ارتفاع أسعار خام الحديد بفضل التفاؤل بالهدنة التجارية الأمريكية الصينية
وارتفعت مادة صناعة الصلب بأكثر من 2% إلى ما يقرب من 103 دولارات للطن، بعد أن انخفضت بأكثر من 4% خلال الجلستين السابقتين وفق بلومبرج.
شعرت الأسواق ببعض الارتياح بعد أن صرّح وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك بإمكانية تمديد الهدنة التجارية مع الصين لمدة 90 يومًا، مع بدء المفاوضات بين أكبر اقتصادين في العالم. ورغم أن الولايات المتحدة ليست مستوردًا رئيسيًا للصلب الصيني، إلا أن هدوء التوترات بينهما عزز المعنويات الاقتصادية، إلى جانب الطلب على المواد الخام الصناعية.
من شأن فترة إعداد تقارير أكثر إيجابية في الصين، أكبر منتج للصلب في العالم، أن تُقدم دعمًا أكبر لخام الحديد. ومن المتوقع أن تشهد شركات صناعة الصلب المدرجة في البلاد، والبالغ عددها 22 شركة، انخفاضًا في خسائرها بنسبة 70% في النصف الأول مقارنةً بالعام السابق، وفقًا لتقرير بلومبرج إنتليجنس.
وقالت ميشيل ليونج المحللة في بلومبرج إنتليجنس في المذكرة: "ارتفعت هوامش معظم شركات الصلب في الربع الأول مقارنة بالعام السابق، مما يُظهر علامات على الوصول إلى القاع بحلول عام 2024".
في حين شهدت أسعار خام الحديد تقلباتٍ حادة خلال عام 2025، إلا أنها تُتداول الآن دون تغيير يُذكر منذ بداية العام. وقد سجلت مكاسب للأسبوع الخامس على التوالي - وهي أطول سلسلة مكاسب منذ نوفمبر 2023 - ويعود ذلك أساسًا إلى التفاؤل بشأن جهود الصين للتخلص من الطاقات الإنتاجية القديمة في قطاعات صناعية مُحددة.
ارتفعت العقود الآجلة لخام الحديد بنسبة 2% لتصل إلى 102.85 دولار للطن بحلول الساعة 12:20 ظهرًا بتوقيت سنغافورة. كما ارتفعت العقود المقومة باليوان في داليان، إلى جانب عقود الصلب في شنغهاي.
مخاطر النمو ببريطانيا تضع مستثمري السندات في حالة تأهب قصوى
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
Independent عربية
منذ 21 دقائق
- Independent عربية
العقود الآجلة للذهب تصعد لمستوى قياسي بعد تقرير عن رسوم جمركية
صعدت العقود الآجلة للذهب إلى مستوى قياسي جديد اليوم الجمعة، عقب صدور تقرير يفيد بأن الولايات المتحدة فرضت رسوماً جمركية على واردات سبائك الذهب التي تزن كيلوغراماً. وظل الذهب في المعاملات الفورية متجهاً إلى تسجيل مكاسب للأسبوع الثاني على التوالي، مستفيداً من الاضطرابات الناجمة عن الرسوم الجمركية وآمال خفض الفائدة الأميركية. واستقر الذهب في المعاملات الفورية عند 3397.85 دولار للأوقية (الأونصة) بعد بلوغه أعلى مستوياته منذ الـ23 من يوليو (تموز) الماضي في وقت سابق من الجلسة، وكسب المعدن النفيس أكثر من واحد في المئة منذ بداية الأسبوع، وزادت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر (كانون الأول) 1.1 في المئة إلى 3490.70 دولار، بعدما سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3534.10 دولار. وأفادت صحيفة "فايننشيال تايمز" أمس الخميس، نقلاً عن خطاب من إدارة الجمارك وحماية الحدود بأن الولايات المتحدة فرضت رسوماً جمركية على واردات سبائك الذهب التي يبلغ وزنها كيلوغراماً. وبحسب الصحيفة، قال الخطاب وهو بتاريخ الـ31 من يوليو الماضي إن سبائك الذهب التي تزن كيلوغراماً و100 أوقية يجب أن تصنف تحت رمز جمركي يخضع لرسوم أعلى، وأشارت الصحيفة إلى أن هذه الخطوة قد تؤثر في سويسرا، أكبر مركز لتنقية الذهب في العالم. وقال المدير الإداري في "غولد سيلفر سنترال" بسنغافورة إن الرسوم الجمركية على سبائك الذهب "ستسفر عن خلل" وانعكس ذلك على الأسعار هذا الصباح، في إشارة إلى الأسعار التي تتأثر باضطرابات التداول وانخفاض السيولة. ودخلت الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترمب على الواردات من عشرات الدول حيز التنفيذ أمس الخميس، مما دفع شركاء تجاريين رئيسين مثل سويسرا والبرازيل والهند للإسراع لبحث اتفاقات تجارية أفضل. ويعد الذهب عادة ملاذاً آمناً للاحتفاظ بالقيمة في أوقات الضبابية السياسية والاقتصادية، وفي الأسبوع الماضي، عززت بيانات الوظائف الأميركية الضعيفة الرهانات على خفض أسعار الفائدة، وتتوقع السوق الآن بنسبة 91 في المئة خفض الفائدة 25 نقطة أساس الشهر المقبل، وفقاً لأداة "فيد ووتش" التابعة لـ"سي أم إي". بالنسبة إلى المعادن النفيسة الأخرى، نزلت الفضة في المعاملات الفورية 0.3 في المئة إلى 38.20 دولار للأوقية، وارتفع البلاتين 0.7 في المئة إلى 1343.64 دولار واستقر البلاديوم عند 1150.94 دولار. الأسهم الأوروبية ترتفع تتجه الأسهم الأوروبية نحو تحقيق أكبر مكاسبها الأسبوعية في 12 أسبوعاً مع تقييم المتعاملين لمرشح الرئيس الأميركي دونالد ترمب لمنصب عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). وصعد سهم شركة "نوفو نورديسك" الدنماركية لصناعة الأدوية 3.2 في المئة وكان من بين أفضل الأسهم أداء على مؤشر "ستوكس 600" بعدما أظهرت دراسة المرحلة الأخيرة لشركة "إيلي ليلي" المنافسة لعقار إنقاص الوزن أن نتائجه أضعف من عقار "ويغوفي" لعلاج السمنة من طريق الحقن الذي تنتجه "نوفو نورديسك". وكسب مؤشر "ستوكس 600" الأوروبي 0.2 في المئة، وارتفعت معظم أسواق المال في المنطقة، وزاد المؤشر القياسي الإسباني "إيبكس" 0.4 في المئة، وصعد مؤشر "فايننشيال تايمز 100" البريطاني 0.2 في المئة، وذلك بعد يوم من قرار بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في تصويت متقارب بواقع خمسة أصوات مقابل أربعة أصوات في ظل المخاوف في شأن التضخم التي ألقت بظلالها على القرار. وهوى سهم "ميونيخ ري" سبعة في المئة وكان من بين أكبر الخاسرين على المؤشر، بعدما خفضت شركة إعادة التأمين الألمانية توقعاتها للسنة المالية لإيرادات التأمين بسبب الأعمال التجارية وأسعار صرف النقد الأجنبي. وقفز سهم مجموعة "آر تي أل" 3.1 في المئة، بعدما أعلنت شركة البث الأوروبية عن نتائجها نصف السنوية وأكدت توقعاتها لإيرادات العام بأكمله. ورفعت "فلاتر" وهي أكبر شركة مراهنات عبر الإنترنت في العالم توقعاتها لنمو أرباحها للعام بأكمله ولكن السهم فقد 1.4 في المئة. وهبط سهم المجموعة المالية الإيطالية "يونيبول" 2.7 في المئة، على رغم إعلانها عن ارتفاع أرباح النصف الأول. وقال ترمب إنه سيرشح رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين ستيفن ميران ليشغل المقعد الشاغر حديثاً في مجلس "الفيدرالي" خلال الأشهر القليلة المقبلة المتبقية، بينما تبحث الإدارة عن شاغل دائم للمنصب. "توبكس" الياباني يتخطى مستوى 3 آلاف نقطة في أقصى الشرق، تجاوز مؤشر "توبكس" الياباني مستوى 3 آلاف نقطة النفسي للمرة الأولى اليوم الجمعة، مدعوماً بالوضوح في شأن الرسوم الجمركية الأميركية ومجموعة من تقارير الأرباح القوية. وارتفعت أسهم شركات صناعة السيارات، وصعد سهم "تويوتا" 3.5 في المئة، وزاد سهم "سوفت بنك غروب"، التي تستثمر في مجال التكنولوجيا التي تركز على الذكاء الاصطناعي، بأكثر من 10 في المئة، بعدما عادت المجموعة إلى تحقيق أرباح في الربع الأول. وقال المحلل لدى "مارين ستراتيغيز" موتسومي كاغاوا "كانت هناك سلسلة من الأخبار الإيجابية في وقت غير متوقع"، مضيفاً "مع ارتفاع أسعار الأسهم، ساد الخوف من تفويت الفرصة، ومن المحتمل أن يكون هناك مستثمرون كثر اشتروا أسهماً حديثاً". وقال المفاوض التجاري الياباني ريوسي أكازاوا إن الحكومة الأميركية وعدت أمس الخميس بتعديل أمر تنفيذي رئاسي لإلغاء تداخل الرسوم الجمركية المفروضة على السلع اليابانية. اقرأ المزيد يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field) وسيخفض المسؤولون الأميركيون الرسوم الجمركية على السيارات إلى 15 في المئة من 27.5 في المئة بموجب الاتفاق التجاري الذي توصل إليه البلدان الشهر الماضي. وارتفع مؤشر "توبكس" الأوسع نطاقاً 1.7 في المئة، ليصل إلى مستوى قياسي عند 3038.84 نقطة، على رغم تراجع الزخم في جلسة بعد الظهر، واختتم تعاملات اليوم بزيادة 1.2 في المئة، بينما صعد مؤشر "نيكاي" الأكثر تركيزاً على التكنولوجيا 2.4 في المئة إلى 42033.92 نقطة ليصل إلى أعلى مستوى له منذ الـ24 من يوليو الماضي، قبل أن يرتفع 1.9 في المئة عند الإغلاق.وقاد "سوفت بنك" المكاسب على مؤشر "نيكاي" وأسهم بنحو 259 نقطة في ارتفاع المؤشر 761 نقطة. وقال مدير للمحافظ في شركة "كومغست" ريتشارد كاي إن حملة الشركة الناشئة "التي استمرت عقوداً عدة لتحقيق الريادة، تؤتي بثمارها في مجال الذكاء الاصطناعي الآن واستوعبتها السوق". وربح سهم مجموعة "سوني" 3.5 في المئة، بعد ارتفاعه 4.1 في المئة أمس الخميس، بدعم من الأرباح. تباطؤ نمو مبيعات السيارات بالصين في شرق آسيا أيضاً، تباطأ نمو مبيعات السيارات في الصين خلال يوليو فيما يرجع لأسباب منها انخفاض الطلب على السيارات الهجينة، في وقت تتخذ فيه الجهات التنظيمية في أكبر سوق للسيارات في العالم إجراءات صارمة تستهدف حرب الأسعار التي أضرت بالقطاع. وأظهرت بيانات صادرة عن جمعية سيارات الركاب الصينية اليوم الجمعة أن المبيعات ارتفعت 6.9 في المئة بالمقارنة مع يوليو 2024 لتصل إلى 1.85 مليون سيارة، وهو انخفاض ملحوظ عن نسبة النمو البالغة 18.6 في المئة على أساس سنوي التي سجلت في يونيو (حزيران) الماضي. وتباطأ نمو مبيعات سيارات الطاقة الجديدة، التي تشمل السيارات الكهربائية بالكامل والهجينة القابلة للشحن، إلى 12 في المئة مقارنة مع 29.7 في المئة في يونيو 2025، لكنه واصل التفوق على السيارات التي تعمل بالبنزين للشهر الخامس على التوالي. واستمر ضعف الطلب على السيارات الهجينة، إذ انخفض إجمال مبيعات السيارات الهجينة القابلة للشحن والسيارات ذات المدى الممتد 3.6 في المئة مقارنة مع يوليو 2024، وذلك في ظل التطورات في تقنيات البطاريات والبنية التحتية لشحن السيارات، مما خفف من القلق في شأن السيارات الكهربائية بالكامل.
Independent عربية
منذ 21 دقائق
- Independent عربية
تفاصيل رحيل مارتينيز المفاجئ عن برشلونة ومصير الصفقات الجديدة
اقترب المدافع الإسباني الدولي إينيغو مارتينيز لاعب نادي برشلونة من التوقيع على عقود الانضمام إلى نادي النصر السعودي، في صفقة مجانية، على رغم امتداد عقده مع النادي الكتالوني حتى نهاية يونيو (حزيران) 2026. وبينما لن يستفيد برشلونة من مقابل مالي مباشر لبيع لاعبه إلى "العالمي" لكن رحيل المدافع المخضرم البالغ 34 سنة سيفسح أمام برشلونة مجالاً لتحرير قرابة 14 مليون يورو (16.31 مليون دولار) من إجمال رواتب الفريق، في محاولة لتسجيل الصفقات الجديدة التي أبرمها النادي هذا الصيف. تحركات برشلونة في سوق الانتقالات فبعد موسم (2024 - 2025) الذي أسفر عن سلسلة نجاحات لم تكن متوقعة لبرشلونة، إذ توج بثلاثية الدوري الإسباني وكأس ملك إسبانيا وكأس السوبر الإسبانية، وودع مسابقة دوري أبطال أوروبا من الدور نصف النهائي أمام إنتر ميلان الإيطالي، عكفت الإدارة الرياضية بقيادة الرئيس خوان لابورتا والمدير الرياضي ديكو، بالتعاون مع الإدارة الفنية التي يقودها المدير الفني الألماني هانسي فليك على إعادة ترتيب أوراق الفريق وسد كل ثغراته التي ظهرت في بعض مباريات الموسم الماضي. وتعاقد برشلونة حتى الآن مع حارس المرمى الإسباني جوان غارسيا (24 سنة) من إسبانيول في مقابل 25 مليون يورو (28.9 مليون دولار)، واستعار الجناح الهجومي الإنجليزي ماركوس راشفورد (27 سنة) من مانشستر يونايتد. وعلى رغم النجاحات التي حققها النادي في الموسم الماضي، وتأثيرها الإيجابي في عوائده المالية، فإن تقارير الصحف ووسائل الإعلام الإسبانية ما زالت تشير إلى صعوبة تسجيل اللاعبين الجدد بسبب تخطي "البارسا" سقف الرواتب الموضوع له من رابطة الدوري الإسباني "لا ليغا". اتفاق ودي لرحيل مارتينيز ووفقاً لما ذكرته صحيفة "موندو ديبورتيفو" الكتالونية فإن رحيل مارتينيز جاء باتفاق ودي بين برشلونة واللاعب. ففي الموسم الماضي تلقى مارتينيز عرضاً مغرياً للعب في الدوري السعودي للمحترفين لكنه رفضه آنذاك اقتناعاً بمشروع المدرب فليك، ومع ذلك اتفق مع النادي الكتالوني على أنه إذا وصله عرض آخر هذا الصيف ورغب في قبوله، فسيحصل على كامل التسهيلات، وهذا ما سيحدث الآن. قيود قاعدة (1: 1) تؤرق برشلونة وذكر تقرير لصحيفة "سبورت" الكتالونية أن رحيل مارتينيز - على رغم أهميته حالياً - لن يفتح أبواب برشلونة بصورة كاملة على تسجيل لاعبيه الجديد، نظراً إلى أن النادي الكتالوني لا يعمل حالياً وفق قاعدة (1: 1)، التي تتيح لأي نادٍ استخدام كامل قيمة راتب اللاعب الراحل لتسجيل لاعب آخر، لذا فلن يستفيد برشلونة من كامل قيمة راتب مارتينيز، بل سيكون بإمكانه في الوقت الحالي، استخدام نصف المبلغ وحسب، وهذا لا يكفي لتسجيل الصفقتين الرئيستين. في حال حارس المرمى غارسيا، فإن راتبه يمكن إدراجه في سجلات برشلونة، لكن لم يتمكن النادي من إدراج القسط السنوي من مبلغ الـ25 مليون يورو (29.12 مليون دولار) الذي دفع لإسبانيول مقابل التعاقد معه. اقرأ المزيد يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field) وفي ما يخص راشفورد الذي جاء إلى "كامب نو" على سبيل الإعارة مع خيار شراء ينفذ في الصيف المقبل، فإن راتب الهداف الإنجليزي يتجاوز كامل قيمة راتب مارتينيز، إذ كان راشفورد يتقاضى 18 مليون يورو (20.97 مليون دولار) سنوياً في ناديه الإنجليزي، لكنه قرر قبول خصم كبير كي ينضم إلى برشلونة. حلول موقتة أمام إدارة لابورتا وأضاف تقرير "سبورت" أن هناك حلين لتسجيل اللاعبين، أولهما هو موافقة "لا ليغا" على اعتماد الأموال الواردة من الاستثمار في مقصورات كبار الشخصيات في ملعب "سبوتيفاي كامب نو"، وهو ما سيقوم به المدققون فور أن يمنح مجلس المدينة تراخيص افتتاح الملعب، والخيار الثاني هو النجاح في استبعاد حارس المرمى الألماني المصاب تير شتيغن من قائمة الفريق في الدور الأول، إذا وافقت رابطة الدوري الإسباني واللجنة الطبية فيها على أن مدة غيابه ستتجاوز أربعة أشهر، وهو ما سيتيح تسجيل غارسيا تلقائياً. ضربة فنية لخطط هانسي فليك وبعيداً من الأزمات الإدارية في برشلونة، فإن رحيل المدافع مارتينيز يعد ضربة قاسية لخطط المدرب فليك الذي بنى جزءاً كبيراً من منظومته الدفاعية التي تعتمد على الدفاع المتقدم وتنفيذ مصيدة التسلسل، على وجود المدافع الصلب. وكثيراً ما أثنى فليك على مارتينيز الذي انضم إلى برشلونة في صيف 2023 قادماً من أتليتك بيلباو، وقال في مطلع نوفمبر (تشرين الثاني) 2024 "أداؤه رائع وهو قائد، لدينا فريق شاب جداً، ومن المهم أن نملك لاعبين ذوي خبرة. في التدريبات تراه يفوز في معظم المباريات، وهو لاعب مميز، أداؤه في المباريات مذهل وهو عنصر مهم بالنسبة إلينا". وبعد موسم أول غير لافت بسبب تعرضه لإصابات عدة، نجح مارتينيز في الوصول لأعلى مستوى ممكن تحت قيادة فليك، وشارك في 26 مباراة وسجل ثلاثة أهداف وقدم ست تمريرات حاسمة. وشكلت ثنائية المخضرم مارتينيز والشاب الصاعد بقوة باو كوبارسي (18 سنة) توازناً مثالياً بين الشباب والخبرة في قلب دفاع برشلونة. لذلك فمع رحيل إينيغو قبل أيام من انطلاق الموسم الجديد يجد المدرب فليك نفسه أمام تحد كبير لإيجاد شريك مثالي جديد لكوبارسي، في أحد أهم مواقع استقبال وبناء اللعب في برشلونة.
Independent عربية
منذ ساعة واحدة
- Independent عربية
طفرة الذكاء الاصطناعي ترهق عمالقة التكنولوجيا وتهدد النمو الاقتصادي
خلال الأسبوعين الماضيين أعلنت شركات تقنية كبرى تلو الأخرى عن أرباح قياسية وسط تبن واسع لتقنيات الذكاء الاصطناعي، لكن عند التدقيق أكثر، يظهر جانباً أكثر قلقاً من طفرة الذكاء الاصطناعي، فكل هذه الإنفاقات الضخمة على الرقائق ومراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تستنزف سيولة الشركات الأميركية. هذا يسلط الضوء على الأخطار الخفية وراء طفرة الذكاء الاصطناعي، ولا يشك أحد في إمكاناته على تعزيز النمو والإنتاجية على المدى الطويل، لكن تمويل هذه الطفرة يضغط على الشركات والأسواق المالية.منذ الربع الأول من عام 2023، توسعت الاستثمارات في معدات معالجة المعلومات بنسبة 23 في المئة بعد احتساب التضخم، بينما لم يتوسع الناتج المحلي الإجمالي الكلي سوى بنسبة ستة في المئة فقط. خلال النصف الأول من العام أسهمت استثمارات معالجة المعلومات بأكثر من نصف معدل النمو البطيء البالغ 1.2 في المئة، وبمعنى آخر، كانت الإنفاقات على الذكاء الاصطناعي هي التي تسند الاقتصاد في وقت ركد فيه الإنفاق الاستهلاكي. ويشمل الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات وحدات معالجة الرسوميات وشرائح الذاكرة والخوادم ومعدات الشبكات اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج اللغة الكبيرة التي تقف في صميم هذه الطفرة، وكل هذه القدرة الحاسوبية تحتاج إلى مبانٍ وأراضٍ وتوليد طاقة. كيف تدعم طفرة الذكاء الاصطناعي النمو؟ هذا ما بدأ يغير نماذج أعمال شركات التكنولوجيا الكبرى بصورة جذرية، فكثيراً ما أحب المستثمرون هذه الشركات لأنها كانت توصف بأنها "خفيفة الأصول"، إذ كانت تحقق أرباحها من أصول غير ملموسة مثل الملكية الفكرية والبرمجيات والمنصات الرقمية ذات "تأثير الشبكة"، أي إن المستخدمين يتجهون إلى "فيسبوك" و"غوغل" و"آيفون" و"ويندوز" لأن غيرهم يستخدمها، علاوة على أن زيادة الإيرادات لم تكن تتطلب بنى تحتية أو معدات جديدة، مما جعل هذه الشركات بمثابة آلات توليد نقدي. ويمكن رؤية هذا التغيير من خلال مؤشر يعرف باسم "التدفق النقدي الحر"، الذي يعرف بأنه التدفق النقدي من العمليات مطروحاً منه الإنفاق الرأسمالي. وهو يستثني عناصر مثل خسائر انخفاض القيمة غير النقدية التي قد تشوه صافي الدخل، مما يجعله على الأرجح المقياس الأصدق لقدرة الشركة الحقيقية على توليد النقد. أما شركة "أمازون" فتركز في تواصلها مع المستثمرين على هذا المؤشر تحديداً، وتقول "تركيزنا المالي ينصب على النمو المستدام والطويل الأجل في التدفق النقدي الحر". بين عامي 2016 و2023 كانت الأرباح الصافية والتدفقات النقدية الحرة لشركات "ألفابيت" و"أمازون" و"ميتا" و"مايكروسوفت" تنمو بوتيرة متقاربة، لكن منذ عام 2023 بدأ المساران في الانفصال. وفقاً لبيانات "فاكت ست" ارتفع صافي الدخل المجمع للشركات الأربع بنسبة 73 في المئة في الربع الثاني من العام مقارنة بعامين مضيا، ليبلغ 91 مليار دولار، في حين تراجع التدفق النقدي الحر بنسبة 30 في المئة إلى 40 مليار دولار، حتى شركة "أبل"، التي تنفق نسبياً أقل على الاستثمار الرأسمالي، شهدت تباطؤاً في نمو تدفقاتها النقدية الحرة. وعلى رغم الإمكانات الاقتصادية الواضحة للذكاء الاصطناعي، فإن العوائد المالية تبقى محل تساؤل، فشركتا "أوبن أي آي" و"أنثروبيك"، وهما من أبرز المطورين المستقلين لنماذج اللغة الكبيرة، تشهدان نمواً سريعاً لكنهما لا تزالان تخسران المال. أما الأرباح الأخيرة لشركات التكنولوجيا الكبرى فتعكس إلى حد كبير قوة أنشطتها الأساسية المتمثلة في الإنفاق الإعلاني لمصلحة "ميتا" و"ألفابت"، ومبيعات "أيفون" لمصلحة "أبل"، أما بالنسبة إلى العائد من استثماراتها الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي فالنصيحة هي الصبر. اقرأ المزيد يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field) أعلنت "ميتا"، الشركة الأم لـ"فيسبوك"، عن ارتفاع أرباحها بنسبة 36 في المئة في الربع الثاني من العام، لكن تدفقها النقدي الحر تراجع بنسبة 22 في المئة. وأشارت إلى أن إنفاقها الرأسمالي عام 2025 سيكون تقريباً ضعف ما أنفقته العام الماضي، مع نمو "كبير مماثل" عام 2026. وقالت "ميتا" إن جزءاً كبيراً من إنفاقها الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي يخدم أعمالها الأساسية، مثل الإعلانات والمحتوى، وهو بالفعل يحقق نتائج، أما الجزء الآخر فيوجه إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي مثل نموذج "لاما". وقالت المديرة المالية سوزان لي للمحللين، "نحن لا نزال في مراحل مبكرة من دورة حياة هذه الاستثمارات، ولا نتوقع أن نحقق عائدات مالية كبيرة منها في الأجل القريب". أما "أمازون" فبدأت منذ عام 2022 في تقليص توسعاتها في مراكز التوزيع، مما سمح بعودة التدفقات النقدية الحرة إلى الإيجابية، لكنها خلال العام الماضي زادت من استثماراتها في خدمات "أمازون ويب سيرفيسز"، التي تستضيف البيانات وتدير نماذج الذكاء الاصطناعي لمصلحة العملاء الخارجيين، مما أدى إلى تراجع التدفق النقدي الحر بمقدار الثلثين مقارنة بالعام السابق. ما صدى "دوت كوم"؟ في الوقت الراهن يتعامل المستثمرون مع شركات التكنولوجيا الكبرى كما لو أن نماذجها الجديدة المعتمدة على أصول ثقيلة ستكون بنفس ربحية نماذجها السابقة المعتمدة على الأصول الخفيفة. ويقول رئيس قسم الأبحاث في مجموعة "كارلايل"، جايسون توماس، لصحيفة "وول ستريت جورنال"، "لا يوجد لدينا أي دليل على ذلك حتى الآن... العنصر الذي يتجاهله كثر هو أفق الزمن. قد تثبت هذه الاستثمارات الرأسمالية جدواها بما يفوق كل التوقعات، لكن ذلك قد يتحقق بعد فوات الأوان بالنسبة إلى المساهمين الحاليين". وفي أواخر التسعينيات وبداية الألفية ضخ المستثمرون الأموال في شركات الإنترنت الناشئة ومزودي خدمات الاتصالات ذات النطاق العريض، مدفوعين بتوقعات طفرة إنتاجية يقودها الإنترنت، وكانوا محقين في الرؤية التقنية، لكنهم أخطأوا في تقدير العائد المالي، فكثير من تلك الشركات لم تتمكن من تحقيق أرباح تغطي نفقاتها وأعلنت إفلاسها. أما في قطاع الاتصالات، فأدى فائض القدرة الإنتاجية إلى انهيار الأسعار، وأسهم التراجع الحاد في الاستثمارات الرأسمالية لاحقاً في دخول الاقتصاد الأميركي في ركود خفيف عام 2001. وعلى رغم أن سيناريو انهيار شبيه بـ"فقاعة دوت كوم" يبدو مستبعداً اليوم، فإن الوضع ليس خالياً من الأخطار، فالشركات التي تقود إنفاق الذكاء الاصطناعي اليوم هي كيانات ناضجة ومربحة، علاوة على أن الطلب على القدرة الحوسبية يفوق العرض، لكن إذا تبين أن توقعاتها للعائدات والأرباح كانت مفرطة في التفاؤل، فإن وتيرة الإنفاق الرأسمالي الحالية ستكون صعبة الاستمرار. ما تأثير الفائدة في شركات التكنولوجيا العملاقة؟ بعد الأزمة المالية العالمية بين عامي 2007 و2009 استفادت شركات التكنولوجيا الكبرى من أسعار الفائدة المنخفضة، وكانت في الوقت نفسه سبباً في استمرار هذا الانخفاض، فخلال الفترة الممتدة بين تلك الأزمة وجائحة "كوفيد-19"، كانت هذه الشركات تولد من التدفقات النقدية التشغيلية ما يفوق إنفاقها الاستثماري بنحو خمسة إلى ثمانية أضعاف، وفق تقديرات جايسون توماس من مجموعة "كارلايل". وأعيد تدوير هذا الفائض النقدي داخل النظام المالي، مما أسهم في إبقاء أسعار الفائدة الطويلة الأجل منخفضة، حتى في ظل العجز الكبير في الموازنة الفيدرالية، وساعد في ذلك أيضاً تراجع معدلات التضخم عن هدف "الاحتياطي الفيدرالي" البالغ اثنين في المئة، وعمليات شراء السندات التي نفذها البنك المركزي. ومن جهتها، عززت أسعار الفائدة المنخفضة من تقييم المستثمرين للأرباح المستقبلية لهذه الشركات، مما جعل أسهمها أكثر جاذبية في الأسواق. واليوم، تبدو الصورة أكثر تعقيداً، فالعجز الحكومي بات أكبر من أي وقت مضى، والتضخم يتجاوز مستوى اثنين في المئة، بينما بدأ "الاحتياطي الفيدرالي" في تقليص حيازته من السندات. في الوقت نفسه تواجه الشركات الكبرى حاجات استثمارية ضخمة، سواء لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي أو لإعادة توطين سلاسل الإنتاج بهدف تجنب الرسوم الجمركية. ويقدر جايسون توماس من مجموعة "كارلايل" أن التدفقات النقدية الحرة التراكمية لهذه الشركات، منذ عام 2020، كانت أقل بنسبة 78 في المئة من نظيرتها في الفترة المعادلة التي أعقبت أزمة 2009، مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي. كل ذلك يشير إلى أن أسعار الفائدة في الأعوام المقبلة قد تبقى أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الجائحة، وهو ما يمثل خطراً إضافياً على الاقتصاد وعلى شركات التكنولوجيا الكبرى، وهو ما لا يبدو أن المستثمرين استوعبوه بالكامل بعد.
