رسوم ترامب الجمركية تُهدد بموجة تضخم جديدة.. ومخاوف في الاحتياطي الفيدرالي

في حال أدت الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي السابق دونالد ترامب إلى ارتفاع حاد في أسعار المستهلكين داخل الولايات المتحدة، فإن ذلك سيُعدّ تطورًا سلبيًا كبيرًا لمحاربي التضخم في الاحتياطي الفيدرالي، على الأقل في المدى القريب. ويُحذّر الخبراء من أن هذه الخطوة قد تفتح الباب أمام تداعيات اقتصادية أكثر سوءًا.
ويشير الاقتصاديون إلى أن توقعات الشركات والعمال بشأن الأسعار تلعب دورًا محوريًا في تحديد الاتجاه الفعلي للتضخم، ولهذا يتابع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن كثب تقديرات التضخم المستقبلية. وتُظهر أحدث المؤشرات في هذا الصدد بوادر مثيرة للقلق. فقد صعد المؤشر القياسي لتوقعات التضخم على المدى الطويل بشكل حاد، خاصة بعد الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب مؤخرًا، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود.
من صدمة أسعار مؤقتة إلى تضخم دائم
هذا النوع من التوجهات الذهنية قد يُحوّل الصدمة السعرية الناتجة عن الحرب التجارية إلى قوة دافعة أكثر استدامة للتضخم. ويزداد خطر هذا السيناريو في ظل معاناة الأسر الأميركية المستمرة من آثار التضخم الذي أعقب جائحة كوفيد-19، وتراجع ثقتها في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على منع موجة تضخم جديدة.
تُقدم تقديرات المستهلكين والشركات بشأن التضخم المستقبلي نظرة مهمة على مدى ثقة الجمهور بالبنوك المركزية وفاعليتها في ضبط الأسعار. وعندما تتراجع هذه الثقة، لا سيما على المدى الطويل، تُصبح السياسات النقدية أقل كفاءة. ويعني ذلك، بشكل عملي، أن على الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى من اللازم، فقط لاستعادة هذه الثقة.
مؤشرات فقدان الثقة في الفيدرالي
يشير الارتفاع الحاد في توقعات التضخم طويلة الأجل إلى تراجع الثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إعادة التضخم إلى هدفه المحدد عند 2%. وعبّر جيفري فوهرر، المدير السابق للأبحاث في بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن والباحث حاليًا في مؤسسة بروكينغز، عن قلقه البالغ تجاه هذا التوجه.
وبالرغم من أن معظم الاستطلاعات لا تُظهر تآكلًا حادًا في الثقة، إلا أن فوهرر يحذر من أن الحرب التجارية وحدها قد تُعقد مهمة الفيدرالي. فارتفاع الأسعار بأكثر من 3% خلال العام المقبل قد يُقنع المستهلكين بأن هذا هو "الوضع الطبيعي الجديد"، ما سيدفعهم إلى تعديل حساباتهم اليومية وفقًا لذلك. وهو ما قد يؤدي إلى مطالبات برفع الأجور، وتغييرات في استراتيجيات التسعير لدى الشركات. وقال فوهرر: "عندها سنواجه مشكلة حقيقية. ولسنا بحاجة إلى هذا في الوقت الراهن".
المؤشرات والأسواق.. تضارب في الرؤية
بلغت المؤشرات الرئيسية للتضخم في مارس نحو 2.5%، وهي نسبة أقل بكثير من ذروة عام 2022، لكنها تظل أعلى من المستوى المستهدف. ويتوقع معظم المحللين زيادة جديدة خلال الأشهر المقبلة نتيجة للرسوم الجمركية التي سترفع كلفة السلع المستوردة.
وفي استطلاع أجرته جامعة ميشيغان مؤخرًا، عبّر المستهلكون عن توقعات بارتفاع الأسعار بنسبة 6.7% خلال العام المقبل، وبمعدل سنوي قدره 4.4% خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة، وهي مستويات لم تُسجل منذ عقود. ورغم الشكوك التي يُبديها بعض الاقتصاديين تجاه منهجية جامعة ميشيغان، فقد ارتفع مؤشر مجلس المؤتمرات أيضًا منذ ديسمبر.
على النقيض، تُظهر بيانات أخرى صورة أقل إثارة للقلق. فمقاييس السوق، مثل نقاط التعادل لخمس وعشر سنوات المستندة إلى سندات الخزانة، لا تزال تحوم حول هدف الفيدرالي البالغ 2%. كما أظهر مسح أجراه الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشهر فبراير أن تقديرات التضخم لثلاث وخمس سنوات لم تتأثر بالحرب التجارية، حيث بقيت عند نحو 3%.
الفيدرالي يراقب عن كثب
رغم الفروقات بين هذه التقديرات، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، نتائج استطلاع جامعة ميشيغان بأنها "استثنائية"، مؤكدًا في الوقت نفسه أن توقعات التضخم تُعدّ مؤشراً رئيسياً في تحديد السياسات النقدية المستقبلية.
وفي السياق نفسه، قالت سوزان كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، إن "أحد أبرز مقومات الفيدرالي هي مصداقيته، وهذه تتجلى في استقرار توقعات التضخم طويلة الأجل". وأشارت إلى أن تأثير الرسوم الجمركية قد يكون "أوسع نطاقاً مما يعتقده الكثيرون".
ويُذكر أن الاحتياطي الفيدرالي عدّل تقديراته للنمو بالخفض، ورفع توقعاته للتضخم قبل إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية. ومنذ ذلك الحين، حذر عدد من مسؤولي الفيدرالي من احتمال بلوغ التضخم 4% خلال هذا العام، مما دفعهم للتريث في خفض أسعار الفائدة، رغم المخاوف من تباطؤ النمو، والإبقاء على تكاليف الاقتراض دون تغيير.
صدمة ما بعد الجائحة لا تزال قائمة
رغم أن التضخم في الولايات المتحدة بقي مستقرًا لفترة طويلة منذ أوائل التسعينيات، فإن صدمة الأسعار التي تبعت الجائحة والحرب في أوكرانيا قلبت الصورة رأسًا على عقب. فقد تحوّل التضخم إلى موضوع رئيسي في الإعلام والسياسة، مما انعكس بشكل مباشر على المؤشرات المستقبلية.
يرى جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة "RSM US LLP"، أن المستهلكين الأميركيين "لم يتعافوا بعد". وأوضح أنهم يُجيبون على استطلاعات التضخم "بطريقة تعكس ذهنيتهم الحالية، وهي أنهم ما زالوا يشعرون بوطأة الأزمة".
هل تتحقق التوقعات دائمًا؟
لا يوجد ارتباط تلقائي بين توقعات التضخم والنتائج الفعلية. هذا ينطبق خصوصًا على الولايات المتحدة، حيث نادراً ما تُضمّن معدلات التضخم ضمن عقود الإيجارات أو العمل، على عكس كثير من دول العالم. ومع ذلك، فإن هناك إجماعًا بين الباحثين على أن التوقعات تمثل أداة تحليلية مهمة، وهو ما تؤكده دراسات تاريخية.
فقد أظهرت أبحاث مايكل ويبر، أستاذ الاقتصاد في جامعة شيكاغو، أن التجارب التاريخية، مثل التضخم المفرط في ألمانيا بعد الحرب العالمية الأولى، ما زالت تُؤثر على سلوك السكان وتوقعاتهم حتى اليوم. ففي المدن التي شهدت تضخمًا شديدًا حينها، لا يزال السكان يميلون إلى رفع توقعاتهم للأسعار، وساستهم المحليون يتحدثون عن التضخم بوتيرة أعلى.
أثر التجربة الشخصية على صناع القرار
لا تقتصر هذه التأثيرات على العامة، بل تمتد إلى محافظي البنوك المركزية أنفسهم. فقد لاحظ الخبراء أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين أبدوا قلقًا علنيًا بشأن التوقعات التضخمية، لديهم خلفيات دولية أو صلات ببلدان في أمريكا اللاتينية ذات تجارب تضخمية قوية. ويقول ويبر: "حتى محافظ البنك المركزي، يتأثر بالبيئة التي نشأ فيها وتكوّنت فيها قناعاته الاقتصادية".
ويؤكد ريكاردو ريس من كلية لندن للاقتصاد أن الدول التي اعتادت على صدمات تضخمية تحمل دروسًا ثمينة لصناع السياسات في الدول المتقدمة. من بين هذه الدروس: ضرورة النظر في طيف واسع من المؤشرات، والوعي بأن التوقعات التي تتجاوز المستهدف قد تخلق موجات تضخمية مستدامة، وضرورة اتخاذ إجراءات حاسمة حين تقتضي الحاجة.
واختتم ريس بالقول إن ارتفاع الأسعار خلال الجائحة كان بمثابة تذكير للبنوك المركزية حول أهمية التوقعات كمرآة تعكس مصداقية المؤسسة. وأضاف: "تجاهلها، أو الاكتفاء بالحديث عن تقلبات مؤقتة، أو إنكار المشكلة، ليس بالنهج السليم".

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

وكالة نيوز

منذ 25 دقائق

• وكالة نيوز

هل تتقاضى رواتب العمل الإضافي أو النصائح؟ إليك كيفية تأثير فاتورة ضريبة الحزب الجمهوري على أموالك.

المدعوم من الجمهوريين فاتورة الميزانية – يسمى 'مشروع قانون كبير وجميل' من قبل الرئيس ترامب – يتضمن العديد من القواعد الضريبية الجديدة التي يمكن أن يكون لها تأثير مالي كبير على ملايين العمال الذين يحصلون على نصائح أو أجر إضافي. في حين أن قلب الفاتورة هو تمديد التخفيضات الضريبية للسيد ترامب لعام 2017 ، يتضمن التشريع أيضًا العديد من الأحكام التي كانت جزءًا من حملة الرئيس العام الماضي ، مثل تعهده بالقضاء على الضرائب على الدخل المائل. يمكن أن يحقق مشروع القانون مدخرات تبلغ حوالي 1700 دولار لكل عامل ممل قال في 20 مايو. ولكن هناك بعض القيود في مشروع القانون الذي يمكن أن يحد من نعمة المالية لهؤلاء العمال ، مع بعض خبراء السياسة يقولون إن الإعفاءات الضريبية قد لا تكون مفيدة كما تظهر لأول مرة. على سبيل المثال ، ما يقرب من 4 من كل 10 عمال يميلون يكسبون القليل لدرجة أنهم لا يدفعون أي ضريبة دخل فيدرالية ، وفقًا لمؤسسة بروكينغز. وبالتالي ، من المرجح أن يوفر الانهيار الضريبي يد المساعدة الأكبر للعمال المدفوعين ذوي الأجور العالية ، مع ترك بعض العمال ذوي الدخل المنخفض. وقال مايكل لين ، أستاذ تسويق الخدمات في جامعة كورنيل التي يركز بحثها إلى حد كبير على البقشيش وسلوك المستهلك الآخر: 'إذا كان هدفك هو مساعدة عمال الخدمات الأكثر فقراً ، فمن المحتمل ألا يكون هذا هو السبيل للقيام بذلك'. الفاتورة التي تبلغ 1،100 صفحة ، والتي صُعت عبر المنزل يوم الخميس من قبل أ تصويت واحد ، سوف يذهب الآن إلى مجلس الشيوخ ، حيث من المحتمل أن تكون هناك تغييرات. إليك ما يجب معرفته عن الأحكام التي تقف الآن. كيف ستعمل توفير 'عدم ضريبة على النصائح'؟ يطلق عليه القاعدة 'عدم ضريبة على النصائح' في مشروع قانون مجلس النواب ، ستخلق القاعدة خصمًا ضريبيًا جديدًا يلغي ضرائب الدخل الفيدرالية على نصائح للأشخاص الذين يعملون في وظائف استلموها تقليديًا. هناك حوالي 4 ملايين شخص في الولايات المتحدة يعملون في مهن مائلة ، أو حوالي 2.5 ٪ من جميع العمال الأمريكيين ، حسب إلى مختبر ميزانية ييل. فقط أولئك الذين يكسبون أقل من 160،000 دولار في عام 2025 سيؤهلون. فقط العمال الذين لديهم أرقام ضمان اجتماعي يمكن أن يتأهلوا ، وإذا كانوا متزوجين ، فيجب أن يكون لزوجهم أيضًا رقم ضمان اجتماعي. يجب الإبلاغ عن النصائح إلى صاحب العمل وإدراجها في نموذج الضريبة W-2 للعامل. سيدخل الحكم حيز التنفيذ في عام 2025 ، ولكنه ينتهي بعد عام 2028 ، مما يجعله استراحة ضريبية قصيرة الأجل. لن ينطبق الخصم إلا على وظائف معينة: يجب على إدارة ترامب نشر قائمة بالمهن المؤهلة للحكم في غضون 90 يومًا من مرور مشروع القانون. وقال مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض (CEA) ، وهي مجموعة تنصح الرئيس في القضايا الاقتصادية ، في أ تقرير نشرت في وقت سابق من هذا الشهر. ويقدر تقرير CEA أن متوسط ​​رواتب الاستيلاء على المنزل للعمال المميزين سيزداد بمقدار 1675 دولارًا في السنة بموجب هذا الحكم. هل سيساعد جميع العمال المميزين؟ لا ، لأن 4 من كل 10 عمال يميلون يكسبون القليل جدًا لدفع ضرائب الدخل الفيدرالية ، مما يعني أنهم لن يروا أي فائدة. هناك أيضًا قلق من أن بعض أرباب العمل يمكنهم إعادة تصنيف بعض العمال كعمال يميلون إلى القول بأنهم سيحصلون على استراحة ضريبية ، وفقًا لبروكينغز. الحد الأدنى للأجور للعمال المميزين هو 2.13 دولار في الساعة ، مقابل 7.25 دولار في الساعة للعمال غير المحمولين. أجر واحد عادل ، مجموعة مناصرة تمثل عمال الخدمات ، انتقد يتضمن هذا التدبير أن مشروع قانون الحزب الجمهوري يتضمن أيضًا تخفيضات في برامج شبكة الأمان الاجتماعية التي يعتمد عليها الكثير من العمال. 'إنه يزول أيضًا Medicaid ، مما يعرض 1.2 مليون عامل في المطاعم لخطر فقدان الرعاية الصحية' ، تم نشر أجر عادل على وسائل التواصل الاجتماعي. ماذا عن قانون عدم وجود ضريبة على نصائح مجلس الشيوخ؟ كان مشروع قانون منفصل مستقل يسمى قانون عدم وجود ضريبة على النصائح ، والذي يركز فقط على إعطاء استراحة ضريبية للعمال المهملين ، مرت من قبل مجلس الشيوخ في 20 مايو ، بدعم من الحزبين. سينتقل مشروع القانون هذا الآن إلى مجلس النواب للتصويت. يقدم مشروع قانون مجلس الشيوخ فوائد وقيود مماثلة باعتبارها 'مشروع قانون كبير وجميل' عندما يتعلق الأمر بالضرائب والنصائح ، ولكن مع اختلاف واحد رئيسي: يتطلب مشروع قانون الحزب الجمهوري الأكبر من العمال ، وكذلك أزواجهم ، الحصول على رقم ضمان اجتماعي. يبدو أن هذا المطلب يهدف إلى استبعاد بعض المهاجرين من النقر على الاستراحة الضريبية ، في حين أن مشروع قانون مجلس الشيوخ لا ينص على أن دافعي الضرائب الذين يزعمون أن هذا الاستراحة ، أو أزواجهم ، يجب أن يكون لديهم رقم ضمان اجتماعي. حث السناتور جاكي روزن ، وهو ديمقراطي من ولاية نيفادا ، المشرعين على إصدار قانون عدم الضريبة على النصائح التي تجادل في بيان بأن مشروع قانون الحزب الجمهوري الأكبر يجمع بين الانهيار الضريبي مع التخفيضات في البرامج الحيوية مثل الطوابع الطبية والطوابع الغذائية. 'لا ينبغي لنا أن نجبر العائلات العاملة على الاختيار بين الحفاظ على الرعاية الصحية أو الحفاظ على نصائحهم ، ولهذا السبب نريد مشروع قانون الحزبين هذا من تلقاء نفسه – من تلقاء نفسه – ليس جزءًا من فاتورة ميزانية ضارة متطرفة' ، 'Rosen قال في قاعة مجلس الشيوخ يوم الأربعاء. كيف تعمل توفير 'عدم ضريبة على العمل الإضافي'؟ يتضمن مشروع قانون الحزب الجمهوري استراحة ضريبية للعمال الذين يتلقون الوقت الإضافي ، وهو واحد من وعود السيد ترامب. حوالي 8 ٪ من العمال في الساعة و 4 ٪ من العمال بأراتب يحصلون على العمل الإضافي على أساس منتظم ، حسب إلى مختبر ميزانية ييل. وأشار إلى أن حوالي 70 ٪ من العمال بأجر لا يتأهلون للحصول على أجر إضافي. سيمكن التشريع العمال من المطالبة بخصم على ضرائبهم على المبلغ الذي حصلوا عليه في أجر العمل الإضافي خلال السنة الضريبية ، على الرغم من وجود بعض القيود: سيحتاج العمال إلى رقم ضمان اجتماعي للمطالبة بالإعفاء الضريبي ، وإذا متزوجين ، فإن أزواجهم سيحتاجون أيضًا إلى رقم ضمان اجتماعي. سيحدث الإعفاء الضريبي حيز التنفيذ في عام 2025 ولكنه ينتهي بعد عام 2028 الضريبي. ولكن لا يزال يتعين تحديد مزيد من الإرشادات حول الحكم من قبل وزارة الخزانة ، حسب إلى شركة الضرائب Wolters Kluwer في منشور 22 مايو حول فاتورة الضرائب. سيشهد العامل المتوسط ​​العمل الإضافي تخفيضًا ضريبيًا يتراوح بين 1400 دولار إلى 1750 دولارًا سنويًا من خلال الاستراحة الجديدة ، وفقًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين. وكالة أسوشيتيد برس ساهم في هذا التقرير.

الدستور

منذ ساعة واحدة

• الدستور

بعد تصريحات ترامب عن "آبل" وأوروبا.. أونصة الذهب تسجل 3359 دولارا

قفزت أسعار الذهب ببورصة المعادن الثمينة لمنطقة 3359 دولارا للأونصة مجددا، بعد حديث الرئيس الأمريكى دونالد ترامب حول فرضه لتعريفات جمركية على كل منتجات شركة آبل العالمية غير المصنعة بالولايات المتحدة الأمريكية بنسبة 25%، فى محاولة منه لردع الشركة عن نقل استثماراتها إلى الهند ونتج عن ذلك إنخفاض سهم شركة أبل بنسبة 3%. فى الوقت نفسه صعد ترامب من لهجته حيال دول أوروبا وهددها برفع الرسوم الجمركية الى 50%، فى حال استمرت المحادثات التجارية متعثرة وهو الأمر الذى بعث روح القلق من جديد فى نفوس المستثمرين، وسارعوا بتسجيل طلبات شراء قوية على معدن الذهب بالبورصة العالمية. الدستور تنشر أخر تحديث أسعار الذهب ببورصة المعادن الثمينة، اليوم الأحد 25 مايو 2025 بعد القفزات السعرية الأخيرة لهذا المعدن الاصفر البراق. أسعار الذهب ببورصة المعادن الثمينة بالجنيه والدولار اليوم الأحد 25 مايو 2025

البورصة

منذ ساعة واحدة

• البورصة

الهند تصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم متخطية اليابان

صرّح الرئيس التنفيذي لهيئة نيتي أيوغ -المؤسسة الوطنية لتحويل الهند- بي في آر سوبراهمانيام أمس السبت بأن الهند أصبحت رابع أكبر اقتصاد في العالم متخطية اليابان. وفي تصريح للصحفيين عقب الاجتماع العاشر لمجلس إدارة نيتي أيوغ، قال سوبراهمانيام إن البيئة الجيوسياسية والاقتصادية العامة مواتية للهند وفقا لسي ان ان. وقال سوبراهمانيام «نحن رابع أكبر اقتصاد في العالم حالياً، اقتصادنا يبلغ 4 تريليونات دولار أميركي في الوقت الحالي». واستشهد رئيس المؤسسة البحثية الهندية ببيانات صندوق النقد الدولي، قائلاً إن الهند اليوم أكبر من اليابان. وأضاف سوبراهمانيام «الولايات المتحدة والصين وألمانيا فقط أكبر اقتصادياً من الهند، وإذا التزمنا بما هو مخطط له ومدروس، فسنصبح ثالث أكبر اقتصاد في غضون عامين ونصف إلى ثلاثة أعوام». ورداً على سؤال بشأن تصريح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأخير بأنه يتوقع أن تُصنع هواتف آيفون التي ستُباع في الولايات المتحدة في أمريكا وليس في الهند أو أي مكان آخر، قال سوبراهمانيام «ما ستكون عليه الرسوم الجمركية غير مؤكد، بالنظر إلى الديناميكيات، سنكون مكاناً رخيصاً للتصنيع». وتعمل الهند على محاولة جذب الشركات الدولية الكبرى للاستثمار والتصنيع فيها، نظراً لانخفاض تكلفة العمالة وسهولة إجراءات الاستثمار. وفي مارس 2025 قالت وزارة التجارة الهندية إن برنامج التصنيع الرئيسي تلقّى استثمارات بقيمة تقارب 19 مليار دولار حتى نوفمبر من العام الماضي. أطلقت الهند برنامج الحوافز الإنتاجية في 2020 كجزء من استراتيجيتها لتصبح مركزاً صناعياً عالمياً، خاصة مع تصاعد الحرب التجارية بين واشنطن وبكين وسعي الشركات العالمية لتنويع سلاسل التوريد بعيداً عن الصين.