الوقود وجاذبية أسواق الدين.. تحديات تواجه المركزي المصري عند خفض الفائدة

تزداد توقعات خفض الفائدة في مصر مع تراجع معدلات التضخم وتعزز التصريحات الحكومية هذه التوقعات، لكن قد يواجه البنك المركزي بعض التحديات وفق محللين وخبراء.
تراجعت معدلات التضخم في مدن مصر إلى 12.8% خلال فبراير الماضي، وهو أقل معدل مسجل منذ 3 سنوات، وقال رئيس الوزراء مصطفى مدبولي الأربعاء إن محافظ المركزي تحدث معه عن احتمال خفض الفائدة خلال الفترة المقبلة مع تراجع التضخم.
أبقت لجنة السياسات النقدية في البنك المركزي على سعري عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة عند 27.25% و28.25% على الترتيب، في آخر اجتماع لها الشهر الماضي للمرة السابعة على التوالي، بعد رفع الفائدة 600 نقطة أساس في اجتماع استثنائي في 6 مارس 2024. تحديات تنتظر المركزي
يؤكد الخبير الاقتصادي وائل النحاس أن البنك المركزي يواجه تحديا فيما يتعلق بأسعار الفائدة، مشيراً إلى أن المركزي يواجه مخاطر حال اتخاذ القرار، رغم ضرورة التخفيض.
أوضح النحاس، لـ 'إيكونومي بلس'، أن خفض الفائدة يسهم في تخفيض عجز الموازنة ويدعم تحقيق موازنة الدولة لفائض أولي، عبر خفض تكلفة الاقتراض وزارة المالية، والتي بلغت نحو 30.6% على أذون الخزانة آجال 91 يوم، هذا إلى جانب التأثير السلبي للفائدة المرتفعة على النشاط الاقتصادي المحلي.
يرى النحاس بعض الركود في الأسواق المصرية في الوقت الحالي، مشيراً إلى أن سبب تباطؤ ارتفاع الأسعار خلال موسم رمضان بشكل كبير هو ضعف القوة الشرائية.
خفض الفائدة سيحفز الأسواق بانخفاض كلفة الاقتراض على المنتجين، كما يخفض كلفة الاقتراض على المستهلكين ليدفع عجلة السوق للدوران.
في المقابل، يشير النحاس لمخاوف من قدرة مصر على جذب مستثمري أدوات الدين الأجانب حال خفضت سعر الفائدة.
تقدم مصر سادس أعلى فائدة في العالم، بعد فنزويلا وتركيا وزيمبابوي والأرجنتين ونيجيريا، وفقاً لقاعدة بيانات 'Trading Economics'، ما يجعل السوق المصري جاذب للاستثمار في أدوات الدين.
وعادة ما يقيس مستثمري أدوات الدين الأجانب -فيما يعرف بالأموال الساخنة- نسبة المخاطرة إلى معدل الفائدة الحقيقة، والفائدة الحقيقة هي ناتج طرح معدل التضخم من معدل الفائدة ما يعني أن كل انخفاض في التضخم يدعم العائد الذي يحصل عليه المستثمر ويمكن أن يعطي فرصة للمركزي لخفض الفائدة. تأثر الأسر
يشير النحاس إلى تأثر العديد من الأسر في مصر والتي تعتمد على عوائد الشهادات البنكية بخفض الفائدة، وقال: 'هناك ما يقارب 1.4 تريليون جنيه تم ربطهم في شهادات ادخار مرتفعة العائد.. العائلات التي تعتمد على العوائد البنكية كدخل أساسي ستتأثر إذا تم خفض أسعار الفائدة، ما قد يؤدي إلى تراجع معدلات الاستهلاك والاستثمار الداخلي'.
توقع النحاس أن يعاود التضخم الارتفاع إلى 16-18% في الفترة المقبلة مع اتجاه الحكومة لرفع أسعار الوقود.
وقال رئيس الوزراء في مؤتمر الأربعاء الماضي إنه يجب التخلص من 'نزيف دعم الوقود' بنهاية العام الجاري، لكنه أشار إلى تطبيق ما يعرف بالدعم البيني لأسعار الوقود، بما يعني رفع أسعار بعض المنتجات مثل بنزين 95 فوق سعرها واستغلال الفارق في دعم السولار أو البوتاجاز.
وقال مدبولي: 'لن نصل إلى بيع السولار بسعره الحر'.
تواجه مصر أيضا مخاطر من التأثر بالتقلبات العالمية خاصة رسوم ترامب الجمركية التي قد تؤجج التضخم في الولايات المتحدة وتدفع الفيدرالي لتأجيل خفض الفائدة. لماذا تراجع التضخم؟
أوضح النحاس أن انخفاض معدلات التضخم نتيجة تأثير سنة الأساس، أي مقارنة أسعار فبراير الماضي بنفس الشهر في عام 2024، مشيراً إلى أن الأسعار لا تنخفض لكن وتيرة ارتفاعها تتباطأ.
وتوقع النحاس أن يستقر سعر الفائدة عند 18-19% في بنهاية العام الجاري، مشيراً إلى أن البنك المركزي قد يلجأ إلى الإبقاء على سعر الفائدة الرسمي منخفضًا، مع تقديم أوعية ادخارية وأذون خزانة بعوائد مرتفعة، لافتاً إلى أنها سياسة قد تلقى اعتراضًا من صندوق النقد الدولي لما تمثله من 'تشوهات في أسعار الفائدة'.
تعقد لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي اجتماعها المقبل، في 17 إبريل. سهر الدماطي: لا يوجد مبرر للإبقاء على الفائدة المرتفعة
ترى سهر الدماطي نائب رئيس بنك مصر الأسبق أنه لا يوجد مبرر للإبقاء على الفائدة المرتفعة، لافتة إلى وصول معدل التضخم الأساسي 10% في فبراير وهو ما يتقارب مع المستهدف، الذي وضعه البنك المركزي للوصول إلى معدل تضخم 5% (± 2%) بحلول الربع الرابع من 2026.
رجحت الدماطي لـ 'إيكونومي بلس' أن يشهد الاجتماع المقبل خفض الفائدة في حدود 4%، مع إمكانية استمرار التخفيض التدريجي حتى نهاية العام.
أوضحت أن تأثير الفائدة أتى بنتيجة عكسية على التضخم، قائلة: 'بعض القطاعات ترفع الأسعار بشكل غير عادي، لأن الفائدة ما هي تكلفة يتم تحميلها على السعر'، مشيرة إلى أنه حال خفضت هذه التكلفة التمويلية ستتأثر الأسعار إيجابا، مؤكدة أن 'المستثمرون المحليون يواجهون صعوبة في التوسع، نتيجة ارتفاع تكلفة القروض'. هبوط ناعم
'حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي تجعل التوقعات طويلة الأجل أكثر تعقيداً' يوضح محمد سمير، وهو اقتصادي في بنك البركة مصر.
أشار سمير لـ'إيكونومي بلس' إلى أن السياسات الحمائية الأمريكية قد تدفع الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يؤثر على جاذبية ديون الأسواق الناشئة وبينها مصر.
وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أكد سمير أن البنك المركزي ليس بحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي حالياً، لكنه شدد على ضرورة التريث في خفض أسعار الفائدة واتباع سياسة الهبوط الناعم لتجنب أي اضطرابات اقتصادية.
لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من إيكونومي بلس عبر واتس اب اضغط هنا

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

الدستور

منذ 36 دقائق

• الدستور

سعر الذهب اليوم السبت 24 مايو 2025.. ارتفاع عيار 21

شهدت أسعار الذهب في مصر اليوم السبت 24 مايو 2025 استقرارًا عند أعلى مستوى له بعد الارتفاع الملحوظ في جلسة أمس، حيث سجل عيار 21 الأكثر تداولًا في الأسواق المصرية قفزة بقيمة 115 جنيهًا، تزامنًا مع ثبات سعر الذهب عالميًا بالدولار. سعر الذهب اليوم السبت 24 مايو 2025 ويأتي هذا الاستقرار في ظل ترقب الأسواق العالمية لتوجهات البنوك المركزية الكبرى بشأن أسعار الفائدة، مما ينعكس على حركة المعدن الأصفر عالميًا، ويؤثر بدوره على السوق المحلي. أسعار الذهب في مصر اليوم السبت 24 مايو 2025 • سعر جرام الذهب عيار 24: 5331 جنيهًا. • وصل سعر جرام الذهب عيار 21 (الأكثر تداولًا): 4665 جنيهًا. • وصل سعر جرام الذهب عيار 18: 3998 جنيهًا. • بلغ سعر الجنيه الذهب (عيار 21): قيمة 37320 جنيهًا. سعر الذهب عالميًا اليوم بالدولار • سجلت الأوقية (الأونصة) من الذهب اليوم السبت 3311 دولارًا، وسط حالة من الثبات في البورصات العالمية وذلك نتيجة الترقب الحذر للتطورات الاقتصادية والسياسية على الساحة الدولية. توقعات وتحليلات أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة تشير التوقعات إلى استمرار التذبذب في أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة، خاصة مع اقتراب موسم الصيف وزيادة الإقبال على الشراء، وكذلك استمرار القلق العالمي بشأن التضخم وأسعار الفائدة. سعر سبيكة الذهب بلغ سعر سبيكة ذهب 2.5 جرام 13882.15 جنيه. سبيكة ذهب 5 جرامات 27539.30 جنيه. وصل سعر سبيكة ذهب 10 جرامات بمبلغ 54978.60 جنيه. وصل سعر سبيكة ذهب 20 جرامًا بمبلغ 109957.20 جنيه. سبيكة ذهب أونصة (31.1 جرام) 170641.35 جنيه. بلغ سعر سبيكة ذهب 50 جرامًا قيمة 274243.00 جنيه.

الأسبوع

منذ 37 دقائق

• الأسبوع

الأصفر بكام النهارده؟.. سعر الذهب في مصر اليوم السبت 24 مايو 2025

سعر الذهب في مصر أميرة جمال استقر سعر الذهب في مستهل تعاملات اليوم السبت 24 مايو 2025، حيث سجل سعر عيار 21 نحو 4720 جنيها للبيع، 4695 جنيها للشراء. سعر الذهب اليوم وتوفر «الأسبوع» لمتابعيها معرفة كل ما يخص سعر الذهب اليوم، وذلك ضمن خدمة مستمرة تقدمها لزوارها في مختلف المجالات ويمكنكم المتابعة من خلال الضغط هنا. كم سعر الذهب عيار 24؟ ارتفع سعر الذهب عيار 24 في مساء التعاملات اليوم السبت إلى مستوى 5394.25 جنيه للبيع، 5365.75 جنيه للشراء. سعر الذهب عيار 22 صعد سعر الذهب عيار 22 خلال التعاملات الصباحية إلى مستوى 4944.75 جنيه للبيع، 4918.5 جنيه للشراء. كم بلغ سعر الذهب عيار 21؟ وصل سعر الذهب عيار 21 في مستهل التعاملات إلى مستوى 4720 جنيها للبيع، 4695 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 18 زاد سعر الذهب عيار 18 خلال التعاملات الصباحية اليوم إلى مستوى 4045.75 جنيه للبيع، 4024.25 جنيه للشراء. ما سعر الذهب عيار 14؟ سجل سعر الذهب عيار 14 في الأسواق المحلية في مصر نحو 3146.75 جنيه للبيع، 3130 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 12 بلغ سعر الذهب عيار 12 في محلات الصاغة المصرية نحو 2697.25 جنيه للبيع، 2682.75 جنيها للشراء. سعر الذهب عيار 9 سيطر الصعود على سعر الذهب عيار 9 في سوق الصاغة المصرية ليسجل نحو 2022.75 جنيه للبيع، 2012.25 جنيه للشراء. سعر الجنيه الذهب وسجل سعر الجنيه الذهب اليوم السبت 24 مايو 2025 نحو 37760 جنيها للبيع، 37560 جنيها للشراء. ما هي طرق الاستثمار في الذهب؟ - الذهب المادي «السبائك والعملات الذهبية». - شهادات الذهب. - صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب «ETFs». - عقود الذهب الآجلة والمشتقات المالية. - الأسهم في شركات تعدين الذهب.

الأسبوع

منذ 37 دقائق

• الأسبوع

الأخضر بكام؟.. سعر الدولار مقابل الجنيه المصري اليوم السبت 24 مايو 2025

سعر الدولار اليوم أميرة جمال استقر سعر الدولار مقابل الجنيه المصري، في مستهل تعاملات اليوم السبت 24 مايو 2025، حيث سجل سعره في بنك مصر نحو 49.84 جنيه للشراء، 49.94 جنيه للبيع. سعر الدولار مقابل الجنيه المصري اليوم وتوفر «الأسبوع» لمتابعيها معرفة كل ما يخص سعر الدولار مقابل الجنيه المصري، وذلك ضمن خدمة مستمرة تقدمها لزوارها في مختلف المجالات ويمكنكم المتابعة من خلال الضغط هنا. سعر الدولار في البنك المركزي المصري سجل سعر الدولار في البنك المركزي المصري نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك مصر بلغ سعر الدولار في بنك مصر نحو 49.84 جنيه للشراء، 49.94 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك الأهلي المصري وصل سعر الدولار في بنك الأهلي المصري إلى مستوى 49.84 جنيه للشراء، 49.94 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك التعمير والإسكان سعر الدولار في بنك التعمير والإسكان، سجل نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك القاهرة سعر الدولار في بنك القاهرة، سجل نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك البركة الإسلامي سعر الدولار في بنك البركة الإسلامي، سجل نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك كريدي أجريكول سعر الدولار في بنك كريدي أجريكول، سجل نحو 49.84 جنيه للشراء، 49.94 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك الإسكندرية سعر الدولار في بنك الإسكندرية، سجل نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع. سعر الدولار في بنك أبو ظبي الإسلامي سعر الدولار في بنك أبو ظبي الإسلامي، سجل نحو 49.94 جنيه للشراء، 50.04 جنيه للبيع. سعر الدولار في المصرف العربي الدولي سعر الدولار في المصرف العربي الدولي، سجل نحو 49.85 جنيه للشراء، 49.95 جنيه للبيع.