logo

إنذارات سوق السندات

الاقتصاديةمنذ 2 أيام

اقتراض الحكومات عادة عن طريق سوق السندات لأن السندات أطول أجل من قروض المصارف التجارية. تقليديا المصارف المركزية تتحكم في الفائدة قصيرة الأجل بينما السوق تتحكم في الفائدة طويلة الأجل (بالتالي سوق السندات)، ولكن عمليا يصعب فصلهما لأن منحنى الفائدة في حراك دائم يتأثر ويؤثر بسياسات البنوك المركزية وعوامل أخرى كثيرة.
تسعير السندات السعودية في الدائرة العالمية نفسها لأنه مرتبط بتسعير السندات الأمريكية وسياسة البنك الفيدرالي- البنك المركزي الأمريكي. حدثت تطورات عدة مثيرة في أسواق السندات العالمية في الأسبوع الماضي.
الأول، تعثر وزارة الخزانة الأمريكية في مزاد سندات أجلها 20 عاما في مايو 2025 حيث الإقبال كان أقل من المتوقع ما خفض السعر (ارتفاع الفائدة)، إذ طالب المستثمرون بعائد يصل 5.104% أعلى من المتوقع عند 5.032% بسبب ما يعتقد المستثمرون بأن مخاطر الإقراض للحكومة الأمريكية ارتفعت.
جاء ذلك على أثر تخفيض وكالة مودي لتصنيف أمريكا، أيضا بسبب قلة الإقبال على سندات العشرين سنه مقارنة بسندات العشر والثلاثين سنة، يقاس الإقبال عادة بحجم المشاركة نسبة إلى حجم الإصدار. استمرت الفائدة في الارتفاع لاحقا لتصل إلى 5.121% كأعلى مستوى من استلام ترمب للسلطة.
لم تكن هذه الهزة الأولى في سوق السندات أو الدولار حيث سبقتها هزة حين أعلنت الإدارة الجديدة التعرفة الجمركية أول مرة لأن الحجم لم يكن متوقعا ما أثار ذعرا في الأسواق المالية عامة ومنها سوق السندات.
ثانيا، سبقت الحالة الأمريكية بيوم حالة أخرى في اليابان وأيضا لسندات العشرين سنة. فلم يكن هناك إقبال على مزاد قيمته ترليون ين (نحو 8.9 دولار)، إذ لم يصل الإقبال لهذا المستوى من 2012. تراجع الأقبال خفض السعر في الأسواق ليرفع الفائدة إلى 2.55% كأعلى مستوى منذ عام 2000. وصل التأثير على كل منحنى الفائدة الياباني.
الأسباب كثيرة منها الحذر من سياسة البنك المركزي في تبطؤ مشترياته من السندات وبالتالي الاستمرار في سياسة نقدية سهلة. كذلك هناك أسباب فنية منها تراجع شركات التأمين بسبب أن العائد لم يرتفع بما فيه الكفاية قياسا على متطلباتهم، أيضا تناقص طلب الأجانب الضعيف أصلا حيث حصة الأجانب من سوق السندات دائما أقل بكثير من السوق الأمريكية والبريطانية.
أخيرا هناك خوف مبرر من تزايد العجز الحكومي خاصة أن الانتخابات قريبة ما قد يرفع شهية الحكومة لرفع الإنفاق في محاولة استرضاء بعض الناخبين.
ثالثا، في موجة المصارف السعودية لإصدار صكوك لفت نظري إصدار بنك البلاد لإصدار صكوك دولارية بنسبة تصل 6.8% كأعلى نسبة على ما أعرف عن الإصدارات الأخيرة.
أيضا أصدرت أغلب المصارف أكثر من إصدار على مدى أقل من عامين للتمكين من التوسع في الإقراض نظرا لحاجة السوق السعودية والاقتصاد السعودي للتوسع حيث المشاريع وخاصة الإنشائية ضخمه ومتعددة، والعلاقة المتغيرة بين محفظة القروض والودائع. الارتفاع قد يكون بسبب بنك البلاد صغير قياسا على حجم وملاءة المصارف السعودية الأخرى ولكنه دليل على توجهات السوق المالية داخليا وخارجيا.
في هذه العجالة حاولت اختصار أزمة أسواق السندات من خلال 3 أمثلة مختلفة في المراحل والحالة الاقتصادية والنموذج التنموي والسعة والملاءة المالية والمصادر الائتمانية. كل هذه في جانب وما يتحدث عنه Ray Dalio الخبير والمؤرخ الأمريكي للأزمات المالية في جانب آخر. فلم تعد تحذيراته لصناع السياسة الأمريكية خفية على أحد.

Orange background

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعليقات

لا يوجد تعليقات بعد...

أخبار ذات صلة

ترامب يندّد بقضاة غير منتخبين بعد حكم قضائي ألغى رسومه الجمركية
ترامب يندّد بقضاة غير منتخبين بعد حكم قضائي ألغى رسومه الجمركية

أرقام

timeمنذ 15 دقائق

  • أرقام

ترامب يندّد بقضاة غير منتخبين بعد حكم قضائي ألغى رسومه الجمركية

ندّد متحدث باسم البيت الأبيض الأربعاء بـ"قضاة غير منتخبين يفتقرون إلى القدرة على اتخاذ قرار بشأن كيفية إدارة حالة طوارئ وطنية على النحو السليم"، وذلك عقب قرار قضائي بوقف الرسوم الجمركية التي فرضها دونالد ترامب على جميع المنتجات الداخلة إلى الولايات المتحدة. وقال المتحدث باسم البيت الأبيض، كوش ديساي، في بيان، إنُ "تعهد الرئيس ترامب بوضع أميركا في المقام الأول، والإدارة ملتزمة باستخدام كل أدوات السلطة التنفيذية للاستجابة لهذه الأزمة واستعادة عظمة أميركا".

"دبي لصناعات الطيران" توقع اتفاقيات نهائية لبيع 75 طائرة
"دبي لصناعات الطيران" توقع اتفاقيات نهائية لبيع 75 طائرة

مباشر

timeمنذ ساعة واحدة

  • مباشر

"دبي لصناعات الطيران" توقع اتفاقيات نهائية لبيع 75 طائرة

دبي ـ مباشر: أعلنت دبي لصناعات الطيران، اليوم الأربعاء، أنها وقعت مؤخراً، اتفاقيات مع طرفين لبيع حوالي 75 طائرة، إلا أنها لم تفصح بنود الصفقات. ووفق بيان للشركة صادر اليوم الأربعاء، الطائرات تشمل محفظة تضم نحو 50 طائرة من طراز "Embraer E-JETS" سيتم بيعها إلى شركة تأجير متخصصة، ومحفظة تضم نحو 25 طائرة خارج خط الإنتاج سيتم بيعها إلى مستثمر مالي، على أن لهم خدمات إدارة التأجير والأصول والدعم الفني. وستسهم الصفقات التي تم الإعلان عنها اليوم، عند إتمامها، في تقليل متوسط العمر المرجح وزيادة متوسط مدة الإيجار المتبقية المرجّحة لأسطول طائرات الركاب لدى الشركة. بعض هذه الصفقات تخضع للحصول على الموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة، متوقعة إتمام جميع الصفقات قبل نهاية عام 2025. حمل تطبيق معلومات مباشر الآن ليصلك كل جديد من خلال أبل ستور أو جوجل بلاي للتداول والاستثمار في البورصات الخليجية اضغط هنا للتداول والاستثمار في البورصة المصرية اضغط هنا تابعوا آخر أخبار البورصة والاقتصاد عبر قناتنا على تليجرام لمتابعة قناتنا الرسمية على يوتيوب اضغط هنا لمتابعة آخر أخبار البنوك السعودية.. تابع مباشر بنوك السعودية.. اضغط هنا

إيلون ماسك يؤكد خروجه من الحكومة الأمريكية
إيلون ماسك يؤكد خروجه من الحكومة الأمريكية

أرقام

timeمنذ ساعة واحدة

  • أرقام

إيلون ماسك يؤكد خروجه من الحكومة الأمريكية

أكّد الملياردير إيلون ماسك الأربعاء تنحيه من منصبه في إدارة الرئيس الأميركي دونالد ترامب حيث قاد طوال أشهر وزارة أطلق عليها اسم "هيئة الكفاءة الحكومية" بهدف خفض الإنفاق الفدرالي. وكتب ماسك في منشور على منصته إكس للتواصل الاجتماعي أنّه "مع انتهاء فترة عملي كموظف حكومي خاص، أود أن أشكر الرئيس دونالد ترامب على فرصة الحد من الإنفاق المُبذر".

حمل التطبيق

حمّل التطبيق الآن وابدأ باستخدامه الآن

مستعد لاستكشاف الأخبار والأحداث العالمية؟ حمّل التطبيق الآن من متجر التطبيقات المفضل لديك وابدأ رحلتك لاكتشاف ما يجري حولك.
app-storeplay-store