع المزيد من الأموال، لكنها لا ترتبط بالنجاح على المدى الطويل، حيث من المرجح أن تكون عمليات الطرح الأولي للعملات المدعومة من المشاهير عبارة عن عمليات احتيال.
يمكن تقسيم المجموعة الواسعة من الأبحاث المالية المتعلقة بوسائل التواصل الاجتماعي إلى مجموعتين: واحدة تستخدم وسائل التواصل الاجتماعي كعدسة للإجابة على أسئلة أوسع نطاقاً حول السلوك المالي (مثل تكوين المعتقدات)، وأخرى تدرس تأثير وسائل التواصل الاجتماعي على الأسواق المالية. لكن في الواقع فإن الحدود بين هذين النوعين من الأبحاث ليست واضحة كما قد تبدو. على سبيل المثال، سواء كان ميل المستثمرين إلى تشكيل غرف صدى على وسائل التواصل الاجتماعي سمة من سمات وسائل التواصل الاجتماعي، أو "خاصية" عامة للأشخاص ستظل موجودة بغض النظر عن التفاعل مع وسائل التواصل الاجتماعي - فإن الإجابة على كلا السؤالين قد تكون إيجابية، كما يقول المؤلفون. يقول أحد المراجعين: "في الواقع، تعمل وسائل التواصل الاجتماعي على تشكيلنا وتعكس جوانب أساسية من أنفسنا".
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
البلاد البحرينية
٢٣-٠٢-٢٠٢٥
- البلاد البحرينية
الخلل الجغرافي في الاقتصاد
إن مؤلفي الأوراق العلمية من البلدان النامية يتم استبعادهم فعليا من المجلات الاقتصادية الرائدة، وتحظى أبحاثهم باهتمام أقل بكثير من أعمال الاقتصاديين من البلدان المتقدمة. ويؤدي هذا الخلل إلى تقييد العلوم الاقتصادية وعرقلة اكتشاف أفكار جديدة. في منتصف الستينيات. قام البروفيسور ألبرت أوتو هيرشمان من جامعة هارفارد بزيارة نيجيريا بدعوة من البنك الدولي، حيث لاحظ تحديث السكك الحديدية. لقد حيرته ملاحظاته. ظلت شركة السكك الحديدية النيجيرية، التي ظلت لفترة طويلة شركة احتكارية مملوكة للدولة، تواجه منافسة من شركات النقل البري الخاصة، لكنها لم تبذل أي جهد لتحسين أدائها على الرغم من انخفاض الإيرادات بسبب فرار العملاء. ألهمت هذه القصة هيرشمان للتفكير والبحث، والذي قدمه فيما بعد في كتابه "الخروج والصوت والولاء". عندما يكون المستهلك غير سعيد، فإنه إما أن يصر على التغيير (استراتيجية "الصوت") أو يغادر ويأخذ أمواله (استراتيجية "الخروج")، كما استنتج هيرشمان. وفي حالة الشركة النيجيرية، فإن خسارة عملائها (الذين اختاروا "الخروج") حرمتها من ردود الفعل التي كانت تحتاج إليها للعمل بشكل فعال. إن مفهوم اختيار المستهلك ينطبق على العديد من مجالات الحياة ، بما في ذلك السياسية والاجتماعية، وهو ما جلب لكتاب هيرشمان الشهرة العالمية. إن هذه القصة ليست سوى مثال واحد على كيف يمكن لدراسة الممارسات والمؤسسات المحلية أن تحفز التقدم في الاقتصاد ككل. وهكذا أصبحت خصوصيات السلوك الاقتصادي للمزارعين الكينيين الأساس لنظرية جوزيف ستيجليتز حول عدم التماثل في المعلومات، والتي نال عنها جائزة نوبل في عام 2001. في سيرته الذاتية التي حصل فيها على جائزة نوبل، أشار ستيجليتز إلى أن الوقت الذي قضاه في كينيا كان حاسماً في تطوير أفكاره: "إن مراقبة اقتصاد مختلف في كثير من النواحي عن الاقتصاد الذي نشأت فيه يساعد على بلورة المشاكل: ففي بيئتك الخاصة، تأخذ الكثير من الأمور على محمل الجد دون أن تسأل عن سبب كون الأمور على هذا النحو". إن البحث المبني على تحليل الممارسات المحلية يمكن أن يساعد في الكشف عن دور السمات الاجتماعية والثقافية التي قد تبقى مخفية عن نظر الباحث. عندما تصادف أفكار راسخة في ظاهرها فجأة "شذوذاً"، فإن هذا لا يوسع فهمنا للعالم فحسب، بل يثري العلوم الاجتماعية أيضاً. يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن تخصصهم عالمي وأن أدواته يمكن تطبيقها في أي مكان. ولكن رغم صحة هذا من حيث المبدأ، فإن مثل هذا النهج في الممارسة العملية يعكس في كثير من الأحيان رؤية محدودة للسياقات المؤسسية والأحكام المسبقة حول القضايا الأكثر أهمية وتلك غير المهمة. ويقول داني رودريك، الأستاذ بجامعة هارفارد، وزملاؤه في دراسة جديدة ، إن الأبحاث القائمة على التجارب المحلية يمكن أن تساعد في التغلب على النقاط العمياء بشأن الممارسات والمؤسسات التي تختلف عن تلك السائدة في الولايات المتحدة أو أوروبا. ومع ذلك، هناك خلل جغرافي كبير ومستمر في المنشورات الاقتصادية: ففي المجلات الاقتصادية العشر الأولى، 93% من المنشورات تأتي من مؤلفين في الولايات المتحدة ودول متقدمة أخرى، كما حلل رودريك وزملاؤه. في المتوسط، يتم الاستشهاد بمنشورات الاقتصاديين من البلدان المتقدمة أكثر بحوالي 7 مرات من منشورات المؤلفين من البلدان النامية. في حين أنه من الواضح أن الجزء الأكبر من الأبحاث يتم في مؤسسات بحثية في البلدان الغنية، فإن التركيز المفرط للعلوم لا يمكن تفسيره فقط من خلال نقص الموارد أو الاستثمار في التعليم في البلدان النامية، كما يزعم رودريك وزملاؤه: فالبلدان المتقدمة تمثل أكثر من ثلث الناتج المحلي الإجمالي العالمي فقط من حيث تعادل القوة الشرائية. ولكن الأمر يتعلق بدلا من ذلك بعدم المساواة في الوصول إلى البنية التحتية للأبحاث، كما يعتقد رودريك وزملاؤه: إذ يتم استبعاد المؤلفين من البلدان النامية من المجلات الأعلى تصنيفا، وتحظى أبحاثهم باهتمام أقل من جانب خبراء الاقتصاد الآخرين مقارنة بأعمال الباحثين من البلدان المتقدمة. المجلات والمقالات والمؤلفين في ورقتهم البحثية التي ستُنشر في مجلة World Development، قام رودريك وزملاؤه بتحليل تأليف أكثر من 451 ألف مقال نُشرت بين عامي 1980 و2021 في 486 مجلة اقتصادية أكاديمية. تم توزيع مؤلفي المقالات على البلدان ليس حسب الجنسية أو الأصل، ولكن حسب مكان المنظمة التي ينتمي إليها العالم. وأظهر التحليل أنه على مدى العقود الأربعة الماضية، زاد عدد المجلات الاقتصادية العلمية وعدد المقالات بنحو ثلاثة أضعاف وخمسة أضعاف على التوالي. كما زاد التعاون بين المؤلفين من مناطق مختلفة: من 5% من جميع المنشورات في عام 1980 إلى 22% في عام 2021. وفي الوقت نفسه، زادت حصة المنشورات التي شارك في تأليفها باحثون من الاقتصادات النامية خلال نفس الفترة من 2% إلى 15%. ومع ذلك، فإن الزيادة في حصة الدراسات التي تضم مؤلفين من البلدان النامية حدثت في المقام الأول على حساب المجلات ذات التصنيف المنخفض نسبيا. استخدم رودريك وزملاؤه تصنيف SJR للمجلات العلمية ، والذي يأخذ في الاعتبار ليس فقط عدد الاستشهادات لمنشورات المجلة، ولكن أيضًا جودة هذه الاستشهادات، أي مستوى المنشورات المستشهد بها. إذا تم تقسيم جميع المجلات إلى خمس فئات حسب الجودة - العشرة الأوائل في التصنيف، ثم 11-25 مكانًا، 26-50، 51-100، أقل من 100 - فعلى سبيل المثال، في العشرة الأوائل، يمثل المؤلفون من الولايات المتحدة حوالي 65% من المنشورات اعتبارًا من عام 2021، في المجلات ذات التصنيف 26-50 - أقل من النصف، وفي المجلات ذات التصنيف أقل من 100 - أقل من 20%. ومع ذلك، يقتصر تقدم المؤلفين من البلدان النامية على المجلات الأقل شهرة: فقد حدثت الزيادة الأكثر وضوحًا في حصتهم من التأليف - من 9٪ إلى 26٪ - في المنشورات في المجلات التي تقل تصنيفاتها عن 100. وفي المجلات الأكثر موثوقية، لا يوجد نمو تقريبًا في تمثيل الباحثين من الاقتصادات النامية (زادت حصتهم من 3.4٪ في الفترة 1980-1999 إلى 5٪ في الفترة 2000-2021). وبعبارة أخرى، كلما كانت جودة المجلة أعلى، كلما زاد تمثيلها من جانب الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المتقدمة؛ وبالتالي، كلما كانت جودة المجلة منخفضة، كلما احتوت على عدد أكبر من المنشورات لمؤلفين من البلدان النامية. ولقد اتسع نطاق هذا التفاوت خلال الفترة التي شملتها الدراسة، أي العقود الأربعة الماضية. البحث وإمكاناته في المجمل، ساهم المؤلفون من الولايات المتحدة والدول المتقدمة الأخرى بنسبة مذهلة بلغت 93% من المنشورات في أكبر عشر مجلات اقتصادية أكاديمية للفترة 2016-2021. ويرى رودريك وزملاؤه أنه من الصعب تفسير هذا التركيز المفرط من خلال الموارد الاقتصادية وحدها. إن الناتج البحثي للدول النامية أقل بكثير من وزنها الاقتصادي في الاقتصاد العالمي. ويبدو الخلل واضحا في جميع المناطق النامية. وعلى الرغم من أن بعضهم حقق نجاحا اقتصاديا هائلا في العقود الأخيرة، فإنهم ما زالوا غير ممثلين بشكل كبير في المجلات الرائدة. على سبيل المثال، تنتج منطقة شرق آسيا ما يقرب من ثلث الناتج المحلي الإجمالي العالمي من حيث تعادل القوة الشرائية، ومع ذلك فإن خبراء الاقتصاد من المنطقة ينشرون أقل من 5% من المقالات في المجلات الأكاديمية الكبرى. ونلاحظ اختلالاً مماثلاً في حصة الباحثين في البلدان النامية أنفسهم في مجمع الأبحاث العالمي: فباستثناء الولايات المتحدة، فإن حصة الباحثين في كل منطقة أكبر من حصة منشوراتهم في المجلات الرائدة. وتشير هذه النتائج إلى أن الخلل لا يمكن تفسيره ببساطة من خلال الافتقار إلى الأبحاث في المناطق النامية، كما يقول رودريك وزملاؤه. وإذا قارنا حصة منطقة ما من إجمالي المنشورات بحصتها من سكان العالم، فإن التباين يصبح أكثر وضوحا. على سبيل المثال، تبلغ حصة شرق آسيا من السكان سبعة أضعاف حصتها من التأليف في إجمالي المنشورات العلمية. في حين أن الولايات المتحدة، التي تمتلك 65% من جميع المنشورات، تمثل 4% فقط من سكان العالم، فإن الاقتصادات المتقدمة الأخرى تمتلك 28% و8% على التوالي. ومن المثير للاهتمام أنه حتى نهاية تسعينيات القرن العشرين، وكانت الاقتصادات المتقدمة، باستثناء الولايات المتحدة، ممثلة تمثيلا ناقصا أيضا في البحوث الاقتصادية الرائدة، ولم تختلف كثيرا عن المناطق النامية في هذا الصدد. ولكن منذ أواخر تسعينيات القرن العشرين تغير الوضع؛ إذ تقلصت الفجوة بين حصة الاقتصادات المتقدمة (باستثناء الولايات المتحدة) في الناتج المحلي الإجمالي العالمي وحصتها في "ناتج" البحث، واختفت تقريباً على مدى السنوات الخمس الماضية التي تم تحليلها. في الوقت الحاضر، مع 28% في الدراسات العالمية، تمثل البلدان المتقدمة (باستثناء الولايات المتحدة) 22% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي من حيث تعادل القوة الشرائية (تمثل الولايات المتحدة 16%). وقد تقلصت الفجوة بسبب الانخفاض في حصة الاقتصادات المتقدمة في الناتج المحلي الإجمالي العالمي وبسبب النمو في عدد الدراسات. ومع ذلك، ففي كل المناطق النامية تقريبا، اتسعت الفجوة بين حصصها من الناتج المحلي الإجمالي العالمي وحصتها من الناتج البحثي. ولكن في حين تراجعت بعض الشيء (كما هي الحال في أميركا اللاتينية وأوروبا الشرقية)، فإن ذلك كان نتيجة لانخفاض حصة الاقتصاد في الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وليس لزيادة البحث العلمي. وبعبارة أخرى، خلص رودريك وزملاؤه إلى أن مشكلة نقص تمثيل البلدان النامية في المنشورات العلمية الرائدة تفاقمت بمرور الوقت. نشر المعرفة كما أن المنشورات التي كتبها مؤلفون مقيمون خارج الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة تحظى أيضًا باهتمام ضئيل نسبيًا من جانب العلماء الآخرين، وفقًا لتحليل الاستشهادات بالمقالات العلمية. في غضون عام من النشر، يتم الاستشهاد بمقالات كتبها مؤلفون من الولايات المتحدة بنسبة 50% تقريبًا أكثر من المقالات التي كتبها مؤلفون من بلدان متقدمة أخرى، وبنسبة ضعفي المقالات التي كتبها مؤلفون من البلدان النامية. في المتوسط، تحصل الورقة البحثية التي شارك في تأليفها مؤلفون من الولايات المتحدة ودول متقدمة أخرى على أكبر عدد من الاستشهادات - 17.3، مقارنة بـ 17 للأوراق البحثية التي كتبها باحثون من الولايات المتحدة وحدها. تحصل المنشورات التي شارك في تأليفها مؤلفون أمريكيون مع مؤلفين من البلدان النامية على 11.1 استشهادًا - أعلى من المتوسط العالمي البالغ 10.5. تحصل المقالات التي كتبها مؤلفون من البلدان النامية على 2.6 استشهاد فقط. وقد ترجع هذه الاختلافات جزئيا إلى تأثيرات الاختيار: على سبيل المثال، قد يقدم المؤلفون من الاقتصادات المتقدمة مقالات ذات جودة أعلى، وينشرون في مجلات ذات جودة أعلى، ويتم الاستشهاد بهم في مجلات ذات جودة أعلى. وأظهر تحليل الانحدار أن المقالات التي كتبها مؤلفون مقيمون خارج الولايات المتحدة كانت أقل احتمالا بشكل كبير للنشر في المجلات العشرة الأولى، حتى بعد الأخذ في الاعتبار جودة المقالة (الاستشهادات المستلمة). وبالتالي، فإن مقالاً يكتبه باحثون من الولايات المتحدة سيتم نشره في أفضل 10 مجلات علمية باحتمالية 15.5%، بينما بالنسبة لمقال كتبه مؤلفون من البلدان النامية، بنفس عدد الاستشهادات في السنة، فإن الاحتمال المماثل سيكون أقل من مرتبة واحدة من حيث الحجم - 1.4%. وتشير دراسة أجراها مؤلفون من البلدان النامية، بالتعاون مع مؤلفين من الولايات المتحدة، إلى رفع هذه الاحتمالية إلى 11.8%. وبالاشتراك مع مؤلفين من بلدان متقدمة أخرى - تصل النسبة فقط إلى 2.9%. ويوضح هذا أهمية التعاون بين الباحثين من البلدان النامية والعلماء من الولايات المتحدة، وهو ما يمكن أن يسهل أيضاً عملية تقديم الأبحاث للمجلات ومراجعة الأقران. مركز العلوم الاقتصادية ويخلص رودريك وزملاؤه إلى أن التركيز الجغرافي للمنشورات في المجلات الاقتصادية شديد وأكبر من الفوارق العالمية في الدخل. ورغم التقارب الاقتصادي الذي شهدناه في العقود الأخيرة، فإن حتى المجالات مثل الاقتصاد الدولي أو اقتصاديات التنمية، حيث يمكن توقع التنوع العالمي، لم تشهد زيادة كبيرة في عدد المؤلفين من البلدان النامية. إن الوصول إلى الشبكات أمر أساسي لخلق المعرفة ونشرها: إن كيفية تلقي الدراسة تعتمد بشكل حاسم على ما إذا كان مؤلفوها قد التحقوا بالمدارس المناسبة، وعرفوا الأشخاص المناسبين، وحضروا المؤتمرات المناسبة، كما كتب رودريك في عام 2021. وفي الاقتصاد، توجد هذه الشبكات في المقام الأول في أمريكا الشمالية وأوروبا الغربية، كما لاحظ: "كطالب من تركيا جاء لأول مرة إلى الولايات المتحدة في سن 18 عامًا، استفدت بالتأكيد من هذه الشبكات". أصبحت مهنة الاقتصاد أكثر عالمية في العقود الأخيرة، حيث أصبحت المؤسسات الأكاديمية الرائدة في الولايات المتحدة وأوروبا الغربية أكثر دولية، وتم استقطاب أعضاء هيئة التدريس فيها من جميع أنحاء العالم. "إن برنامج الماجستير في اقتصاديات التنمية الذي أقوم بتدريسه في جامعة هارفارد يضم أقلية من أعضاء هيئة التدريس القادمين من الولايات المتحدة. وأضاف رودريك على سبيل المثال: "أما البقية فهم من بيرو وفنزويلا وباكستان والهند وتركيا وجنوب أفريقيا والكاميرون". ولكن هذا لا يمكن أن يحل محل المعرفة والفهم الكامل للخصوصيات المحلية. إن خبراء الاقتصاد المولودين خارج الغرب والذين ينتقلون إلى هناك ينغمسون عادة في بيئة فكرية تهيمن عليها مشاكل وهموم البلدان الغنية. وتظل المعرفة بالحقائق المتنوعة في البلدان الأخرى مقتصرة على الصدفة، كما هي الحال في قصص هيرشمان وستيجليتز. وهذا يعني أن العديد من الأفكار المهمة تظل غير مستغلة ببساطة لأن الباحثين على هامش الأكاديمية لا يملكون جمهوراً متقبلاً. ويخلص رودريك وزملاؤه إلى أنه طالما ظل التنوع الجغرافي غائبا إلى حد كبير عن مناقشة العديد من القضايا الاقتصادية، فلن يصبح الاقتصاد تخصصا عالميا حقيقيا.
البلاد البحرينية
٠٥-٠٢-٢٠٢٥
- البلاد البحرينية
ترامب والعودة للبيت الأبيض
في خطابه بعد تأديته اليمين الدستورية كرئيس للولايات المتحدة الأميركية، أظهر دونالد ترامب هواجس العظمة التي يريد تطبيقها خلال السنوات الأربع القادمة من رئاسته وبقائه في البيت الأبيض عندما أعلن أن بلاده ستكون قوة عسكرية كبرى، وقوة اقتصادية، وحدودها ستتجاوز كندا وقناة بنما! فرجل الأعمال والسياسي الجمهوري الذي اكتسح الانتخابات الأميركية أكد بكل شفافية وبصراحته المعهودة أنه سيكون صانع السلام في العالم، ويعود منتشيًا ويقول للعالم: 'إن إرثي الأكبر فخرًا هو أن أكون صانع سلام وموحدًا، هذا ما أريده وما أريد أن أقوم به'. ومع ذلك يقوم اقتصاد الولايات المتحدة الأميركية عمومًا على السيطرة على مناطق الثروة الاقتصادية والمواقع الاستراتيجية في العالم، وكذلك بعض دول أوروبا، لذلك ليس مستغربًا الدخول في شراكات اقتصادية واستثمارية مع مختلف دول العالم لمن يريد النجاح الاقتصادي والتطور الصناعي والعسكري. لذلك أمام ترامب تحديات كثيرة وكبيرة لتحقيقها، منها وقف الحرب في أوكرانيا من خلال القوة والضغط على العواصم الأوروبية وكييف، ومن ثم التعامل مع الرئيس الروسي بوتين في كيفية تهدئة الحرب لتحقيق أحد أهدافه ومتطلباته وهو السلام الذي يستلزم احترام الطرف الآخر، وتقديم تضحيات، ومن ثم الإسراع في التفاوض والوصول إلى حلول ترضي موسكو وكييف. ومن ثم سيتجه الرئيس ترامب، للبحث عن صفقات وعقود على نطاق دولي، ليؤمن الوضع الاقتصادي لبلاده من خلال منافسة الصين وروسيا في أفريقيا، وأيضًا توقيع العقود مع الدول الصديقة والحليفة مع الولايات المتحدة الأميركية من خلال فتح الأسواق لها لشراء معدات عسكرية وطائرات وتكنولوجيا حديثة ومتطورة والاستحواذ على ما هو جديد في كل المجالات، ليحقق التوازن المنشود بين بلاده والقوى المنافسة. وكما رأينا فقد شرع الرئيس الأميركي ترامب منذ اللحظات الأولى لعهده الثاني في البيت الأبيض بتفكيك إرث سلفه جو بايدن نهائيًّا، متخذًا سلسلة قرارات لافتة وقوية وسريعة داخليًّا وخارجيًّا، فأطلق سلسلة من الإجراءات مستندًا إلى ما يعده تفويضًا شعبيًّا وقانونيًّا لتحقيق رغباته وسياساته وأهدافه فيما يخص الهجرة والتجارة والصناعات والمثلية والتعليم وغيرها. فاليوم لدى ترامب المقدرة ليكون صانع السلام ـ وينال جائزة نوبل للسلام ـ فيما أخفق غيره في تحقيقه، بل كان سببًا في استمرار حرب غزة وحرب روسيا وأوكرانيا، وفي سوء العلاقات مع بعض الدول الصديقة. لذا سارع الرئيس الجديد لتوقيع عشرات القرارات التنفيذية، والتي يتوقع أن تكون لها تأثيرات عميقة على السياسة الأميركية التي اعتمدها بايدن مسبقا، وجاء اعتراف ترامب رسميًّا بالجنسين، والانسحاب من معاهدة باريس للمناخ، وإطلاق عمليات التعدين على نطاق واسع واستخراج النفط والغاز والمعادن في ألاسكا، والانسحاب من منظمة الصحة العالمية، وفتح ملف اغتيال الرئيس كنيدي وغير ذلك. فمن اليوم، سنكون أمام أربع سنوات حافلة بالمد والجزر والفرح والحزن، والمكاشفة والمصارحة، بعد السيطرة الجمهورية على الرئاسة ومجلس الشيوخ ومجلس النواب والقضاة في تشكيلة قوية للرئيس ترامب للسيطرة داخليًّا وخارجيًّا والتعاطي مع القضايا والأزمات والملفات الشائكة بكل حزم. فبعد التغيير في سوريا، ووقف الحرب في غزة، وتعيين الرئيس في لبنان، بدأت الإدارة الأميركية فتح الملف النووي الإيراني، وإرسال رسائل للحوثيين وإيران والصين، وخلال الأيام المقبلة سنرى الكثير من الرسائل من ترامب لقادة العالم، خصوصًا روسيا وكوريا الشمالية لتحقيق التكافؤ الاقتصادي والسلام العالمي، وكما ذكرت في مقال سابق بعنوان 'رصاصة غيرت أميركا' والتي أطلقت على دونالد ترامب خلال حملته الانتخابيَّة في بنسلفانيا، وأصابته في أذنه، ودخل التَّاريخ من أوسع أبوابه؛ حيث بدا التأثير الترامبي على الأحداث والنزاعات في العالم من أول يوم تولى فيه السلطة. فالشرق الأوسط يتطلع من إدارة ترامب دعم الحلفاء والتصدي للخصوم، فهل ستكون الأيام والسنوات القادمة مثيرة وتتسم بالاستقرار الداخلي والسلام الخارجي ونهضة اقتصادية أميركية وعالمية، أم سيكون الرجل صعب المنال والتوقعات، شعاره التقلبات والمصالح أولا، والصفقات الاقتصادية، ولا يقبل الخسارة أبًدا، لذا علينا ربط الأحزمة، فالرجل لا يفرق بين الحليف والعدو، وهو الأكثر صراحة بين الرؤساء الأميركيين على الإطلاق، ويمكن أن يستعمل القوة الناعمة لتحقيق أهدافه المتعددة، لذا سيكون العالم بين حذر وخوف منه خلال فترة حكمة التي تتطلب الحكمة في كيفية التعامل معه، كما يجب على الرئيس الأميركي ألا يلعب بالنار مع روسيا والصين وحلفائه العرب.. والله من وراء القصد.
البلاد البحرينية
٠٥-٠٢-٢٠٢٥
- البلاد البحرينية
حسين سلمان أحمد الشويخ كيف تؤثر وسائل التواصل الاجتماعي على الأسواق المالية الأربعاء 05 فبراير 2025
أصبحت وسائل التواصل الاجتماعي جزءًا لا يتجزأ من بيئة المعلومات المالية، مما أدى إلى تغيير طريقة إنتاج المعلومات المالية واستهلاكها وتوزيعها. وكان لهذا تأثير كبير على الأسواق المالية أيضًا. يقضي المستثمرون جزءًا كبيرًا من وقت فراغهم في مناقشة الاستثمارات، أو القراءة عنها، أو الثرثرة حول نجاحات أو إخفاقات الآخرين في الاستثمار"، كما لاحظ الخبير الاقتصادي المالي والحائز على جائزة نوبل عام 2013 روبرت شيلر في عام 1984. وخلص إلى أن الاستثمار هو أنشطة اجتماعية وبالتالي فإن سلوك المستثمرين، وبالتالي أسعار الأصول، قد يتأثر بالتفاعلات الاجتماعية. على مدى العشرين عامًا الماضية، انتقلت التفاعلات الاجتماعية بشكل متزايد إلى الإنترنت، ومنصات التواصل الاجتماعي، مما أدى إلى تغيير الطريقة التي يصل بها الناس إلى المعلومات حول العالم والتأثير على كل مجال من مجالات الحياة، بما في ذلك التمويل. أصبحت وسائل التواصل الاجتماعي المالية (مثل StockTwits، وFinTwit، وSeeking Alpha، وWallStreetBets على Reddit) المكان الأساسي الذي يقضي فيه المستثمرون أوقات فراغهم في "المناقشة أو القراءة أو النميمة". في مراجعة حديثة، قام أنتوني كوكسون، الباحث في مجال التمويل السلوكي وأستاذ في جامعة كولورادو، وزملاؤه بتحليل الأدبيات الأكاديمية حول وسائل التواصل الاجتماعي المالية. كسر "احتكار" المعلومات يمكن تصور قوة وسائل التواصل الاجتماعي المالية بناءً على مدى تغييرها للنظام البيئي للمعلومات المالية، والذي كان يهيمن عليه في السابق المنتجون والموزعون والمستهلكون المتخصصون. لقد أنشأ المنتجون "المعتمدون" (المحللون والصحفيون الماليون) الغالبية العظمى من المعلومات المالية، والتي تم توزيعها بشكل رئيسي بين المتخصصين الماليين من خلال عدد صغير من وسائل الإعلام المتخصصة والعلاقات الاجتماعية الشخصية. أدت وسائل التواصل الاجتماعي إلى ظهور فئة كبيرة من المحللين غير المحترفين الذين يتم نشر تحليلاتهم السوقية المنتظمة إلى عدد غير محدود تقريبًا من المستخدمين. إن الوظيفة الأكثر أهمية لوسائل التواصل الاجتماعي بالنسبة للمستثمرين هي أنها جعلت الوصول إلى المعلومات المالية أكثر ديمقراطية، مما جعلها في متناول أولئك خارج القطاع المالي. وفي الوقت نفسه، ومن خلال إزالة الوساطة عن منتجي المعلومات التقليديين وكسر "احتكارهم" لتغطية الأخبار والروايات ذات الصلة، تتحايل وسائل التواصل الاجتماعي أيضًا على ضوابط الجودة التي كانت موجودة مع المنتجين التقليديين، وبالتالي تسهل انتشار المعلومات المزيفة. وهناك نتيجة أخرى هي أن التدفق الهائل للمعلومات الناتج عن ذلك يعني أنه لم يعد من الممكن استهلاك الكثير منها (على سبيل المثال، يقوم مستخدمو WallStreetBets وحدهم بتوليد ما يصل إلى 7 ملايين رسالة شهريًا): حيث يضطر المستثمرون إلى اختيار المعلومات التي يريدون استهلاكها. وعلاوة على ذلك، بدلاً من أن يتولى المحررون في وسائل الإعلام التقليدية تحديد الأخبار والقصص التي سيتم عرضها وبالتالي تحظى بأكبر قدر من الاهتمام، فإن خوارزميات وسائل التواصل الاجتماعي الآن غالباً ما تحدد "الأجندة" من خلال تنظيم شعبية المنشورات. وسائل التواصل الاجتماعي المالية تأسست أول "وسائل التواصل الاجتماعي المالية"، The Motley Fool وYahoo Finance Message Boards، في تسعينيات القرن العشرين. (الأول لا يزال يعمل). وقد حدثت الموجة التالية الأكبر بكثير من ظهور منصات وسائل التواصل الاجتماعي بين عامي 2004 و2010، مع ظهور كل من منصات التواصل الاجتماعي العامة الأكبر حجماً الآن (مثل تويتر) ومنصات متخصصة في المجال المالي مثل Seeking Alpha وStockTwits. مع مرور الوقت، طورت منصتا Reddit وTwitter مكونات فرعية مالية - WallStreetBets (WSB) وFinTwit، على التوالي. تم إطلاق WSB في عام 2013، وفي عام 2012 قدم تويتر "cashtag" (وسم على شكل علامة الدولار - $) للمساعدة في فصل الأخبار المالية عن كل شيء آخر. وبالإضافة إلى المنصات الرئيسية التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، درس الباحثون تأثير وسائل التواصل الاجتماعي على التمويل باستخدام بيانات من شبكات التواصل الاجتماعي الصينية Sino Weibo وSnowball وHot Copper الأسترالية. رغم أنه من الصعب قياس محتوى المعلومات بشكل مباشر، إلا أنه من الممكن قياس الروايات والمشاعر التي تحتويها. تظهر الأبحاث أن مشاعر وسائل التواصل الاجتماعي المالية (النغمة "الصعودية" أو "الهبوطية" للمنشورات) تختلف كثيرًا عن تلك الموجودة في وسائل الإعلام المالية التقليدية. تتمتع وسائل التواصل الاجتماعي المالية بمزاج إيجابي واضح - ما يصل إلى 80٪ من الرسائل "الصعودية"، كما يشير مؤلفو المراجعة (تم إظهار المزاج "الصعودي" لوسائل التواصل الاجتماعي في عينات مختلفة: StockTwits، SeekingAlpha ، Twitter). في حين أن وسائل الإعلام التقليدية تميل إلى أن يكون لها نبرة أكثر سلبية (1، 2). وقد يكون الاختلاف هو أن المستثمرين يميلون إلى اللجوء إلى وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على المشورة الاستثمارية، ولأن المستثمرين الأفراد غالباً ما يحتفظون بمراكز طويلة الأجل، فإنهم يركزون على الأسهم التي يشعرون بالتفاؤل بشأنها. ومن ناحية أخرى، فإن وسائل الإعلام التقليدية هي التي يلجأ إليها الناس للحصول على الأخبار. وبما أن وسائل الإعلام تعمل كبوابة للمصالح العامة، فإنها تميل إلى التركيز على ما قد يهدد هذه المصالح، أي على الأخبار ذات التحيز السلبي. ومن المرجح أيضًا أن يفضل القراء الأخبار السلبية، وهو ما يحفز الصحفيين الماليين على تغطية الأخبار ذات التحيز السلبي أولاً. المعتقدات والحالات المزاجية تساعدنا دراسة وسائل التواصل الاجتماعي على فهم كيفية تشكيل المستثمرين للمعتقدات. عادةً ما تعرض شبكات التواصل الاجتماعي المعلومات للمستخدم في شكل مجموعة من الرسائل من الأشخاص الذين قرر متابعة منشوراتهم. ويؤدي هذا إلى ظهور ظاهرة معروفة باسم غرف الصدى - وهي عبارة عن موجزات إخبارية تعكس المعتقدات الشخصية للمستخدم. ومن الطبيعي أيضًا في وسائل التواصل الاجتماعي المالية أن يفضل المستثمرون متابعة أولئك الذين يعبرون عن آراء مماثلة لآرائهم. وهكذا، يتلقى المستثمرون المتفائلون أخباراً أكثر تفاؤلاً وأقل تفاؤلاً من المتفائلين بشأن نفس الأسهم. وهذا يؤدي إلى الخسائر: حيث ترتبط غرف الصدى بتداولات أكثر نشاطًا وعوائد أقل. مع ظهور السهم في موجزات الأخبار الخاصة بعدد متزايد من الأشخاص، يصبح سعره أكثر تقلبًا. ترتبط مثل هذه التغييرات في اهتمام المستخدمين بالأمن بشكل إيجابي بأدائه على المدى القصير، ولكنها ترتبط بشكل سلبي بأدائه على المدى الطويل. إن توفر المعلومات حول التفضيلات الشخصية لمستخدمي وسائل التواصل الاجتماعي يسمح للباحثين بدراسة أسباب عدم تجانس المشاعر وعواقبها على السوق. على سبيل المثال، وجدت إحدى الدراسات "فجوة حزبية" في معتقدات المستثمرين الأميركيين بشأن جائحة فيروس كورونا، حيث ظل الجمهوريون متفائلين بينما أصبح المستثمرون الآخرون أكثر تشاؤما بشكل ملحوظ. وتوصلت دراسة أخرى، استخدمت أيضًا بيانات أمريكية، إلى أن الاستقطاب الحزبي للمستثمرين خلال فترة كوفيد-19 يفسر حوالي نصف (40%) الفجوة في العائدات بين الأسهم التي يفضلها الجمهوريون والأسهم التي يفضلها الديمقراطيون (كانت العائدات الأولى أعلى). وتخضع قرارات المستثمرين للتحيزات المعرفية، التي تؤثر على أسعار الأسهم، وخاصة العائدات غير الطبيعية (العائد على الأصول مقارنة بمتوسط السوق). ومن بين هذه التشوهات الإسناد الخاطئ، حيث يعزو الناس مزاجهم إلى عوامل خارجية. المزاج الجيد قد يزيد من احتمالية الاستثمار في الأسهم، والمزاج السيئ قد يقللها. وحتى الطقس ونتائج المسابقات الرياضية يمكن أن تؤثر على معنويات المستثمرين، وبالتالي أسواق الأسهم (على سبيل المثال، في الأيام التي تعقب خسارة فرق كرة القدم في البطولات الدولية، تشهد الأسواق الوطنية انخفاضاً). يمكن لوسائل التواصل الاجتماعي أيضًا التأثير على مشاعر المستثمرين، ليس فقط من خلال الرسائل الإخبارية في شكل منشورات، ولكن أيضًا من خلال الإعجابات والصور الميمية على تلك المنشورات. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي انتشار الميمات ــ الصور الفكاهية التي لا تحتوي على معلومات ذات مغزى أو نصائح استثمارية ــ استجابة للأخبار السيئة إلى الحد من انخفاضات السوق في الأمد القريب: حيث يواصل المستثمرون الاحتفاظ بالأسهم التي تدور حولها الميمات في محافظهم الاستثمارية بدلاً من بيعها. (يتم التصحيح لاحقًا). الثقة والاحتيال في عام 2014، سرب أحد مؤلفي موقع Seeking Alpha 171 مقالة كتبها 20 مؤلفًا حول 47 شركة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وكانت جميعها تحتوي على معلومات كاذبة بشكل متعمد عن تلك الشركات. أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا أدى إلى مقاضاة الشركات والمبدعين، ولكن ليس المنصة نفسها. ومع ذلك، أدت أنباء التحقيق إلى انخفاض في تأثير الشبكة الاجتماعية على نشر المعلومات - انخفاض في حجم التداول استجابة لجميع الأخبار في Seeking Alpha، بما في ذلك الأخبار المشروعة. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن المنصات لا تتحقق من المعلومات التي تنشرها، فإنها تحظى بثقة المستثمرين، والمعلومات المزيفة تقوض هذه الثقة. توصلت إحدى الدراسات التي استخدمت بيانات من منصة صنف فيها المستخدمون الأسهم على أساس العائدات المستقبلية المتوقعة إلى أن توقعات المستثمرين تشكلت من خلال العائدات الماضية الأخيرة، مما يعني أن المستثمرين استقرأوا الأداء الأخير في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، تتأثر نتائج التوقعات بالأداء السابق ليس فقط للأمن نفسه، بل أيضًا بالأسهم المماثلة الأخرى. ومع ذلك، وجد أن مثل هذه التصنيفات مرتبطة سلباً بالعائدات المستقبلية قصيرة الأجل: حيث تتنبأ الدرجة الأعلى بعائدات أقل. إن المستثمرين المحترفين أقل ميلاً إلى الاستقراء، وإذا أخذوا في الاعتبار العائدات السابقة، فعلى مدى فترة طويلة. وبحسب دراسة استخدمت بيانات شركة Seeking Alpha، فإن 13% فقط من مؤلفي الشبكة الاجتماعية المالية أظهروا مهارات تحليلية عالية: واتباع توصياتهم يحقق عائداً متوسطاً معدلاً للمخاطر يبلغ 61 نقطة أساس. في الأسبوع (بالنسبة لـ 87% المتبقية – بمعدل 6 نقاط أساسية). الإشارات والشركات تدرس الأدبيات المالية إشارات المشاعر في وسائل التواصل الاجتماعي منذ عقد من الزمان على الأقل. تظهر الأبحاث أن المشاعر على StockTwits، على سبيل المثال، مفيدة لحركات الأسعار في اليوم، وعلى Twitter، للتنبؤ بأرباح الشركة. صحيح أن المحتوى المعلوماتي العالي للإشارة عادة ما يهم مزاج المتداولين ذوي الخبرة. ويظل السؤال مفتوحا بشأن ما إذا كانت وسائل التواصل الاجتماعي تساعد أو تضر بكفاءة السوق، وفقا لما ذكره مؤلفو المراجعة. صعود وسائل التواصل الاجتماعي في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين تزامن ذلك مع تحسن في جودة توقعات المحللين على المدى القصير، ولكن ليس في توقعات المحللين على المدى الطويل. يمكن لمشاعر وسائل التواصل الاجتماعي أن تتنبأ بفشل عمليات الاندماج المعلنة بين الشركات، مما يعني أن المعلومات الموجودة على وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن تكون مفيدة لاتخاذ القرارات الخاصة بالشركات. ومن بين الشركات، فإن الشركات التي من المتوقع أن تستفيد أكثر من صعود وسائل التواصل الاجتماعي هي الشركات الصغيرة التي عادة ما تتجاهلها وسائل الإعلام التقليدية - ولكن ليس وسائل التواصل الاجتماعي؛ وتؤثر مشاعر وسائل التواصل الاجتماعي بشكل أكبر على أسعار أسهم الشركات الصغيرة. الشركات نفسها ليست سلبية فيما يتعلق بشبكات التواصل الاجتماعي، وغالبًا ما تحتفظ بحساباتها الخاصة عليها للتواصل مع المستثمرين والعملاء. توصل تحليل لحسابات شركات التكنولوجيا على تويتر إلى أن نشر المعلومات المالية يؤدي إلى انخفاض فروق العرض والطلب، مما يشير إلى انخفاض عدم التماثل في المعلومات. علاوة على ذلك، يتم استخدام وسائل التواصل الاجتماعي بشكل متزايد من قبل الشركات لإظهار الموقف الاجتماعي والسياسي لرؤسائها التنفيذيين، مما يؤثر بشكل إيجابي على الطلب على أسهم الشركة وسعرها. إن ما إذا كان المستثمرون يحبون مدير الشركة الرئيسي أثناء خطابه قبل الطرح العام الأولي يؤثر في تقييمهم لقيمة الشركة. التنسيق وتأثير "النجوم" مع تزايد ديمقراطية إنتاج المعلومات، يتزايد خطر نشر وسائل التواصل الاجتماعي لمعلومات غير كاملة أو غير دقيقة أو حتى كاذبة. إن فهم دور وسائل التواصل الاجتماعي في التضليل هو مجال بحثي نشط ومتميز. وبالإضافة إلى إنشاء غرف صدى، يقوم المستثمرون على وسائل التواصل الاجتماعي بمشاركة المعلومات بشكل انتقائي لأغراض إدارة الانطباع، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة مستوى "الضوضاء" ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وقد يكون المستثمرون أيضًا عرضة ليس فقط لاختيار المعلومات الانتقائية، ولكن أيضًا لتفسيرها بشكل انتقائي. ويؤدي هذا على وجه الخصوص إلى ما يسمى بتأثير "التحول التفاؤلي"، عندما لا يقوم المستثمرون، عند تلقي معلومات سلبية بشأن أحد الأصول المفضلة، بمراجعة تقييمهم، بل "يحولون" التقييم السابق المتفائل إلى مستقبل أكثر بعداً. إن الميل إلى تحديث المعلومات بطريقة لا تقوض وجهة النظر السابقة للشخص هو ظاهرة شائعة لم تُلاحظ فقط في وسائل التواصل الاجتماعي، ولكن مع تطور هذه الأخيرة، قد يصبح هذا التحيز المعرفي أكثر وضوحًا فيها، كما يعتقد مؤلفو المراجعة. لقد لفتت ظاهرة GameStop - وهي عملية ضخ منسقة لأسهم شركة غير معروفة من قبل المستثمرين الأفراد - انتباه الباحثين إلى الدور التنسيقي الذي تلعبه وسائل التواصل الاجتماعي وتأثيرها على الأسواق (1، 2، 3).. يمكن أن تؤثر التفاعلات عبر وسائل التواصل الاجتماعي أيضًا على التسعير في سوق NFT. ومن بين العواقب الأخرى المترتبة على تنسيق وسائل التواصل الاجتماعي إمكانية حدوث تهافت سريع على سحب الودائع من البنوك، مثل ما حدث في بنك وادي السيليكون. في الآونة الأخيرة، أصبح "نجوم" وسائل التواصل الاجتماعي - أصحاب الحسابات التي تحتوي على عدد كبير من المشتركين - هدفًا آخر لاهتمام الباحثين الماليين. عندما يقوم "المشاهير" الذين ليسوا من العاملين في الصناعة المالية بتقديم نصائح مالية، فإن ذلك قد يؤدي إلى معلومات مشوهة. تسلط إحدى الدراسات الضوء على هذه النقطة في سياق سوق العملات المشفرة: حيث يزيد منشور أحد المشاهير حول عملة مشفرة من احتمالية الاستثمار فيها بنسبة 16%، وفي يوم المنشور، تزيد أحجام التداول للعملة المذكورة فيه بنسبة 10%. وتشير دراسات أخرى إلى أن تأييد المشاهير يساعد مصدري العملات على جمع المزيد من الأموال، لكنها لا ترتبط بالنجاح على المدى الطويل، حيث من المرجح أن تكون عمليات الطرح الأولي للعملات المدعومة من المشاهير عبارة عن عمليات احتيال. يمكن تقسيم المجموعة الواسعة من الأبحاث المالية المتعلقة بوسائل التواصل الاجتماعي إلى مجموعتين: واحدة تستخدم وسائل التواصل الاجتماعي كعدسة للإجابة على أسئلة أوسع نطاقاً حول السلوك المالي (مثل تكوين المعتقدات)، وأخرى تدرس تأثير وسائل التواصل الاجتماعي على الأسواق المالية. لكن في الواقع فإن الحدود بين هذين النوعين من الأبحاث ليست واضحة كما قد تبدو. على سبيل المثال، سواء كان ميل المستثمرين إلى تشكيل غرف صدى على وسائل التواصل الاجتماعي سمة من سمات وسائل التواصل الاجتماعي، أو "خاصية" عامة للأشخاص ستظل موجودة بغض النظر عن التفاعل مع وسائل التواصل الاجتماعي - فإن الإجابة على كلا السؤالين قد تكون إيجابية، كما يقول المؤلفون. يقول أحد المراجعين: "في الواقع، تعمل وسائل التواصل الاجتماعي على تشكيلنا وتعكس جوانب أساسية من أنفسنا".
