الذهب يسجل خسائر أسبوعية مع تقلص توقعات خفض أسعار الفائدة
وتراجع سعر الدولار الأمريكي، مما جعل السلع المقومة به أكثر سهولة لحاملي العملات الأخرى. وأظهرت بيانات يوم الخميس ارتفاع أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بأعلى مستوى لها في ثلاث سنوات في يوليو.
ويتوقع المتداولون احتمالًا بنسبة 89.1% لخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، بانخفاض عن حوالي 95% قبل نشر البيانات. انخفضت أسعار الذهب غير المُدرّة للعائد عقب نشر البيانات، حيث أغلق سعر الذهب الفوري منخفضًا بنسبة 0.6%.
وقال لقمان أوتونوجا، كبير محللي الأبحاث في فاكس تم: "على الرغم من استقرار أسعار الذهب يوم الجمعة، إلا أن المزيد من التقلبات قد تلوح في الأفق، اعتمادًا على نتائج القمة بين ترامب وبوتين في ألاسكا". توجه ترامب إلى ألاسكا يوم الجمعة لحضور ما وصفه بقمة "عالية المخاطر" مع بوتين لمناقشة اتفاق وقف إطلاق النار في أوكرانيا. يعزز عدم اليقين الجيوسياسي وانخفاض أسعار الفائدة الطلب على الذهب بشكل عام. وقال محللون في البنك الأسترالي النيوزلندي، إن المخاطر الاقتصادية الكلية والجيوسياسية ستشتد في النصف الثاني من هذا العام، مما يعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن. وأضافوا: "لا تزال التوقعات الصعودية للذهب قائمة، مدعومة باحتمالية ارتفاع الرسوم الجمركية، وتباطؤ الاقتصاد العالمي، وتخفيف السياسة النقدية الأمريكية ، واستمرار ضعف الدولار الأمريكي". ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية بقوة في يوليو، على الرغم من أن ضعف سوق العمل وارتفاع أسعار السلع قد يحدان من نمو إنفاق المستهلكين في الربع الثالث. كان من المتوقع أن تنخفض أسعار الذهب بنسبة 1.5% الأسبوع الماضي، ويعزى ذلك أساسًا إلى انخفاض حاد في بداية الأسبوع عندما صرّح الرئيس دونالد ترمب بأن سبائك الذهب لن تخضع لرسوم جمركية، وأيضًا بعد أن جاء مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر يوليو أعلى من المتوقع، مما قلل من توقعات خفض كبير لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل. وعززت بيانات التضخم الاستهلاكي المعتدلة الصادرة في وقت سابق من الأسبوع الماضي من موقف الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر، ربما بمقدار 50 نقطة أساس كبيرة.
لكن هذا التفاؤل تضاءل يوم الخميس بعد صدور رقم مؤشر أسعار المنتجين المرتفع، والذي أشار إلى أن الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضتها إدارة ترمب أدت إلى ارتفاع التضخم في النظام.
ولا تزال الأسواق ترى أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر هو النتيجة الأكثر ترجيحًا، لكن احتمالات خفضها بمقدار ربع نقطة مئوية تضاءلت بعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين، بينما تضاءلت توقعات خفضها بمقدار نصف نقطة مئوية. يُسبب ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول ضغطًا هبوطيًا على أسعار الذهب، إذ يجعل الأصول ذات الفائدة أكثر جاذبية.
وبعيدًا عن التوقعات الاقتصادية، انصبّ التركيز في أخر يوم تداول الأسبوع الماضي، بشكل مباشر على قمة الجمعة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترمب والرئيس الروسي فلاديمير بوتين في أنكوريج، ألاسكا.
حذّر ترمب من "عواقب وخيمة" على روسيا إذا عرقل فلاديمير بوتين التقدم نحو السلام في أوكرانيا. وقد تُقلل النتيجة الإيجابية الطلب على الذهب كملاذ آمن، على الرغم من أن أي دلائل على فشل المفاوضات أو تصاعد التوترات قد تُعزز أسعار الذهب.
وشهدت المعادن النفيسة الأخرى انخفاضًا يوم الجمعة، حيث انخفض سعر الفضة الفوري بنسبة 0.1% ليصل إلى 37.96 دولارًا للأونصة، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 1% خلال الأسبوع. وخسر البلاتين 1.5% ليصل إلى 1,336.80 دولارًا، وانخفض البلاديوم 2.6% ليصل إلى 1,116.52 دولارًا.
ارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.2% لتصل إلى 9,787.00 دولارًا للطن، بينما ارتفعت العقود الآجلة للنحاس الأمريكي بنسبة 0.3% لتصل إلى 4.4930 دولارًا للرطل.
تراجع الأسهم
في بورصات الأسهم العالمية، تراجعت الأسهم الأوروبية من أعلى مستوياتها في عدة أشهر يوم الجمعة، حيث عوضت انخفاضات أسهم التكنولوجيا والخدمات المالية ذات الثقل الكبير مكاسب أرباح بعض الشركات، بينما راقب المستثمرون القمة الأمريكية الروسية الحاسمة. أغلق مؤشر ستوكس 600 الأوروبي منخفضًا بنسبة 0.1% عند افتتاحه، بعد أن سجل أعلى مستوى له في خمسة أشهر تقريبًا في وقت سابق من الجلسة. وتركزت أنظار المستثمرين على اجتماع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترمب ونظيره الروسي فلاديمير بوتين في ألاسكا في وقت لاحق من اليوم، والذي يأمل المستثمرون أن يمهد الطريق لحل النزاع في أوكرانيا. انخفضت أسهم قطاعي الطيران والدفاع بنسبة 0.8% قبيل انعقاد القمة. وقال ستيف سوسنيك، كبير محللي السوق في إنتراكتيف بروكرز: "باستثناء حدثٍ مثيرٍ للدهشة - سواءً كان إيجابيًا أو سلبيًا - فإن الأسواق لا تتعامل معه بالضرورة (القمة الأمريكية الروسية) على أنه مهم من وجهة نظر السوق".
انخفضت أسهم التكنولوجيا بنسبة 0.6%، مما أثر سلبًا على مؤشر ستوكس 600. انخفضت أسهم اسمل، أكبر مورد عالمي لمعدات تصنيع رقائق الكمبيوتر، بنسبة 1% بعد أن خفضت شركة ابلايد متيريل الأمريكية توقعات أرباحها للربع الرابع بسبب ضعف الطلب في الصين وتأثيرات عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية.
وأصدرت الشركة الهولندية تحذيرًا مماثلاً في منتصف يوليو، مُشيرةً إلى أنها قد لا تُحقق توقعاتها للنمو لعام 2026. وانخفضت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية، بي إي سيميكوندكتور، وأس إم آي، بنسبة 3.3% و2.8% على التوالي.
على الجانب الآخر، كانت أسهم شركات التعدين أكبر الرابحين، بزيادة 0.8%. وارتفع سهم أنتوفاجاستا بنسبة 1.2% بعد قفزة في الأرباح الأساسية للنصف الأول من العام يوم الخميس، مما ساعد الشركات المُناظرة، بما في ذلك أنجلو أمريكان. أما أسهم الرعاية الصحية، التي تضررت بشدة هذا العام بسبب حالة عدم اليقين بشأن رسوم ترمب على الأدوية، فقد كانت في طريقها إلى التعافي. وسجل مؤشر الرعاية الصحية جلسته السابعة على التوالي من المكاسب، وهي أطول سلسلة مكاسب له منذ أواخر يناير. فيما تباينت أداء البورصات الإقليمية، حيث انخفض مؤشر داكس الألماني ومؤشر فوتسي البريطاني في حين حقق مؤشر كاك الفرنسي ومؤشر إيبكس الإسباني مكاسب. كما سجل مؤشر ستوكس 600 مكاسب أسبوعية ثانية، مدفوعًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر/أيلول وأرباح قوية للشركات.
انخفض سهم باندورا إلى أدنى مستوياته في مؤشر ستوكس 600، بانخفاضه 18.4%، بعد أن أشارت شركة صناعة المجوهرات الدنماركية إلى ضعف مبيعاتها في أسواقها الأوروبية الرئيسة. وكان هذا أكبر انخفاض يومي له منذ سبع سنوات. وانخفض سهم ستاندرد تشارترد بنسبة 7.2% بعد أن دعا مشرع جمهوري أمريكي إلى إجراء تحقيق ضد البنك بشأن مزاعم "التهرب المستمر من العقوبات". وقفز سهم شركة ان كيه تي بنسبة 8.6% ليتجاوز مؤشر ستوكس 600، مسجلاً أفضل يوم له منذ مايو 2022، بعد أن رفع مزود حلول كابلات الطاقة الدنماركي توقعاته لعام 2025. وأغلق مؤشر داو جونز الصناعي على ارتفاع بعد أن سجل أعلى مستوى قياسي له خلال جلسة التداول يوم الجمعة، حيث قفزت أسهم يونايتد هيلث بعد أن رفعت بيركشاير هاثاواي حصتها، في حين تراجعت مؤشرات أخرى في وول ستريت مع تباين البيانات التي خيمت على الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. ارتفع سهم مجموعة يونايتد هيلث بنسبة تقارب 12%، وهو أكبر ارتفاع يومي له منذ مارس 2020، بعد أن كشفت شركة وارن بافيت عن استثمار جديد في شركة التأمين الصحي، بينما أبدت شركة سايون لإدارة الأصول التابعة لمايكل بيري تفاؤلاً أكبر تجاه الشركة. وأدى ارتفاع التكاليف في قطاع الرعاية الصحية الأوسع نطاقًا والهبوط بنحو 40% في أسهم يونايتد هيلث هذا العام، إلى ترك مؤشر داو جونز متخلفًا عن نظرائه في وول ستريت على الطريق إلى مستويات قياسية. وسجل مؤشر الأسعار المرجح أعلى مستوى له على الإطلاق في 4 ديسمبر. ارتفع قطاع الرعاية الصحية بنسبة 1.65% يوم الجمعة، مسجلاً أفضل أداء أسبوعي له منذ أكتوبر 2022. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 34.86 نقطة، أو 0.08%، ليصل إلى 44,946.12 نقطة، وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 18.74 نقطة، أو 0.29%، ليصل إلى 6,449.80 نقطة، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 87.69 نقطة، أو 0.40%، ليصل إلى 21,622.98 نقطة. على نطاق أوسع، سجلت مؤشرات الأسهم الرئيسة في وول ستريت أسبوعها الثاني من المكاسب، مدعومةً بتوقعات باحتمال استئناف الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف السياسة النقدية بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.
وقال جو سالوزي، الرئيس المشارك لتداول الأسهم في ثيميس تريدينج: "السؤال هو: هل أثرت الرسوم الجمركية على أسعار السلع حتى الآن؟ ويبدو أنها لم تفعل". وأضاف، أنه في حين أن الأسواق قد وضعت في الحسبان إلى حد كبير خفض سعر الفائدة في سبتمبر، إلا أن المستثمرين قد يتجاهلون المخاطر، حيث يشير انخفاض التقلبات وارتفاع التقييمات إلى شعور بالرضا عن النفس". وفي يومٍ اتسم بالتباين في البيانات الاقتصادية، أظهر تقريرٌ ارتفاع مبيعات التجزئة في يوليو كما كان متوقعًا، إلا أن ثقة المستهلك وأرقام إنتاج المصانع أشارت إلى أن الرسوم الجمركية تُلقي بظلالها على قطاعاتٍ أخرى من الاقتصاد. وانخفض سهم أبلايد ماتيريالز بنسبة 14% بعد أن أصدرت شركة تصنيع معدات الرقائق توقعات ضعيفة للربع الرابع. وانخفضت أسهم بنك أوف أمريكا بنسبة 1.6% بعد أن خفضت بيركشاير هاثاواي حصتها في ثاني أكبر بنك مقرض أمريكي بنسبة 4.2% لتصل إلى 605.3 مليون سهم. ولا تزال الشركة تمتلك حصة تبلغ حوالي 8% في بنك أوف أمريكا. ارتفع سهم إنتل بنسبة 2.9% بعد أن أفاد تقرير بأن إدارة ترمب تجري محادثات مع الحكومة الأمريكية لشراء حصة محتملة في شركة تصنيع الرقائق. وتجاوز عدد الأسهم المتراجعة الأسهم الرابحة بنسبة 1.3 إلى 1 في بورصة نيويورك. وشهد سوق نيويورك 244 ارتفاعًا جديدًا وانخفاضًا جديدًا بنسبة 45 انخفاضًا جديدًا. في ناسداك، فاق عدد الأسهم المتراجعة الأسهم الرابحة بنسبة 1.36 إلى 1. وسجّل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عشرة أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا، ولم يسجل أي انخفاضات جديدة، بينما سجّل مؤشر ناسداك المركب 79 أعلى مستوى له و81 أدنى مستوى له. وكان حجم التداول في البورصات الأميركية خفيفا نسبيا، حيث تم تداول 16.3 مليار سهم، مقارنة بمتوسط 18.2 مليار سهم خلال الجلسات العشرين السابقة. وخلال الأسبوع، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.94%، وناسداك بنسبة 0.81%، وداو جونز بنسبة 1.74%. وارتفع مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة بنسبة 3.13%. وسجلت صناديق الأسهم العالمية أكبر تدفقات أسبوعية لها في ستة أسابيع خلال الأسبوع المنتهي في 13 أغسطس، مدفوعةً بقراءة أضعف من المتوقع للتضخم الأمريكي، وتمديد هدنة الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين ، مما عزز معنويات المستثمرين. استقطبت أسهم التكنولوجيا اهتمامًا كبيرًا، بما في ذلك شركة آبل التي تعهدت باستثمارات أمريكية جديدة لتجنب الرسوم الجمركية المحتملة على أجهزة آيفون. استحوذ المستثمرون على ما قيمته 19.32 مليار دولار أمريكي من صناديق الأسهم العالمية خلال الأسبوع، مُعاكسين بذلك مبيعاتهم الصافية البالغة 7.63 مليارات دولار أمريكي في الأسبوع السابق. تصدرت صناديق الأسهم الأمريكية التدفقات الإقليمية الداخلة بقيمة 8.77 مليارات دولار أمريكي، مُعوضةً جزئيًا التدفقات الخارجة البالغة 13.89 مليار دولار أمريكي في الأسبوع السابق. في الوقت نفسه، تراجع صافي الاستثمارات الأسبوعية في صناديق أسواق النقد إلى 21.05 مليار دولار أمريكي، مقارنة ب135.28 مليار دولار أمريكي في الأسبوع السابق. وأظهرت بيانات 29,724 صندوقًا استثماريًا أن المستثمرين في الأسواق الناشئة تخلصوا من استثمارات صافية بقيمة 1.08 مليار دولار أمريكي في صناديق الأسهم في موجة بيع للأسبوع الثاني على التوالي، لكنهم جمعوا استثمارات صافية بقيمة 1.64 مليار دولار أمريكي في صناديق السندات.
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
Independent عربية
منذ 32 دقائق
- Independent عربية
"سبتمبر الحاسم"... هل يطلق "الفيدرالي" شرارة دورة تيسير نقدي جديدة؟
باتت رهانات "وول ستريت" في خفض الفائدة مركزة على الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) في سبتمبر (أيلول) المقبل، إذ تشير غالب التوقعات باحتمالية بدء "المركزي" دورة جديدة من السياسة النقدية. وعزز تقرير التضخم الصادر الأسبوع الماضي، الذي اعتبره المستثمرون مطمئناً إلى حد كبير، إلى جانب سلسلة من الدعوات من مسؤولين أميركيين لخفض كلفة الاقتراض، فرص اتخاذ خطوة في سبتمبر. كم يتوقع السوق خفضاً في الفائدة؟ تشير عقود المقايضة على أسعار الفائدة إلى أن الأسواق باتت تسعر بالكامل خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية الشهر المقبل، فيما يراهن بعض المتعاملين على خفض أكبر يصل إلى 50 نقطة أساس. قبل أسبوعين وحسب، كانت توقعات خفض الفائدة في سبتمبر المقبل أقل من 50 في المئة، لكن المشهد تغير بعد صدور تقرير ضعيف للوظائف أعقبته إقالة مفوض مكتب إحصاءات العمل، مما زاد من ضغوط الرئيس دونالد ترمب على "الفيدرالي" لخفض كلفة الاقتراض. كيف انضم وزير الخزانة إلى الدعوات للخفض؟ دعا وزير الخزانة، سكوت بيسنت، إلى بدء دورة خفض للفائدة من سبتمبر، قائلاً في مقابلة مع "بلومبيرغ"، "يمكننا الدخول في سلسلة من التخفيضات، بدءاً بخفض 50 نقطة أساس في سبتمبر… وربما ينبغي أن نكون أقل بنحو 150 إلى 175 نقطة أساس." رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، أشار إلى أن اجتماعات الخريف ستكون "مباشرة" مع استمرار تقييم البيانات الاقتصادية المتباينة. وقال إستراتيجي أسعار الفائدة لدى "ويلز فارغو"، أنجيلو مانولاتوس، "مزاج السوق تحول إلى وضع التيسير. وعلى رغم أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لم يكن دليلاً قاطعاً، فإنه يبقي البنك المركزي على المسار نحو الخفض." إلى أي مدى تكبر رهانات المستثمرين؟ على مدى الأسابيع الماضية اندفع المستثمرون إلى عقود المقايضة والخيارات والمراكز الطويلة في السندات، مستفيدين من تباطؤ التضخم وضعف سوق العمل، بل إن بعضهم رفع رهاناته لخفض أكبر من 25 نقطة أساس في سبتمبر، إذ أضيفت الثلاثاء الماضي نحو مليوني دولار من العلاوات على مراكز في عقود التمويل المضمون لليلة واحدة قد تستفيد من مثل هذه الخطوة. يتجه تركيز الأسواق الآن إلى ندوة "الفيدرالي" السنوية في "جاكسون هول" بولاية وايومنغ أواخر الشهر الجاري، إذ يلقي رئيسه، جيروم باول، كلمة مهمة. وقالت مديرة المحافظ لدى "لورد أبت" ليا تروب، "السوق مقتنعة بخفض لا يقل عن 25 نقطة أساس في سبتمبر، وإذا لم يكن 'الفيدرالي' بالقناعة نفسها، فإن خطاب باول هناك سيكون اللحظة المناسبة للتوضيح." هل قرار سبتمبر محسوم فعلاً؟ على رغم أن تقرير التضخم الأخير خفف المخاوف من الضغوط السعرية الناتجة من الرسوم الجمركية، فإن التضخم الأساس تسارع في يوليو (تموز) الماضي بأعلى وتيرة منذ بداية العام. اقرأ المزيد يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field) ومع بقاء شهر على اجتماع الـ16 والـ17 من سبتمبر المقبل، سيتعين على مشتري السندات تجاوز تقرير تضخم رئيس آخر، إضافة إلى بيانات توظيف حاسمة. وقالت كبيرة الاقتصاديين في "نيو سنتشري أدفايزرز" كلوديا سام، "سبتمبر لم يحسم بعد… ليس لدينا بعد البيانات التي تجعل القرار مضموناً." هل تنجح صفقات الخيارات في تحقيق أرباح ضخمة؟ تظهر البيانات أن صفقة الخيارات المرتبطة بعقود التمويل المضمون لليلة واحدة لسبتمبر، التي تبلغ قيمتها حالياً نحو 5 ملايين دولار، قد تحقق مكاسب تصل إلى 40 مليون دولار إذا جرى تسعير خفض بمقدار 50 نقطة أساس لذلك الشهر. وفي سوق السندات النقدية، أظهرت بيانات "جيه بي مورغان" أن المستثمرين قاموا بتصفية مراكزهم الطويلة قبل صدور بيانات التضخم، وفق مسح يغطي الأسبوع حتى الـ11 من أغسطس (آب) الجاري.
صحيفة عاجل
منذ 32 دقائق
- صحيفة عاجل
سعر الريال السعودي مقابل الدولار والعملات الأجنبية اليوم الأحد 23-2-1447
تباين سعر الريال السعودي اليوم الأحد 23-2-1447 أمام مختلف العملات الأجنبية؛ حيث سجل سعر اليورو مقابل الريال اليوم 4.3920 ريال، فيما استقر سعر الدولار الأمريكي عند آخر مستوياته 3.7500 ريال. سعر الريال مقابل اليورو - سعر اليورو مقابل الريال اليوم 4.3920 ريال. - سعر الريال البرازيلي مقابل الريال السعودي اليوم 0.6952 ريال. سعر الريال السعودي مقابل الدولار اليوم سعر الدولار الأمريكي مقابل الريال اليوم 3.7500 ريال. سعر الين الياباني مقابل الريال السعودي اليوم 0.0255 ريال. سعر الريال مقابل الجنيه الإسترليني سعر الجنيه الإسترليني مقابل الريال اليوم 5.0846 ريال. سعر الفرنك السويسري مقابل الريال اليوم 4.6569 ريال. سعر الجنيه القبرصي مقابل الريال السعودي اليوم 7.5037 ريال. سعر الريال مقابل الدولار الكندي سعر الدولار الكندي مقابل الريال السعودي اليوم 2.7163 ريال. سعر اليوان الصيني مقابل الريال السعودي اليوم 0.5221 ريال. سعر الكرون الدنماركي مقابل الريال السعودي اليوم 0.5884 ريال. سعر الريال مقابل الروبل الروسي - سعر الدولار السنغافوري مقابل الريال السعودي اليوم 2.9260 ريال. - سعر الروبل الروسي مقابل الريال السعودي اليوم 0.0467 ريال. - سعر الدولار النيوزيلندي مقابل الريال السعودي اليوم 2.2248 ريال. سعر الريال مقابل الدولار الأسترالي - سعر الدولار الأسترالي مقابل الريال السعودي اليوم 2.4451 ريال. - سعر الروبية الهندية مقابل الريال السعودي اليوم 0.0428 ريال. سعر الريال السعودي سعر الريال السعودي اليوم الريال السعودي اليوم
الاقتصادية
منذ 3 ساعات
- الاقتصادية
حملة ترمب لتغيير النظام الاقتصادي العالمي تهدد عرش الدولار
يتسبب سعي الرئيس الأمريكي دونالد ترمب إلى إعادة تصميم النظام الاقتصادي العالمي، بما يراه يخدم الولايات المتحدة، في اهتزاز دور الدولار كعملة احتياطي عالمي لا تنازعه فيه أي عملة أخرى، وهو أحد أسس تفوق بلاده منذ ما بعد الحرب العالمية الثانية. يعكس هذا الوضع واقعاً يتمثل في استخدام الدولار الأمريكي في نحو 9 من كل 10 معاملات صرف أجنبي، ونحو نصف تجارة البضائع الدولية، كما أنه يشكل قرابة 60% من احتياطيات الحكومات حول العالم. تتيح هذه الهيمنة لواشنطن تمويل عجز مالي هائل، وللمستهلكين في الولايات المتحدة الإنفاق بقدر أكبر مما يكسبون، وذلك كله بتمويلٍ من مستثمرين في الخارج يتسابقون لاقتناء أصولٍ مُقومة بالعملة الخضراء المزينة بشعار "نثق بالله" (In God We Trust). الثقة في الدولار الأمريكي لكن الثقة بالدولار الأمريكي آخذة في التراجع. في 2022، حفزت قيود إدارة الرئيس السابق جو بايدن على وصول روسيا إلى العملة بعد حربها على أوكرانيا، انطلاق جولة أولى من تنويع العملات، وسط فكرة سادت تتمثل في أنه إذا كانت واشنطن استبعدت الاقتصاد رقم 11 عالمياً، الضالع بعمق في أسواق النفط العالمية، فهل يوجد أحد في مأمن؟. عززت موجة "التضخم الكبير" ومسار المالية العامة المتدهور سريعاً منذ ذلك الحين الشكوك حول استثنائية الاقتصاد الأمريكي. مؤخراً، أدى الطرح العشوائي ثم التراجع العشوائي أيضاً عن حملة الرسوم الجمركية التي أطلقها ترمب في أبريل الماضي، إلى ضعف نادر الحدوث في قيمة الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأميركية معاً. هبط مؤشر الدولار بأكثر من 10% خلال الأشهر الستة الأولى من العام الجاري، في أسوأ أداء لنصف عام أول منذ 1973. يبدو الأمر وكأن المارد خرج من القمقم، إذ بات من الصعب كبح أحاديث "بيع أصول أمريكا". ترصد المصارف والوسطاء طلباً متزايداً على منتجاتٍ عملاتٍ تتجاوز الدولار، وبعض أثرى عائلات آسيا تقلص تعرضها للأصول الأمريكية، قائلة إن رسوم ترمب جعلت البلد أقل قابلية للتنبؤ بشدة. تواصل القوى الجيوسياسية المنافسة ضمن مجموعة دول "بريكس" (BRICS)، وهو تجمع لاقتصادات كبيرة تقوده البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب أفريقيا، جهودها نحو نظام جديد للمدفوعات عبر الحدود. وحتى الحلفاء القدامى مثل أوروبا، يرون فرصة لتآكل هيمنة الدولار الأميركي. منافسو الدولار لا يحمل الجميع هذا القدر من التشاؤم. قال جيمي ديمون من بنك "جيه بي مورجان تشيس آند كو" في مايو الماضي إن الولايات المتحدة الأمريكية لا تزال "الأمة الأكثر ازدهاراً وابتكاراً على الكوكب"، وإنه لا يقلق من تقلبات قصيرة الأجل في الدولار الأميركي. حاول وزير الخزانة سكوت بيسنت إقناع المستثمرين بأن سياسة الدولار القوي ما زالت قائمة، فيما هدد ترمب بفرض رسومٍ جمركية 100% على كل من يجرؤ على تحديها. لكن رغم اللهجة المتشددة، تظل حقيقة الأمر أن أكبر نقاط قوة العملة الخضراء نسبياً تكمن في غياب منافس واحد قادر على انتزاع موقعها على قمة نظام النقد العالمي. ترددت أقاويل عن أن هذا وقت تفوّق اليورو عالمياً، بحيث تؤدي فيه العملة الأوروبية الموحدة دوراً أكبر، غير أن التاريخ يُظهر أن التكتل الأوروبي يعاني كي يتحرك بطريقة منسقة، وأن مؤسساته تعاني من حال تشتت بطريقة تجعلها غير قادرة على إنشاء أسواق قوية بالقدر الكافي لمجاراة نظيرتها الأميركية. يتحدث محافظ البنك المركزي الصيني بإيجابية عن عملة بلاده كخيار لمن يسعى للابتعاد عن الدولار الأمريكي، لكن من الصعب تخيل أن ينجح اليوان الصيني في استغلال هذا التحول في ظل استمرار القيود التي تحد من التدفقات الحرة للأصول بسبب حواجز أمام حركة رأس المال في الصين. بدائل الدولار الأمريكي هرعت البنوك المركزية والمستثمرون لتكديس أصل الملاذ الأخير، أي الذهب، لكنه مرهق في الاحتفاظ به، ولا يدر عائداً، ولا يُستخدم بسهولة في التجارة أو المعاملات المالية، مثل الدولار. تمتد التكهنات بشأن بدائل الدولار الأميركي إلى بيتكوين وأصول مشفرة أخرى، إلا أن قلّة خارج السلفادور (التي اعتمدت العملة المشفرة كعملة قانونية في 2021) مستعدة للتحول إلى أي شيء غير مدعوم حكومياً. أما الابتكارات المالية الأخرى مثل العملات المستقرة، وهي رموز مشفرة يُفترض أن تحل محل النقد التقليدي، فقد تُرسخ أولوية الدولار الأميركي بدل أن تزحزحها، إذ تربط قيمتها بالعملة الخضراء. مع غياب بديل وشيك للدولار الأمريكي قابل للحياة يقوم بدور العملة الرئيسية للعالم، فإن التغير الأرجح يتجه نحو عالم متعدد العملات. سيظل الدولار مهيمناً، لكن عملات أخرى ستؤدي أدواراً أكبر. رغم أن هذا أقل ثورية مما يتنبأ به بعض المتشائمين بانهيار كاملٍ للنظام النقدي العالمي، فإن المنافسة الناتجة بين العملات ستترك آثاراً بالغة على النفوذ الجيوسياسي الأمريكي الصلب والناعم. والحقيقة أن أحداً ليس مستعداً -لا سيما الأميركيين- حقاً لما ستعنيه حُمى تنافس العملات في التطبيق العملي. الدولار الأمريكي القوي سيتعين على الولايات المتحدة التخلي عن بعض مزايا نظام الدولار القوي، وأبرزُها انخفاض أسعار الفائدة مع تراجع إقبال المستثمرين الأجانب على شراء السندات المُقومة بالدولار الأميركي. قدّر الخبير الاقتصادي باري آيشنغرين، من "جامعة كاليفورنيا" في بركلي والذي كتب بإسهاب عن الدولار الأميركي، أنه وفق سيناريو انسحاب الولايات المتحدة الأميركية من الساحة العالمية، قد يتراجع نصيب الدولار الأميركي من احتياطيات الدول التي تعتمد على مظلته الآمنة بنحو 30 نقطة مئوية. كما قد ترتفع أسعار الفائدة الأميركية طويلة الأجل بما يصل إلى 0.8 نقطة مئوية، بحسب تقديراته. على صعيد البنوك الأميركية، سيتعين عليها دفع تكلفة أعلى لجمع التمويل، وفرض أسعار فائدة أعلى للرهون العقارية نتيجة لذلك. تميل فوائد قروض المنازل المرتفعة إلى إبطاء الاقتصاد لأنها تترك دخلاً أقل لدى المستهلكين للإنفاق على العطلات وتحسينات المنازل وما إلى ذلك. ورغم أن ضعف سعر صرف الدولار الأمريكي قد يكون مفيداً في إعادة موازنة عجز التجارة، من خلال جعل الصادرات الأميركية أرخص وأكثر قدرة على المنافسة وردع الإنفاق على الواردات الأعلى كلفة، فإن ذلك لا يخدم ثروة الأسر. تكاليف الديون الحكومية ستشعر الحكومة الفيدرالية بالضغوط أيضاً إذ تمول عجزها السنوي الذي وصل إلى أقل بقليل من تريليوني دولار، عبر سندات الخزانة. ففي عالم تتزاحم فيه أصول مُقومة باليورو أو الين الياباني بقوة أكبر على جذب اهتمام المستثمرين، فإن ذلك يعني ارتفاع تكاليف اقتراض الحكومة الأمريكية. نلاحظ بالفعل بوادر على ذلك، إذ تضاعفت عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً منذ بداية 2022 وتجاوزت 5% في نقطة ما خلال مايو الماضي. يعني هذا أن أمريكا ستدفع تكاليف أعلى للاقتراض الجديد، وأكثر على تدوير ديونها القائمة أيضاً. وبموجب بعض المقاييس، باتت المدفوعات السنوية على ديون الحكومة الأمريكية اليوم أكبر مما تنفقه البلاد على مجال الدفاع الوطني. وفر تدويل الدولار طويلاً غطاءً للمشرعين في واشنطن كي لا يختاروا بين الإنفاق على مجال الدفاع أو تعزيز الاقتصاد المدني أو التخفيضات الضريبية. ومع أن الشكوك في الدولار الأمريكي تتزايد على وقع تضخم العجز المالي، لا يبدو أن المشرعين مستعدون بعدُ لتبني سياسات تقشف في النفقات. وعد إيلون ماسك بتوفير تريليون دولار عبر ما يُسمى بإدارة الكفاءة الحكومية، لكن التخفيضات حتى الآن وفرت أقل من 200 مليار دولار. في الوقت نفسه، سيضيف انتصار تشريعي لترمب، وهو إصدار القانون الكبير الجميل الموحد كما يطلق عليه، ما يصل إلى 3 تريليونات دولار إلى العجز على مدى العقد المقبل، وفق تقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي. في عالم يواصل فيه المستثمرون الابتعاد عن العملة الخضراء، قد تفرض الأسواق في النهاية عمليات مفاضلة صعبة لخفض العجز، على غرار فرض قيود على شبكات الأمان الاجتماعي وإنفاق البحث العلمي والتطوير العام، والتي لطالما حفزت الابتكار في القطاع الخاص في مجالات تشمل شركات التكنولوجيا العملاقة وكبرى شركات الأدوية. الدولار الضعيف من شأن ذلك أن يؤثر على المكانة الجيوسياسية لأمريكا نتيجة الدولار الأمريكي الأقل هيمنة. ففي ظل عملة أضعف، ستغدو القواعد العسكرية في الخارج أعلى كلفة على الصيانة. ومع تراجع استخدام الدولار في المعاملات العالمية، ستصبح العقوبات الاقتصادية أقل تأثيراً على الخصوم. كما سيزداد صعوبة ضبط النظام المالي في مواجهة الأنشطة الخبيثة، مثل تمويل الإرهاب أو غسل الأموال، لأن التدفقات خارج الشبكات المبنية على الدولار الأمريكي لن تكون مرئية لصناع السياسات الأمريكيين. يقول جوش ليبسكي، كبير مديري مركز "جيوإكونوميكس سنتر" في "أتلانتيك كاونسيل" في واشنطن والمستشار السابق في صندوق النقد الدولي: "نحن لا نقدّر مدى جودة ما نملكه. إن امتلاك أصل الاحتياط العالمي يعني ائتماناً أرخص للأميركيين والحكومة الفيدرالية، ويعني شفافية أكبر لصانعي السياسات الأميركيين في النظام المالي، لتمكين ممارسة إدارة شؤون الدولة بما يتماشى مع أهداف السياسة الخارجية للولايات المتحدة الأمريكية. هذا هو حقيقة الخطر". لطالما قال وزراء الخزانة الأمريكية، وهم المسؤولون عن حماية الدولار الأمريكي وسياسة العملة الأمريكية، إن الأمر يعود إلى الأمة نفسها لصون كنز أصل الاحتياط العالمي. سواء بوب روبين أو هانك بولسون أو جانيت يلين، فقد أكد هؤلاء القادة أن اقتصاداً قوياً تدعمه مؤسسات مستقلة وسيادة القانون، سيحمي مكانة الدولار. رغم ذلك، بعثت إدارة ترمب بإشارات مختلطة في هذا السياق. التزم بيسنت إلى حد كبير بما يقوله أسلافه، لكن ستيفن ميران، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض وأحدث مرشحي ترمب لعضوية مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وصف وضع الدولار الأمريكي بأنه "عبء". الثقة في الدولار الأمريكي تتفاقم الظروف غير المواتية للدولار جراء مساعي ترمب لدفع السلطة التنفيذية للتدخل في هيئات مستقلة مثل الجهات التنظيمية وحتى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، علاوة على دأبه للدخول في نزاعات قضائية، وتجاهل واشنطن للدين الفيدرالي القياسي. تعد الثقة هي حجر الزاوية في اختيار العالم للدولار "ملكاً" بينما ينال ترمب من تلك المصداقية. يقول ليبسكي: "للمرة الأولى، قد يتحدد الوضع المستقبلي للدولار بناء على كيفية تطور العملات الأخرى. وهذه العملات ستتطور أسرع إذا كان الناس يبحثون عنها، وهذا هو الدرس الذي تعلمناه من الرأسمالية". بات الاقتصاد العالمي اليوم أكثر تمحوراً حول التمويل وأكثر تشابكاً مقارنة بما كان عليه إبان آخر تحول بنيوي كبير في القوة النقدية العالمية قبل نحو 80 عاماً، عندما تفوق الدولار الأمريكي على الجنيه الإسترليني. والحقيقة أن مكانة الدولار واجهت اختبارات حاسمة من قبل لكنها تمكنت من الصمود. تخلى الرئيس الأمريكي السابق ريتشارد نيكسون من طرف واحد عن ربط الدولار بالذهب في عام 1971، وفرض رسم استيراد 10% بعد أن سعت دول، منها فرنسا، إلى مبادلة الدولارات بسبائك المعدن النفيس، في خطوة هددت النظام النقدي الذي اتُفق عليه في "بريتون وودز" بعد الحرب العالمية الثانية. كما أثارت الأزمة المالية العالمية التي صنعتها أمريكا في مطلع العقد الأول من الألفية تساؤلات، خاصة في الصين، حول ما إذا كانت الولايات المتحدة الأميركية لا تزال تستحق دورها كركن أساسي للنظام النقدي العالمي. أفول الدولار الأمريكي عرفت عصور سابقة استخداماً مختلطاً للعملات، لكنها كانت تتمحور عادة حول الذهب أو الفضة. لم يحدث قط أن تنافست عملات ورقية متعددة على الهيمنة. تثير هذه الحقيقة قلق البعض ما يلوح في الأفق. من الممكن أن تتسبب حقبة تتسم بتعدد العملات في حالة عدم استقرار، مع تنقل المستثمرين من عملة إلى أخرى تبعاً للظروف المالية، ما يفاقم التحدي أمام الشركات التي تتخبط أصلاً في كيفية إعادة هيكلة سلاسل التوريد في عصر ترتفع فيه الحواجز الجمركية. أما المسؤول عن إدارة سياسة العملة الأمريكية، وزير الخزانة، فيرد على المشككين في الدولار قائلاً خلال مقابلة مع تلفزيون "بلومبرغ" في 3 يوليو الماضي: "منذ الحرب العالمية الثانية، جرى التنبؤ بأفول الدولار الأمريكي كعملة احتياطي عالمي. ومرة أخرى، سيكون صاحب هذه الشكوك مخطئاً". لا شك أن بيسنت على حق، إذ لن يختفي الدولار الأمريكي قريباً من خزائن المصارف المركزية ولا كوسيط للتمويل العالمي. لكنه سيواجه منافسة أكبر في عالم متعدد الأقطاب، وسيكون لذلك تداعيات لا يمكن التنبؤ بها في الداخل والخارج على حد سواء.
