المستثمرون يتجهون نحو السندات الأعلى مخاطرة مع تراجع المخاوف السوقية
فقد حققت السندات المصنفة في نطاق (CCC) مكاسب بلغت 0.75% منذ بداية الشهر حتى يوم الخميس، متجاوزة أداء جميع فئات التصنيف الأخرى، بما في ذلك السندات المصنفة عند درجة جديرة بالاستثمار.
في المقابل، سجّلت السندات الرديئة الأعلى تصنيفاً، ضمن درجة (BB)، الأداء الأسوأ بين الديون المصنفة بأنها للمضاربة، في إشارة إلى تخلّي المستثمرين عن السندات الأقل مخاطرة لصالح تلك التي توفر عوائد أعلى.
انعكاس لمسار السوق
يمثل هذا التحوّل انعكاساً لما شهدته السوق في مارس وأبريل، عندما أدت مخاوف المستثمرين من السياسات التجارية للرئيس الأمريكي دونالد ترمب إلى أن تحقق السندات المصنفة عند درجة (BB) أفضل أداء ضمن فئة السندات الرديئة. أما الآن، ومع انحسار تلك المخاوف وتسجيل سوق الأسهم مستويات قياسية جديدة، بات المستثمرون أكثر استعداداً لتحمّل المخاطر.
وقال روبرت تيب، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى "بي جي آي إم فيكسد إنكم" (PGIM Fixed Income): "مع شعور المستثمرين براحة أكبر، بدأوا في السعي وراء المخاطرة".
ورغم هذا التوجه، ليس كل مراقبي السوق مقتنعين بأن صورة الائتمان تتحسن. فقد صرّح جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لـ"جيه بي مورغان تشيس آند كو" (JPMorgan Chase & Co.) هذا الأسبوع بأن فوارق أسعار الائتمان "منخفضة بشكل غير طبيعي"، وذلك بعد شهر من قوله إنه لو كان مدير صندوق، لما اشترى الائتمان.
تقليص مخصصات السندات مرتفعة العائد
من جانبه، كشف جيف غوندلاش، الرئيس التنفيذي لـ"دبل لاين كابيتال" (DoubleLine Capital)، الشهر الماضي أن شركته خفّضت مخصصاتها للسندات عالية العائد إلى أدنى مستوياتها تاريخياً، معتبراً أن التقييمات لا تعكس حجم المخاطر.
في هذا السياق، بدأ بعض المشترين الراغبين في تجنب المخاطر ببيع السندات الرديئة والاتجاه نحو الديون ذات التصنيف المرتفع. وتقلّص الفارق بين السندات مرتفعة العائد المصنفة عند (BB)، والسندات المصنفة عند الدرجة الاستثمارية (BBB) إلى 75 نقطة أساس فقط، مقارنة بمتوسط يبلغ 1.2 نقطة مئوية خلال العقد الماضي، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم شراء سندات (BBB) من الشركات الأكبر والحصول على فارق لا يقل بشكل كبير عن الديون المصنفة عند الدرجة (BB).
وقال راجيف شارما، العضو المنتدب في قسم استثمارات الدخل الثابت لدى "كي برايفت بنك" التابع لـ" كي بنك" (KeyBank's Key Private Bank): "سندات (BB) باتت أقل إغراء الآن، سواء للمشترين الذين يرغبون في تحمل المخاطرة، وأيضاً لأولئك الذين يفضلون الارتقاء بالجودة للتخفيف من تأثيرات أي حالة من عدم اليقين.
"السندات ذات التصنيف (BB) عالقة في المنتصف دون الفوائد المرتبطة بالمخاطرة والعائد، التي تحصل عليها من الفئات الأخرى من التصنيفات. فهي لا تقدم العوائد الكبيرة التي توفرها السندات ذات التصنيف (CCC)، ولا تمتلك الأمان الذي توفره سندات (BBB)، وبالتالي فهي نوعاً ما متخلفة قليلاً"، بحسب شارما.
صناديق المؤشرات المتداولة تؤثر
أشار شارما إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة العالمية تؤثر أيضاً على أداء على السندات المصنفة عند (BB). فقد استحوذت هذه الصناديق على أكبر قدر ممكن من السندات مرتفعة المخاطر الأعلى تصنيفاً، مما خلق حالة من "التجارة المكتظة" بهذه المجموعة، وهناك قلق من أنها إذا اضطرت إلى بيع الأوراق المالية لتصفية الأصول، فإن السندات المصنفة BB ستكون أول من يعاني.
كما يمكن أن تتأثر سندات (BB) بالشركات المصنفة عند درجة جديرة بالاستثمار والتي تفقد تصنيفها لتنخفض إلى فئة الديون الرديئة. فقد أدى اعتزام "وارنر براذرز ديسكفري" (Warner Bros. Discovery Inc.) تقسيم الشركة إلى وحدتين منفصلتين وخفض تصنيفها الائتماني لاحقاً، إلى دخول مليارات الدولارات من الديون إلى سوق سندات (BB) هذا الشهر.
وقالت كيلي بورتون، العضوة المنتدبة المعنية بالاستثمارات الأميركية عالية العائد لدى "بارينغز" (Barings): "عندما تأتي إلينا شركات كبرى، نحتاج إلى تحديد مدى قدرة السوق على استيعاب تلك الشركات، وما إذا كانت ستسبب اختلالاً فنياً".
إشارات إيجابية من ترمب والاقتصاد
وسط هذه التحولات، تلقى المستثمرون بعض الإشارات الإيجابية خلال الأسبوع الماضي، إذ صرّح الرئيس ترمب يوم الأربعاء أنه لا يعتزم إقالة جيروم باول من رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، رغم التقارير الإعلامية التي تشير إلى العكس. كما أظهرت البيانات الاقتصادية أداء جيدا نسبياً في ظل مفاوضات الرسوم الجمركية. ومجدداً، سجلت الأسهم الأميركية مستويات قياسية جديدة، كان أحدثها يوم الخميس.
وقال بيل زوكس، مدير المحفظة في "برانديواين غلوبال إنفستمنت مانجمنت" (Brandywine Global Investment Management): "تشير سوق الأسهم إلى أن احتمال حدوث ركود ليس مرتفعاً حالياً. يبدو أن هذا ينسجم مع توجهات المستثمرين الملتزمين بالاستثمار في الأدوات عالية العائد، الذين ينتقلون من (BB) إلى (B)، أو إذا أراد المستثمر أن ينتقل إلى جودة أعلى، فلماذا لا ينتقل إلى السندات ذات تصنيف (BBB) من تلك المصنفة عند (BB)".
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
عكاظ
منذ 39 دقائق
- عكاظ
«ألاسكا إيرلاينز» تستأنف عملياتها بعد توقف طارئ بسبب عطل تقني
استأنفت شركة الطيران الأمريكية ألاسكا إيرلاينز (ALK.N) عملياتها في وقت متأخر الأحد 20 يوليو 2025، بعد توقف مؤقت لجميع رحلاتها لمدة 3 ساعات تقريباً بسبب عطل تقني أثر على أنظمتها. بدأ التوقف الشامل لرحلات ألاسكا وشركتها التابعة هورايزون إير نحو الساعة 8:00 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ (03:00 بتوقيت غرينتش الإثنين)، وتم رفع التوقف بحلول الساعة 11:00 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ، وفقاً لما أعلنته الشركة. وأوضحت الشركة، التي يقع مقرها في سياتل، أن العطل التقني تسبب في اضطرابات تشغيلية، مشيرة إلى أن إعادة ترتيب الطائرات وأطقم الطيران قد تؤدي إلى تأثيرات متبقية على الرحلات، ما يستلزم بعض الوقت لاستعادة العمليات الطبيعية. ولم توضح ألاسكا إيرلاينز طبيعة العطل التقني، ولم ترد على الفور على استفسارات حول ما إذا كان مرتبطاً بإعلان شركة مايكروسوفت عن هجمات نشطة على برمجيات خوادمها المستخدمة من قبل وكالات حكومية وشركات. تأتي هذه الحادثة كثاني توقف شامل لأسطول الشركة خلال أقل من عام، حيث اضطرت ألاسكا في أبريل 2024 إلى إيقاف جميع رحلاتها بسبب مشكلة في نظام حساب الوزن والتوازن للطائرات. وفي يونيو 2025، أعلنت شركة هاوايان إيرلاينز، التابعة لمجموعة ألاسكا إير غروب، تعرض بعض أنظمتها التقنية لاختراق إلكتروني، دون أن يؤثر ذلك على العمليات الجوية، مع استمرار الشركة في تقييم الأثر المالي للحادثة. وتُعد ألاسكا إيرلاينز واحدة من أبرز شركات الطيران الأمريكية، وتدير أسطولاً يضم 238 طائرة بوينغ 737 و87 طائرة إمبراير 175، وفقاً لموقعها الإلكتروني. ويأتي هذا العطل التقني في وقت حذرت فيه شركات تقنية مثل جوجل وبالو ألتو نتوركس من استهداف مجموعة القرصنة Scattered Spider لقطاع الطيران، ما يثير تساؤلات حول أمن الأنظمة التقنية في هذا القطاع الحيوي. وفي سياق مماثل، تعرضت شركات طيران أخرى مثل ويست جيت الكندية وكانتاس الأسترالية لانتهاكات إلكترونية خلال يونيو ويوليو 2025، دون أن تؤثر على عمليات الطيران. أخبار ذات صلة
مباشر
منذ 2 ساعات
- مباشر
خطوط ألاسكا الجوية تستأنف عملياتها بعد عطل تقني
مباشر- استأنفت خطوط طيران ألاسكا الجوية الأمريكية عملياتها بعد أن أوقفت جميع رحلاتها لمدة ثلاث ساعات تقريباعلى خلفية تعرضها لعطل تقني، وذلك في المرة الثانية التي توقف فيها الشركة تحليق طائراتها خلال ما يزيد قليلا عن عام. وقالت شركة الطيران إنها طلبت وقفا مؤقتا شاملا لرحلات ألاسكا وهورايزون إير في الثامنة مساء بتوقيت المحيط الهادي يوم الأحد (0300 بتوقيت جرينتش يوم الاثنين) بعد تعرضها لعطل تقني أثر على عملياتنا. واستأنفت الشركة العمليات بحلول الساعة 11 مساء بتوقيت المحيط الهادي. وقالت الشركة التي مقرها سياتل "مع إعادة ترتيب أوضاع طائراتنا وطواقمنا، من المرجح أن تظل آثار التوقف واضحة على رحلاتنا. سيستغرق الأمر بعض الوقت حتى تعود عملياتنا كلها إلى طبيعتها". ولم تحدد الشركة بعد طبيعة العطل التقني. وفي أبريل/ نيسان 2024، أوقفت خطوط طيران ألاسكا أسطولها بالكامل عن العمل بسبب مشكلة في نظام حساب وزن وتوازن طائراتها، ووفقا لموقع مجموعة خطوط طيران ألاسكا، تمتلك الشركة أسطولا يضم 238 طائرة بوينج 737 و87 طائرة إمبراير 175. وفي يونيو حزيران، أعلنت شركة هاوايان إيرلاينز، المملوكة لمجموعة ألاسكا، أن بعض أنظمتها تعطلت بسبب اختراق إلكتروني. وأكدت مجموعة خطوط طيران ألاسكا أنها لا تزال بصدد تحديد الأثر المالي لهذه الواقعة. وتأتي أنباء العطل التقني لشركة خطوط ألاسكا في وقت حذرت فيه جوجل وبالو ألتو نتوركس من تركيز مجموعة القرصنة "سكاترد سبايدر" على قطاع الطيران. وعلى صعيد منفصل، أعلنت مايكروسوفت أمس الأحد وجود "هجمات نشطة" على خوادمها التي تستخدمها وكالات حكومية وشركات. ولم ترد خطوط طيران ألاسكا الجوية بعد على طلب التعليق على ما إذا كان العطل التقني مرتبطا بما أعلنته مايكروسوفت.
الرجل
منذ 2 ساعات
- الرجل
لماذا تُعد "اتبع شغفك" أسوأ نصيحة مهنية؟ رائد أعمال يرد بقسوة
انتقد المؤلف ورائد الأعمال الأمريكي "سكوت غالواي" Scott Galloway ما وصفه بأسوأ نصيحة مهنية يقدمها الأثرياء: "اتبع شغفك"، معتبرًا أن من يروجون لهذه المقولة هم أشخاص أصبحوا بالفعل أغنياء، ولذلك يمكنهم الحديث عن الشغف دون القلق من الفواتير أو الواقع المهني. وصرّح غالواي، أستاذ التسويق في جامعة نيويورك، في مقابلة مع سلسلة الفيديوهات "The Path" التي تبث عبر "لينكدإن" LinkedIn، أن هذه النصيحة قد تكون مضللة لغير الأثرياء، قائلًا: "أي شخص يخبرك بأن تتبع شغفك، هو شخص غني بالفعل". هل يقودك الشغف إلى النجاح؟ مليونير يردّ بقسوة - المصدر: AFP لماذا لا يجب اتباع الشغف؟ وُلد غالواي في لوس أنجلوس لأسرة محدودة الدخل، لم يتجاوز دخلها السنوي 40 ألف دولار، وكان يعتقد أن شغفه بالرياضة سيقوده إلى الحرية المالية، لكنه أدرك لاحقًا أن مستقبله لا يكمن في الملاعب. وتخرج من جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس (UCLA)، وحصل على وظيفة محلل مالي في "مورغان ستانلي" Morgan Stanley، لكنه سرعان ما شعر أنه لا يملك المهارات المناسبة لهذا المسار، فقرر التوجه نحو العمل الحر. وأسّس شركة التسويق "بروفيت" Prophet عام 1992، وباعها في 2002 مقابل 33 مليون دولار، ثم شارك لاحقًا في تأسيس شركة أبحاث السوق "إل تو1" L2، التي استحوذت عليها شركة أخرى عام 2017 مقابل أكثر من 130 مليون دولار، وفقًا لموقع "لينكدإن". وأكد غالواي أن مفتاح نجاحه لم يكن "الشغف"، بل القدرة على تحمّل الرفض والتعلّم من الفشل، مضيفًا: "قدّمت طلبات لـ 29 وظيفة بعد التخرج، ولم أحصل سوى على عرض واحد. لكن هذا الرفض كان ما قادني في النهاية إلى النجاحات الكبيرة". رأي الخبراء والقادة في اتباع الشغف شارك "مايكل ميباخ" Michael Miebach، الرئيس التنفيذي لشركة "ماستركارد" Mastercard، رأيًا مشابهًا، إذ نصح الشباب بعدم الاكتفاء باتباع الشغف عند اختيار المسار المهني. وأوضح في مقابلة عبر "لينكدإن" أن قدرته على القيادة ومساعدة الآخرين هي التي فتحت له أبواب النجاح، بما في ذلك مناصب في مجالس إدارات شركات كبرى مثل "آي بي إم" IBM و "دار الأوبرا المتروبوليتان " The Metropolitan Opera. وقال ميباخ: "من الجيد أن تتبع شغفك، لكن اسأل نفسك أيضًا: ما الذي تُجيده؟ وما الذي يميزك عن غيرك؟ وحاول أن تجد نقطة الالتقاء بين الشغف، والمهارة، وما يمكن أن يُثمر ماليًا". شدّدت الخبيرة النفسية في جامعة ييل، "لوري سانتوس" Laurie Santos، على أهمية تبني ما يُعرف بـ "عقلية النمو"، وهي القناعة بأن المهارات قابلة للتطور باستمرار. وقالت في تصريح سابق لموقع CNBC Make It عام 2023، إن الإخفاقات والانتكاسات يمكن أن تتحول إلى أدوات تعلّم فعالة إذا جرى التعامل معها بعقل منفتح واستعداد للتعديل والتحسين. وأكدت سانتوس أن هذه المقاربة تُساعد الأفراد على التعافي من الفشل، واتخاذ قرارات أفضل مستقبلًا، قائلة: "ذلك يمنحنا فرصة لفهم كيفية الأداء بشكل أفضل في المستقبل".
