القلق من السياسات المرتبطة بالدولار يدفع الدول الناشئة نحو سندات اليورو
عزز هذا الطلب القوي على ديون الدول النامية، مع تعاظم دور مستثمرين لا يخصصون استثماراتهم عادة لهذه السوق، في ظل تحسن جودة الائتمان، ورغم أن السندات المقومة باليورو ما تزال تمثل حصة صغيرة من إجمالي إصدارات الأسواق الناشئة، فإن حجمها مرشح للبقاء مرتفعا، سواء من حيث القيمة المطلقة أو مقارنة بنظيرتها المقومة بالدولار.
رئيس أسواق رأس المال في "جيه بي مورجان" لمنطقة أوروبا الوسطى والشرق الأوسط وأفريقيا ستيفان فايلر قال "إذا كنت تخطط لإصدار سندات باليورو، فهذه هي اللحظة المناسبة. لقد أصبح المقترضون أكثر نشاطاً بشكل واضح في التنويع واستكشاف الأسواق المتخصصة".
انخفض مؤشر الدولار 8% هذا العام، في ظل إعادة مديري الأموال النظر في تعرضهم الكبير للأصول الأمريكية، مع تسبب سياسات ترمب الجمركية وهجماته على الفيدرالي في تقلبات الأسواق. هناك مؤشرات متزايدة على تراجع الطلب على الدولار، فيما تُظهر نسب التحوط المنخفضة ضد تقلبات العملات أن هناك مجالاً لمزيد من الانخفاض.
إصدارات قياسية من الأسواق الناشئة
باعت الشركات والحكومات من الاقتصادات النامية ما قيمته 89 مليار يورو من السندات المقومة باليورو هذا العام حتى 18 يوليو، وهو أعلى رقم للفترة نفسها منذ 2014 على الأقل، وفق بيانات جمعتها "بلومبرغ". وقد تجاوزت الإصدارات الحكومية وحدها إجمالي ما تم إصداره في 2024 بالكامل.
رغم أن معظم الإصدارات جاءت من أوروبا الشرقية، حيث شكلت بولندا ورومانيا معا 21 مليار يورو، دخل مقترضون آخرون من تشيلي وكوريا والصين السوق في الأشهر الأخيرة.
في اقتصادات أوروبا الناشئة، أدى فوز مرشح وسطي في الانتخابات الرئاسية في مايو إلى انتعاش السندات الرومانية، ما مكن البلاد من تنفيذ ثالث إصدار لها هذا العام، أما بلغاريا فقد جمعت 3.2 مليار يورو بعد حصولها على ترقية في التصنيف الائتماني، مدفوعة بانضمامها المرتقب إلى اليورو العام المقبل، واستفادت بولندا من أسرع نمو اقتصادي في أوروبا الشرقية لإصدار أول سندات خضراء لها منذ 7 سنوات.
"أصبحنا أكثر نشاطا في البحث عن فرص خارج سندات الدولار"، حسبما صرح مدير محفظة استثمارية لدى "بي بي إم أمريكا" ماثيو غريفز، والذي أضاف أنه يفضل سندات اليورو الصادرة عن ساحل العاج على نظيرتها الدولارية نظرا للفارق الجذاب في العائد"، وقال "نفضل حاليا الاحتفاظ باليورو على حساب الدولار من حيث التوجه الاستثماري".
تفوق سندات اليورو
أجرى استراتيجيون في "جولدمان ساكس" مقارنة بين السندات المقومة باليورو ونظيرتها المقومة بالدولار التي أصدرتها نفس الدول في نفس اليوم هذا العام، وتوصلوا إلى أن السندات المقومة باليورو تفوقت بشكل طفيف على المؤشرات المرجعية، بدرجة أعلى من نظيرتها المقومة بالدولار بعد أسبوع من الإصدار.
كتب استراتيجيو البنك في تقرير صدر مطلع هذا الشهر: "الزيادة في إصدارات السندات المقومة باليورو تم استيعابها جيداً عموماً من قبل السوق"، مضيفين أن هذا الارتفاع في بيع الديون المقومة باليورو "من المرجح أن يستمر في ظل توقعاتنا بانحسار المرحلة الاستثنائية من النمو الاقتصادي في أميركا وبانخفاض إضافي في قيمة الدولار".
القيمة النسبية
تشجع المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي المستثمرين على تنفيذ صفقات قائمة على القيمة النسبية. على سبيل المثال، يفضل "بنك أوف أمريكا" المراهنة على ارتفاع قيمة سندات اليورو الرومانية المستحقة في 2044، مقابل موقف سلبي من السندات الدولارية التي تستحق في نفس العام.
في "جي بي مورجان"، يرى الاستراتيجيون أن السندات المقومة باليورو الصادرة عن بولندا والمغرب والمجر والمكسيك هي الأكثر جاذبية ضمن نظرائهم، للمستثمرين الساعين للخروج من ديون الدولار.
الطلب على ديون الأسواق الناشئة كان قويا هذا العام مع سعي المستثمرين إلى حماية أنفسهم من ضبابية السياسات الأمريكية، حسبما رأى الرئيس المشارك في "تي سي دبليو إيميرجينغ ماركتس" والمخضرم في هذا المجال منذ 4 عقود ديفيد روبينز، مضيفا "الفارق النسبي في العوائد الذي توفره الناشئة مقارنة بالأسواق الأخرى لا يزال جذابا".
هذا الإقبال ساعد على تغذية موجة إصدارات ديون عبر جميع الفئات، حيث بلغ إصدار سندات الدولار أسرع وتيرة له منذ 2021، ورغم تنويع المقترضين بعيدا عن الدولار، إلا أنه من غير المرجح أن يضعف ذلك هيمنته، إذ إن هذه السندات تبقى جزءا من مؤشر "جيه بي مورجان" لسندات الأسواق الناشئة، وبالتالي تمثل مكونا أساسيا لمحافظ المستثمرين.
دول جديدة بينها مصر تدخل سوق اليورو
مع استمرار بحث المستثمرين عن فرص للقيمة النسبية، قد يتجه المقترضون الذين لديهم ديون قائمة بالدولار إلى سوق اليورو لتنويع مصادر تمويلهم، وفقا لما ذكرته رئيسة ديون الأسواق الناشئة لدى "بي جي آي إم" كاثي هيبروث.
البرازيل التي أصدرت بالفعل سندات تجاوزت قيمتها 5 مليارات دولار هذا العام، تبدي اهتماما بإصدار أول سندات لها باليورو منذ 2014، أما جارتها كولومبيا، فتخطط لإصدار سندات مقومة باليورو للمرة الأولى منذ 2016.
كما تستعد إحدى الكيانات الإدارية في البوسنة لطرح سندات في الأسواق الدولية للمرة الأولى، من خلال إصدار غير مضمون لأجل 5 سنوات مقوم باليورو، أما مصر فيدرس مسؤولوها إصدار أوراق مالية بالعملات الصعبة، بما في ذلك سندات مقومة باليورو، ضمن خطط الطرح للاثني عشر شهراً القادمة.
"الدولار سيبقى دائماً العملة الأساسية للتمويل في الأسواق الناشئة" بحسب ستيفان فايلر من "جي بي مورجان"، لكنه أضاف "اليورو يوفر أكبر عمق سوقي كبديل حقيقي".
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
العربية
منذ 17 دقائق
- العربية
طهران: لا توجد أي خطط حالياً لإجراء محادثات مع أميركا
قال المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية، إسماعيل بقائي، إن إيران لا تملك في الوقت الراهن أي خطة لإجراء محادثات مع الولايات المتحدة ، وذلك قبيل انطلاق جولة جديدة من المفاوضات مع الدول الأوروبية الثلاث، والمقرر عقدها يوم الجمعة في إسطنبول على مستوى مساعدي الوزراء. وحذّر بقائي في تصريحات اليوم الأربعاء، من تكرار "التجارب المريرة" في المفاوضات السابقة، وفق وصفه، مؤكداً أن طهران تضع مصالح وحقوق الشعب الإيراني في صدارة أولوياتها. وكان وزير الخارجية الإيراني، عباس عراقجي، قد صرّح في وقت سابق أن بلاده "تتابع حقوقها بقوة أكثر من السابق"، مشدداً على أن "يد إيران مليئة" في هذه المفاوضات. وأكد عراقجي أن شروط بلاده لعقد مفاوضات غير مباشرة مع الولايات المتحدة، تعتمد بالدرجة الأولى على رفع العقوبات، واحترام حق إيران في الاستخدام السلمي للطاقة النووية، وذلك قبل بحث مسألة تفعيل آلية "سناب باك" المقررة في أكتوبر. ونقل عضو لجنة الأمن القومي والسياسة الخارجية في البرلمان الإيراني، يعقوب رضا زاده، عن عراقجي قوله إنه ستُعقد محادثات بين إيران والترويكا الأوروبية يوم الجمعة المقبل في إسطنبول، على مستوى نواب وزراء الخارجية، وفق وكالة إرنا الإيرانية. تفعيل العقوبات يذكر أن باريس أعلنت أن وزراء خارجية فرنسا وبريطانيا وألمانيا والاتحاد الأوروبي أبلغوا الخميس الماضي نظيرهم الإيراني عزمهم على إعادة تفعيل عقوبات الأمم المتحدة على بلاده إذا لم تُحرز تقدما على صعيد التوصل إلى اتفاق بشأن برنامجها النووي. وقالت وزارة الخارجية الفرنسية إن الوزراء الأوروبيين أكّدوا للوزير الإيراني عباس عراقجي "تصميمهم على استخدام آلية (سناب باك) التي تسمح بإعادة فرض كل العقوبات الدولية على إيران، في حال عدم إحراز تقدّم ملموس" على طريق التوصّل "بحلول نهاية الصيف" إلى اتفاق بشأن برنامج طهران النووي. لا موعد محددا للقاء ويتكوف وكان المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية، إسماعيل بقائي، قال الاثنين، إنه "لا موعد محددا أو موقعا محددا الآن"، لعقد أي لقاء جديد بين وزير الخارجية الإيراني، عباس عراقجي، والمبعوث الأميركي ستيف ويتكوف. وشدد بقائي خلال مؤتمر صحافي على أن طهران لن تدخل في أي عملية دبلوماسية إذا لم تكن نتائجها مضمونة سلفاً. ورداً على سؤال بشأن شروط طهران لاستئناف التفاوض، قال بقائي إن طهران دخلت المفاوضات النووية مع الولايات المتحدة بجدية، ولكن إسرائيل "ارتكبت جريمة ضد إيران"، قبل الجولة السادسة من التفاوض، في إشارة إلى الحرب التي شنتها إسرائيل على إيران في 13 يونيو. وتابع: "ما لم نطمئن إلى جدوى وفعالية الدبلوماسية، فلن ندخل في مثل هذا المسار". وعقد عراقجي وويتكوف 5 جولات من المحادثات حول النووي الإيراني منذ أبريل الماضي، قبل أن تشن إسرائيل ضربات على إيران في 13 يونيو أدت إلى اندلاع حرب استمرت 12 يوما، وذلك قبل الجولة السادسة من التفاوض.
مجلة سيدتي
منذ 17 دقائق
- مجلة سيدتي
وزير النقل السعودي يُدشّن المرحلة التطبيقية الأولية للمركبات ذاتية القيادة
دشّن المهندس صالح بن ناصر الجاسر وزير النقل والخدمات اللوجستية السعودية رئيس مجلس إدارة الهيئة العامة للنقل في مدينة الرياض اليوم 23 يوليو 2025، المرحلة التطبيقية الأولية للمركبات ذاتية القيادة ، في خطوة نوعية تهدف إلى تمكين التقنية والتوسع في تطبيق وتطوير منظومة ذكية وآمنة لقطاع النقل في المملكة، ضمن توجهات الإستراتيجية الوطنية للنقل والخدمات اللوجستية، وامتدادًا لرؤية المملكة 2030 نحو تبني حلول تنقل مستدامة تعتمد على أحدث ما توصلت إليه تقنيات الذكاء الاصطناعي. المشروع ثمرة شراكة تكاملية ووفقًا لوكالة الأنباء السعودية، يأتي هذا المشروع ثمرة شراكة تكاملية جمعت منظومة النقل والخدمات اللوجستية والجهات ذات العلاقة، بما يشمل وزارة الداخلية، ومنظومة الاقتصاد الرقمي والفضاء والابتكار، والهيئة السعودية للبيانات والذكاء الاصطناعي "سدايا"، والهيئة العامة للمساحة والمعلومات الجيومكانية، والهيئة السعودية للمواصفات والمقاييس والجودة، إلى جانب القطاع الخاص ممثلًا بشركاء التقنية والتشغيل أوبر، وWeRide، وAiDriver. وتنطلق المركبات ذاتية القيادة في هذه المرحلة ضمن بيئة تشغيلية واقعية تغطي مطار الملك خالد الدولي وعددًا من المواقع الحيوية في مدينة الرياض ، وتشمل طرقًا سريعة ووجهات مختارة في وسط المدينة. وتُنفذ المرحلة تحت إشراف تنظيمي وفني مباشر من الهيئة العامة للنقل، وتعمل المركبات خلال هذه المرحلة على نقل الركاب مع وجود مسؤول أمان داخل كل مركبة، لضمان السلامة ومتابعة أداء الأنظمة الذكية في الظروف الفعلية. تابعوا المزيد: إطلاق هذه المرحلة التطبيقية الأولية يُجسد الرؤية الطموحة للسعودية وأكّد المهندس صالح بن ناصر الجاسر أن إطلاق هذه المرحلة التطبيقية الأولية يُجسد الرؤية الطموحة للمملكة نحو بناء منظومة نقل ذكية ومتكاملة تدعم النمو الاقتصادي وتحسّن جودة الحياة، مشيرًا إلى أن تمكين التقنيات الحديثة وتطوير الأطر التنظيمية والتشغيلية يمثلان محورًا رئيسيًا للتوسع في تطبيق هذه التقنية ويدعم التحول الذي يشهده قطاع النقل، وامتدادًا لجهود المملكة نحو تعزيز الاستدامة، ورفع كفاءة التنقل، وتوطين الابتكار، مؤكدًا أن هذا المشروع يُعد نموذجًا يُحتذى به في الشراكة بين القطاعين العام والخاص نحو مستقبل تنقل أكثر ذكاءً وأمانًا. يمكنكم متابعة آخر الأخبار عبر حساب سيدتي على منصة إكس
أرقام
منذ 27 دقائق
- أرقام
أين تتمركز استثمارات صندوق العربي المالية للأسهم السعودية في بداية الربع الثاني؟ وكم بلغ العائد؟
شعار شركة العربي المالية حقق صندوق العربي المالية للأسهم السعودية، المُدار من قِبل شركة العربي المالية عائداً بلغ 1.3% منذ بداية عام 2025 حتى نهاية شهر يونيو 2025، وعائداً تراكمياً منذ التأسيس عام 1992 بلغت نسبته 2,335.1%. ويعتبر صندوق العربي المالية للأسهم السعودية صندوقاً "عاماً مفتوحاً" يهدف إلى تحقيق عوائد إیجابیة خلال مدة طویلة الأجل عن طريق الاستثمار في الأسھم المتداولة في سوق الأسھم السعودیة والمتوافقة مع المعاییر الشرعیة. بالإضافة إلى تنویع استثماراتة من خلال الاستثمار في مجموعة مختلفة من قطاعات السوق والأسھم المختلفة في كل قطاع من أجل تقليل المخاطر. للاطلاع على المزيد من أخبار وتفاصيل صناديق الاستثمار وبلغ صافي قيمة أصول الصندوق بنهاية الربع الثاني 2025 حوالي 133.4مليون ريال سعودي. وحسب البيانات التي رصدتها أرقام تركزت استثمارات صندوق العربي المالية للأسهم السعودية في بداية الربع الثاني 2025 في أسهم "الراجحي" و"الأهلي" و"الإنماء" بوزن نسبي بلغ 13.6%، 8.1%، 6.2%. من إجمالي استثمارات الصندوق على التوالي. أكبر 10 استثمارات للصندوق في بداية الربع الثاني عام 2025 اسم الشركة وزن الشركة في الصندوق قيمة الاستثمار (مليون ريال سعودي) الراجحي 13.6% 17.3 الأهلي 8.1% 10.3 الإنماء 6.2% 7.9 علم 5.3% 6.8 سليمان الحبيب 5.2% 6.6 التعاونية 5.1% 6.5 الرياض 4.4% 5.6 اتحاد اتصالات 4.1% 5.2 أنابيب 4.0% 5.1 الدريس 3.6% 4.6 *قائمة الأسماء التي تشكل أسهمها 10 استثمارات في محفظة الصندوق كما هي في أول يوم من الربع الثاني.
