شركات أميركية عملاقة تتهافت على أوروبا لاقتراض الأموال

تلجأ الشركات الأميركية العملاقة، من " فايزر"، إلى "ألفابيت" إلى الاقتراض باليورو بشكل غير مسبوق، إذ يدفعها القلق الناجم عن تهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية إلى البحث عن مصادر تمويل بديلة تحسباً لتجمد سوقها المحلية.
وشهد العام الجاري مبيعات عكسية قياسية للديون بقيمة إجمالية تجاوزت 83 مليار يورو (94 مليار دولار)، بزيادة قدرها 35% عن عام 2024، ووفقاً لبيانات جمعتها "بلومبرغ". ويُمثل هذا ما يقرب من 14% من إجمالي إصدارات الشركات باليورو، وفقاً للبيانات.
يأتي هذا كله بعد أن أثارت تصريحات ترامب بشأن الرسوم الجمركية حالة من الفوضى في السوق في أبريل. يوم الجمعة، خفضت وكالة موديز تصنيفها الائتماني للولايات المتحدة، مما أدى إلى حرمان أكبر اقتصاد في العالم من آخر تصنيف AAA له.
لعقود، كان سوق سندات الشركات الأميركية الوجهة المفضلة لمديري الأموال. لكن بوادر مبكرة تظهر على أن تقلبات الدولار التي سببها ترامب، وتضخم عائدات سندات الخزانة، والمخاوف بشأن عبء ديون البلاد، تُغذي إعادة ترجيح تدريجية نحو القارة العجوز. وهذا من شأنه أن يُسعد قادة منطقة اليورو الساعين جاهدين لدعم أسواق رأس المال في الكتلة.
قال رئيس أسواق رأس مال الدين في سوسيتيه جنرال، أندرو مينزيس: "يُعد ازدياد عمق السوق الأوروبية عاملاً بالغ الأهمية". ويضيف أن الصفقات الضخمة وأيام الإصدارات الكبيرة كانت سمة شائعة في الولايات المتحدة، لكن "يمكنك أن ترى ذلك الآن في أوروبا أيضاً، كما يتضح من انخفاض العرض في الأيام الأخيرة بسهولة نسبية".
ولا تزال الولايات المتحدة السوق الأكثر سيولة بفارق كبير، حيث يبلغ إجمالي قيمة السندات المدرجة في مؤشر بلومبرغ الرئيسي لديون الشركات الأميركية الرائدة حوالي 7.5 تريليون دولار، وتأتي أوروبا في المركز الثاني بإجمالي سندات يبلغ 2.85 تريليون يورو. لكن المكاسب الأخيرة التي حققها اليورو مقابل الدولار تُعزز هذا التوجه الصعودي.
وتشكل الشركات الأميركية الآن أكثر من خُمس مؤشر بلومبيرغ لسندات الشركات المقومة باليورو. ورغم أن هذا ليس بالأمر غير المسبوق - فقد اجتذب سعر الفائدة السالب على الودائع في أوروبا العديد من المستثمرين المتعثرين في عصر الأموال السهلة - إلا أن النسبة ارتفعت منذ بداية العام إلى 21.9%.
وقالت الرئيسة المشاركة لأسواق رأس المال في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية، فابيانا ديل كانتو: "لا يمكن لوم المدير المالي أو مسؤول الخزانة على استخدام اليورو في الوقت الحالي. إنها تكلفة نسبية جذابة، مع قسائم منخفضة في بيئة مستقرة مقارنةً بالمخاطرة بالمجهول في الولايات المتحدة".
وأضافت: "أحياناً تنظر إلى الشاشات ولا تعرف ما إذا كان سوق الدولار أم سوق اليورو من حيث الأسماء التي تعلن عن المعاملات وحجم النشاط العابر للحدود".
تلعب أسعار الفائدة المتباينة - التي تُشكّل أساس تكاليف اقتراض الشركات - دوراً كبيراً في جاذبية سندات اليورو، لا سيما للشركات التي لديها عمليات في أوروبا والتي لا تضطر إلى إعادة تحويلها إلى الدولار. يبلغ متوسط العائد على مؤشر سندات الشركات الأميركية 5.3%، بينما يبلغ نظيره الأوروبي 3.18%. وكان هذا الفارق الشهر الماضي هو الأكبر منذ 3 سنوات.
جمعت شركة "ألفابت"، الشركة الأم لـ "غوغل"، 6.75 مليار يورو في اليوم التالي لجمعها 5 مليارات دولار في الولايات المتحدة. وستدفع فائدة بنسبة 3.375% على سنداتها المقومة باليورو المستحقة في عام 2037، و4.5% على سنداتها المقومة بالدولار المستحقة في عام 2035.
وقال مدير محفظة الدخل الثابت في "RBC BlueBay"، كاسبار هينس: "إن استمرار ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأميركية، مدفوعةً بارتفاع الدين والعجز الأميركي، يعني ارتفاع تكاليف الاقتراض على الأسر والشركات الأميركية".
مع تباطؤ الاستثمارات الدولية في الولايات المتحدة، ستحتاج الشركات إلى إيجاد تمويل إضافي في الخارج. ويضيف هينس أن هذا قد يعني المزيد من التراجعات في سوق السندات الأميركية.
ارتداد اليورو
قد يتفاقم هذا الوضع مع تزايد ثقة المتداولين باستمرار ارتفاع اليورو، مع الطلب على الخيارات التي تستهدف يورو أقوى عند أعلى مستوى له هذا العام.
ساهمت الزيادة الكبيرة في التدفقات الواردة من الولايات المتحدة في دفع إجمالي إصدارات السندات الصادرة من أوروبا إلى تجاوز تريليون يورو في وقت قياسي.
ومن المفيد أن يتمكن المستثمرون من استخدام أدوات الدين العكسية للوصول إلى الشركات الأميركية الرائدة دون التعرض المباشر لتحركات الدولار وسندات الخزانة. وهذا مثالي لمن يتوقعون أن تتجنب البلاد الركود لكنهم لا يزالون لا يرغبون في التعامل مع التقلبات اليومية.
هناك بعض التحذيرات من أن اضطرابات ترامب قد تنتقل إلى أوروبا. وكتب استراتيجيو بنك أوف أميركا (BAC)، بقيادة بارنابي مارتن، في مذكرة صدرت في وقت سابق من هذا الشهر، أن الارتفاع الكبير في أدوات الدين العكسية يعني أن سوق الائتمان باليورو سيكون على الأرجح أكثر حساسية للسياسة الأميركية.
بالنسبة للآخرين، لا تزال هذه الأدوات تقدم بعض القيمة. يقول جوردون شانون، مدير محفظة في شركة توينتي فور لإدارة الأصول: "أفضل سندات اليانكيز العكسية على السندات المقومة بالدولار الأميركي، لأنني أفضل امتلاك سندات ألمانية على سندات الخزانة الأميركية". ويضيف: "في الوقت الحالي، أعتقد أن السندات الحكومية قد تكون أكبر مصادر التقلب في سندات الشركات".

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

صحيفة سبق

منذ 14 دقائق

• صحيفة سبق

انخفاض العقود الآجلة لخام برنت إلى 64.58 دولار للبرميل

تراجعت أسعار النفط، اليوم، بعدما أثارت زيادات غير متوقعة في مخزونات الخام والوقود الأمريكية مخاوف بشأن الطلب. وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت (33) سنتاً أو (0.5) %، إلى (64.58) دولار للبرميل، فيما نزل خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (32) سنتاً أو (0.5) % إلى (61.25) دولار، وخسر الخامان (0.7) %.

العربية

منذ 20 دقائق

• العربية

الذهب يرتفع وسط تزايد قلق المستثمرين إزاء الدين الحكومي الأميركي

ارتفعت أسعار الذهب اليوم الخميس وسط إقبال المستثمرين على الملاذ الآمن نتيجة لتزايد المخاوف إزاء مستويات الدين الحكومي وضعف الطلب على سندات للخزانة الأميركية لأجل 20 عاما. وصعد الذهب في المعاملات الفورية 0.2% إلى 3320.37 دولار للأونصة بحلول الساعة 00:26 بتوقيت غرينتش. وزادت العقود الأميركية الآجلة للذهب 0.3% إلى 3322.20 دولار. وقال رئيس مجلس النواب الأميركي مايك جونسون إنه يقترب من طرح مشروع قانون الضرائب والإنفاق الذي اقترحه الرئيس الأميركي دونالد ترامب للتصويت، مما يعني أنه ربما تمكن من تهدئة اعتراضات زملائه الجمهوريين الذين كانوا يرفضون تمريره، نقلاً عن وكالة "رويترز". وتصاعدت المخاوف بشأن مساعي ترامب للدفع بمشروع قانون خفض الضرائب الذي قد يؤدي إلى تفاقم عبء الديون بما يتراوح بين 3 تريليونات دولار و5 تريليونات دولار. وشهدت وزارة الخزانة الأميركية طلبا ضعيفا على بيع سندات بقيمة 16 مليار دولار لأجل 20 عاما أمس الأربعاء، مما يسلط الضوء على انحسار الإقبال على الأصول الأميركية. وعادة ما يُنظر إلى الذهب على أنه استثمار آمن في أوقات الاضطرابات الاقتصادية والجيوسياسية. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.3% إلى 33.47 دولار للأونصة، وانخفض البلاتين 0.4% إلى 1072.70 دولار، وهبط البلاديوم 1.1% إلى 1026.58 دولار.

العربية

منذ 33 دقائق

• العربية

لجنة برلمانية تمهد الطريق أمام مشروع قانون ترامب لخفض الضرائب

صوتت لجنة القوانين بمجلس النواب الأميركي، التي يسيطر عليها الجمهوريون، يوم الأربعاء، لصالح مشروع القانون الشامل الذي يتبناه الرئيس دونالد ترامب للإنفاق وخفض الضرائب، مما يمهد الطريق للتصويت عليه في مجلس النواب خلال الساعات القادمة. ولا يزال الجمهوريون منقسمين حول تفاصيل مشروع قانون الضرائب. وصرح رئيس مجلس النواب مايك جونسون بأن متشددين داخل الحزب لا يزالون يرون أن مشروع القانون لا يخفض الإنفاق بشكل كاف. وبحسب محللين غير حزبيين، من المتوقع أن يضيف مشروع القانون ما يتراوح بين 3 و5 تريليونات دولار لديون البلاد. وزار ترامب مبنى الكابيتول الأميركي، صباح الثلاثاء الماضي، لحثّ المشرعين الجمهوريين على التوصل إلى اتفاق بشأن ما وصفه بـ"مشروعي الكبير والجميل"، محذرًا من أنه في حال الفشل، فإن التخفيضات الضريبية التي أقرها في عام 2017 ستنتهي بنهاية العام.