العملات المستقرة.. بنوك مقنّعة أم صناديق مالية؟

والحجة الأكثر شيوعاً ضدنا، كانت أن ما وصفناه عند شرحنا لآلية عمل مصدّري العملات المستقرة لا يشبه البنوك، بل يشبه صناديق سوق المال. فهذه الصناديق، تتلقى السيولة من المستثمرين.
وتستثمرها في أصول قصيرة الأجل نسبياً، ثم تصدر التزامات للمستثمرين، تعد بالاسترداد عند الطلب، وبسعر التعادل. والفرق الجوهري يتمثل في أن البنوك، بحكم قدرتها على الاحتفاظ باحتياطيات جزئية، توفر النقود حين تقرض.
وبالنسبة لكثيرين، فإن هذه القدرة هي السمة المميزة للبنك، وهو أمر لا تقوم به الجهات المصدرة للعملات المستقرة (على الأقل بموجب قانون جينيوس).
وفي هذا السياق، قال جون ليفين: «العملات المستقرة ليست ودائع مصرفية، بل هي صناديق أسواق مال متداولة في البورصة. فإذا اشتريت بعض وحدات «تيثر»، لا يمكنني ببساطة أن أسترد قيمتها نقداً.
الحد الأدنى للمعاملة هو 100 ألف دولار، ولا يبيعون أو يشترون إلا مع أطراف مقابلة معتمدة، مقابل رسم قدره 0.1 %، ولا يختلف هذا كثيراً عن آلية «المشاركين المعتمدين» في صناديق التداول في المؤشرات.
أما بالنسبة للمبالغ الأصغر، فيجري تداولها عبر البورصات، ومرة أخرى، هذا يشبه صناديق المؤشرات المتداولة. ولا أعتقد أن هذا يغير كثيراً في طبيعة التنظيم الذي ينبغي أن تخضع له، لكن مرة أخرى.
مثل صناديق المؤشرات، هناك مجموعة محدودة من المستخدمين الكبار، الذين يعرفهم المُصدر، ويتعامل معهم مباشرة، مقابل عدد كبير من المستخدمين المجهولين، وهذا لا يشبه البنوك إطلاقاً».
وقد احتاجت دورياً إلى دعم البنوك المركزية. بعبارة أخرى، عندما تشتد الأزمة، تحصل صناديق سوق المال على معاملة البنوك. وقال ديفيز: صناديق سوق النقد هي (بنوك ظل)!
الناس لا يرغبون بالاعتراف بذلك، لأن لهذا الاعتراف تبِعات كثيرة، لا تروق لكثيرين. ويمكنك أن تسمي الشيء ما تشاء، لكن إذا كانت جهة ما تتلقى أموالاً على أساس وعد بإمكانية تحويلها فوراً وبالقيمة الاسمية، فهي بنك.
لن أصدقك إلى أن تقوم المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع بفحص دفاترك والتحقق من ذلك». وفي نهاية المطاف، وبغض النظر أن «وعود» البنوك بأنها ستحتفظ بأصول جيدة، فإنها ملزمة بالاحتفاظ باحتياطي.
ويبدو أننا نعيد تعلم هذه الحقيقة في كل مرة تقع فيها أزمة مصرفية. وبالإمكان المراهنة من الآن، على أنه خلال عام واحد من اليوم، سيقوم أحد مُصدري العملات المستقرة بتقديم قروض بالهامش على رهانات عملات الميم، أو خطوط ائتمان سحب على المكشوف.

جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا

اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:

التعلم مع الذكاء الاصطناعيالتحقق من الحقائقتحويل النص إلى كلامملخص الذكاء الاصطناعي

أخبار ذات صلة

الإمارات اليوم

منذ ساعة واحدة

• الإمارات اليوم

نادي النصر يستضيف بطولة الأندية العربية لكرة السلة

أعلن الاتحاد العربي لكرة السلة، برئاسة اللواء «م» إسماعيل القرقاوي رئيس الاتحادين العربي والإماراتي للعبة، برنامج بطولاته خلال عام 2025 الذي يتضمن ثماني بطولات موزعة على مدار العام. وتقرر إسناد تنظيم بطولة الأندية العربية للرجال من السابع إلى 18 أكتوبر المقبل إلى الإمارات، لتقام في نادي النصر. أما عن بقية البطولات فتوزعت على النحو التالي: البطولة العربية للمنتخبات للسيدات تستضيفها مصر من الأول إلى الثامن من يوليو المقبل، والبطولة العربية للأندية (3×3 رجال وسيدات) في مصر بنادي هليوبوليس من 10 إلى 13 يوليو المقبل، ثم البطولة العربية للمنتخبات للرجال في تونس من 25 يوليو إلى الثاني من أغسطس المقبلين. كما تقام البطولة العربية الأولى للألعاب الإلكترونية من 30 يوليو إلى الثالث من أغسطس ولم يتحدد مكانها، والبطولة العربية للناشئين والناشئات تحت 16 عاماً في مصر من 10 إلى 17 أغسطس المقبل. أما البطولة العربية لأندية السيدات فتقام في المدنية المنورة في المملكة العربية السعودية من 11 إلى 20 سبتمبر المقبل، بينما تقام البطولة العربية للمنتخبات (3×3 شباب وشابات) تحت 18 عاماً بمدينة صلالة العمانية من 26 إلى 29 سبتمبر المقبل، وأخيراً تقام البطولة العربية للأندية في نادي النصر بدبي.

الإمارات اليوم

منذ ساعة واحدة

• الإمارات اليوم

خالد السناني: محمد علي أقرب اللاعبين إليّ.. «يسمع نصائحي دائماً»

أكد حارس مرمى فريق الوصل خالد السناني، أن لاعبي الوصل تحلوا بالمسؤولية في الدور الثاني من مسابقة دوري المحترفين المنتهية مؤخراً، وهو ما جعل الفريق يحقق نتائج إيجابية، ويتصدر فرق المسابقة في عدد النقاط التي حصل عليها، متفوقاً على بطل الدوري شباب الأهلي. ووعد السناني الجمهور بأن يكون الوصل منافساً بقوة على الألقاب مرة أخرى في الموسم المقبل، مشيراً إلى أن زميله الحارس محمد علي، الذي تألق مع الوصل في الدور الثاني من أقرب اللاعبين إليه، ويسمع نصائحه دائماً سواء خلال التدريبات أو أثناء المباريات. ولعب خالد السناني (35 عاماً) مع الوصل خلال الموسم المنصرم 19 مباراة، قبل أن يتولى الحارس محمد علي مسؤولية الدفاع عن شباك «الإمبراطور» ويتألق بقوة، خاصة أمام شباب الأهلي في بطولة كأس رئيس الدولة، ويحجز مكاناً أساسياً فيما تبقى من مباريات المسابقة حتى نهايتها. وقال السناني، لـ«الإمارات اليوم»: «جمهور الوصل يستحق الفرحة، ونحن قادرون على تعويضه بالبطولات في الموسم المقبل، وأشكر مجلس الإدارة والجهاز الفني واللاعبين على ما قدموه في الدور الثاني». وأضاف: «الدور الثاني كان صعباً، وجميع اللاعبين تحلوا بالمسؤولية، وكان الهدف واضحاً، وهو الفوز في كل مباراة حتى نحجز مقعداً في المشاركات الخارجية، وفي النهاية نجح الفريق في تحقيق ذلك». وعن علاقته بالحارس محمد علي، قال السناني: «محمد علي لاعب مجتهد ويسمع ما يقال له، خاصة نصائحي، دائماً ما أتحدث إليه، سواء في التدريب أو المباريات، وأتمنى له كل التوفيق، للعلم علاقتنا قوية وهو أقرب اللاعبين إليّ، أنا وهو بمثابة لاعب واحد، وهذه الأجواء الرائعة جعلت الفريق يظهر بشكل مميز خاصة في النصف الثاني من مسابقة الدوري». يذكر أن فريق الوصل نجح في صدارة فرق الدوري بالدور الثاني، بعدما جمع 29 نقطة من أصل 39 نقطة، متفوقاً على بطل الدوري شباب الأهلي الذي جمع 28 نقطة، بينما جاء الوحدة ثالثاً برصيد 26 نقطة، والعين رابعاً بـ22 نقطة، وخورفكان خامساً بـ19، فيما جاء الشارقة بطل «دوري أبطال آسيا 2» سادساً برصيد 17 نقطة فقط.

الإمارات اليوم

منذ ساعة واحدة

• الإمارات اليوم

تعاون بين «ديوا» و«أذريشق» في الابتكار والاستدامة

بحثت هيئة كهرباء ومياه دبي (ديوا)، وشركة الكهرباء الأذربيجانية (أذريشق)، آفاق التعاون المشترك لتعزيز الابتكار والاستدامة في قطاع الطاقة، جاء ذلك خلال استقبال العضو المنتدب الرئيس التنفيذي للهيئة، سعيد محمد الطاير، رئيس مجلس الإدارة الرئيس التنفيذي لشركة «أذريشق»، فوغار أحمدوف. وأفادت «ديوا» في بيان أمس، بأن النقاش تمحور حول مجالات التعاون المحتملة في قطاع الكهرباء، لاسيما حلول الطاقة المستدامة ومرونة الشبكة وتسريع الانتقال إلى الطاقة النظيفة. وخلال اللقاء، سلط الطاير الضوء على أهداف دبي الطموحة في مجال الطاقة النظيفة، انسجاماً مع استراتيجية الإمارات للحياد المناخي 2050، واستراتيجية دبي للطاقة النظيفة 2050.