الدولار يتخلى عن علاوة مخاطر الرسوم الجمركية
أدى اتفاق نهاية الأسبوع بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى تجنب حرب تجارية طويلة الأمد محتملة من خلال خفض الرسوم الجمركية الأميركية على الواردات إلى النصف، التي كانت الولايات المتحدة تهدد بفرضها على السلع الأوروبية، مقابل التزامات بالوصول إلى الأسواق والاستثمار. ويعكس هذا الاتفاق اتفاقًا مماثلًا أُبرم مع اليابان الأسبوع الماضي، على الرغم من أنه يغطي 4 أضعاف حجم التجارة الأميركية.
ولكن، من المثير للدهشة، أن أنباء اتفاق اليابان يوم الثلاثاء الماضي دفعت الين إلى الارتفاع، في البداية على الأقل. ولم يشهد اليورو أي انتعاش مماثل يوم الإثنين، حيث انخفض بأكثر من 1% خلال اليوم مقابل الدولار الصاعد. أشار البعض إلى قلق داخل أوروبا بشأن ما إذا كان الاتحاد الأوروبي قد انقلب بسهولة، لينتهي به الأمر برسوم جمركية أعلى بنحو 14 نقطة مئوية مما كانت عليه في بداية العام على أي حال. ركز آخرون على تأثير المبالغة المحتملة في تعهدات الاستثمار والإنفاق الأوروبية.
لكن يبدو أن هناك شيئًا آخر يتحرك في موجة صعود الدولار العالمية الأوسع نطاقًا، والتي تجاوزت اليورو بكثير، وهو احتمال تفكيك علاوة المخاطر التي تم تضمينها في العملة منذ أبريل لمراعاة ما يبدو أنه فوضى في فرض واشنطن للرسوم الجمركية وردود الفعل المحتملة.
مع إبرام صفقات مع الاتحاد الأوروبي واليابان والمملكة المتحدة، وإجراء محادثات مكثفة مع الصين وكندا والمكسيك، نجحت واشنطن بشكل أساسي في تهدئة التوترات المحيطة بالموعد النهائي لاتفاقية التجارة الوشيك في الأول من أغسطس. وتغطي الاتفاقيات المبرمة الآن ما مجموعه 60% من إجمالي التجارة الأميركية.
من المرجح أن تستمر المواجهة مع الصين، لكن المفاوضات جارية في ستوكهولم، ومن المرجح تمديد الاتفاقيات القائمة، مع إضعاف موقف بكين بسبب اتفاقيات تجارية أخرى. علاوة على ذلك، يبدو أن إدارة ترامب نجحت في إدارة كل هذا بأقل قدر من الانتقام وأضرار اقتصادية محدودة حتى الآن. ومن المقرر أن ينتهي معدل التعريفات الجمركية الأميركية الفعلي عند مستوى يراوح بين 15 و20%.
قد يُشكّل ذلك عبئًا محتملًا على النمو محليًا ودوليًا، لكن دخل التعريفات الجمركية يُحسّن إيرادات الحكومة الأميركية بتكلفة منخفضة نسبيًا. أي تداعيات مُحتملة لتضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ستُبقي الاحتياطي الفيدرالي حذرًا لفترة أطول بشأن خفض أسعار الفائدة، ولكن هذا أيضًا قد يُعزز الدولار إذا أصبح أكثر استجابةً لصورة أسعار الفائدة مجددًا.
بافتراض أن هذه بداية نهاية صدمة التعريفات الجمركية الكبيرة لهذا العام، فقد تكتسب الشركات والأسواق أخيرًا درجة من اليقين بشأن الأشهر المقبلة، ما يسمح باستئناف كثير من التخطيط والأنشطة المُتوقفة، حتى وإن كان ذلك بتكاليف أعلى بشكل ملحوظ. مع تلاشي مخاطر الركود، من المتوقع أن يعود الدولار الأميركي إلى سلوكه الطبيعي، متتبعًا أسعار الفائدة النسبية والإشارات الاقتصادية بدلًا من منشورات "تروث سوشيال".
هل انخفضت علاوة المخاطر؟ يصعب دائمًا قياس عدم اليقين، لكن هناك بعض الطرق التي يلتقطه بها المستثمرون.
ارتفع مؤشر بيكر-بلوم-ديفيس، وهو أحد مكونات التداول التي تتم متابعتها من كثب ضمن سلسلة مؤشرات عدم اليقين في السياسة الاقتصادية، إلى مستويات غير مسبوقة في أبريل. لكنه تراجع منذ ذلك الحين إلى أدنى مستوى له منذ يناير، وهو أقل من ربع ذروة أبريل.
تعافت الأسهم الأميركية بوضوح من صدمة أبريل، مسجلةً مستويات قياسية جديدة، حيث لم تظهر بوادر الركود، وتسارعت وتيرة استخدام الذكاء الاصطناعي. مع ذلك، لا تزال عوائد سندات الخزانة مرتفعةً بسبب مشروع قانون رفع الديون المالي وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتعنت. لكن مؤشرات التقلب لكل من الأسهم وسندات الخزانة عادت إلى مستوياتها المنخفضة لهذا العام. والدولار، الخاسر الأبرز طوال العام، يستعيد توازنه.
والأهم من ذلك، أن انفصاله الأخير عن اتجاهات العائد عبر الأطلسي يستعيد تدريجيًا مكانته. بعد الثاني من أبريل، اتسعت فجوة العائد لأجل عامين بنحو 40 نقطة أساس لصالح سندات الخزانة الأميركية، ولا تزال أوسع بأكثر من 20 نقطة أساس منذ ذلك اليوم. لكن بدلًا من أن يواكب الدولار هذه الفجوة كالمعتاد، انحرف مساره وخسر أكثر من 6%، وهو انعكاس بالغ الأهمية لتزايد علاوة المخاطر وسط قلق المستثمرين الأجانب، والتحوط، وتحويل رؤوس الأموال.
تضاءل البيع في الأسابيع الأخيرة، وكان ارتفاع مؤشر الدولار بنسبة 1% يوم الإثنين مؤشرًا آخر على ميل أكثر إيجابية قد يستمر مع ارتفاع علاوة العائد الكبيرة. أما إذا كان تعافي الدولار هو ما يريده ترامب بالفعل، فهو سؤال مختلف.
كان الافتراض السائد طوال العام هو أن ترامب يفضل ضعف الدولار كوسيلة لتضييق عجز الموازنة الأميركية وتعزيز الصادرات، وقد تناول ترامب هذه القضية يوم الجمعة. "لا يبدو الأمر جيدًا، ولكنك تجني أموالًا كثيرة جدًا مع ضعف الدولار - ليس دولارًا ضعيفًا، بل دولارًا أضعف".
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
عكاظ
منذ 41 دقائق
- عكاظ
منذ الحرب العالمية الثانية.. رسوم الجمارك الأمريكية لأعلى مستوى
أعلن المدير السابق في منظمة التجارة العالمية عبدالحميد ممدوح، أن الرسوم الجمركية الأمريكية وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ الحرب العالمية الثانية، محذراً من أن هذه الإجراءات قد تؤدي إلى تباطؤ في نمو الاقتصاد الأمريكي، وتنعكس سلباً على الأسواق العالمية، لاسيما الدول الشريكة تجارياً مثل كندا.وقال ممدوح، في مقابلة مع قناة «العربية Business»: «ما تم فرضه من تعريفات جمركية على كندا أخيراً يرتبط بعوامل لا تمت بصلة مباشرة للسياسة التجارية»، مشيراً إلى أن أحد الأسباب هو صادرات مادة «الفينتانيل» المخدرة، التي تُعد مشكلة صحية كبيرة في الولايات المتحدة. وأوضح، أن هذه الأسباب لا تتماشى مع ما يعلنه البيت الأبيض من أن الهدف من الرسوم الجمركية هو استعادة القدرة التصنيعية الأمريكية ومعالجة العجز التجاري، مؤكداً وجود فجوة واضحة بين التصريحات الرسمية والواقع الفعلي. وفي ما يتعلق بالعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قال ممدوح: «إن التصريحات الأمريكية بشأن وجود ملامح صفقة مع بكين لا تعني بالضرورة التوصل إلى اتفاق نهائي». وأشار إلى أن ما يتم الإعلان عنه غالباً هو اتفاقيات إطارية تمهد لمفاوضات لاحقة، وليس لاتفاقيات تجارية مكتملة بالمعنى المتعارف عليه. أخبار ذات صلة
عكاظ
منذ ساعة واحدة
- عكاظ
هل تتوصل أمريكا وكندا لاتفاق تجاري؟
أعلن وزير التجارة الدولية وشؤون العلاقات الحكومية الدولية في كندا دومينيك لوبلان اليوم أن الرئيس الأمريكي دونالد ترمب ورئيس الوزراء الكندي مارك كارني سيجريان على الأرجح محادثات خلال الأيام القليلة القادمة. يأتي ذلك بعدما فرضت واشنطن رسوماً جمركية بنسبة 35% على سلع لا يشملها الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا. وأضاف لوبلان، وهو الوزير المسؤول عن ملف التجارة بين الولايات المتحدة وكندا بالحكومة الفيدرالية، لشبكة (سي.بي.إس نيوز) أن المحادثات التي أُجريت أخيراً منحته تشجيعاً، مشيراً إلى اعتقاده بأن التوصل إلى اتفاق لخفض الرسوم الجمركية لا يزال خياراً مطروحاً. وقال لوبلان، في إشارة إلى وزير التجارة الأميركي هوارد لوتنيك والممثل التجاري الأميركي جيميسون جرير: «المحادثات مع الوزير لوتنيك والسفير جرير منحتنا التشجيع، لكننا لم نصل بعد إلى نقطة تسمح بالتوصل إلى اتفاق يصب في مصلحة اقتصادي البلدين». وأشار إلى أنه يتوقع أن يتحدث كارني وترمب خلال الأيام القليلة القادمة. وأردف قائلاً: «نعتقد أن هناك خياراً للتوصل إلى اتفاق يمكن أن يُخفض بعض هذه الرسوم الجمركية ويوفر قدراً أكبر من اليقين للاستثمارات». يذكر أن الممثل التجاري الأمريكي جيميسون جرير أعلن اليوم أن من المرجح أن تبقى الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترمب الأسبوع الماضي على عشرات الدول كما هي بدلاً من خفضها في إطار المفاوضات المستمرة. وقال جرير في تصريحات لشبكة «سي.بي.إس»: «إن هذا لن يكون هو الحال في الجولة الأحدث من الرسوم الجمركية». وأضاف: «يتحدد الكثير من هذه الرسوم وفقاً للاتفاقات، وبعض هذه الصفقات مُعلن وبعضها غير مُعلن، والبعض الآخر يعتمد على مستوى العجز أو الفائض التجاري الذي قد يكون لدينا مع البلد، ومعدلات الرسوم الجمركية هذه ستظل ثابتة إلى حد كبير». وكان ترمب قد رجَّح أخيراً أن يفرض رسوماً جمركية شاملة تراوح بين 15% و20% على واردات الولايات المتحدة من الدول التي لم تُبرم اتفاقيات تجارية منفصلة مع واشنطن. أخبار ذات صلة
عكاظ
منذ ساعة واحدة
- عكاظ
اعتماد منتجات زراعية
اعتمدت الصين منذ بداية فترة الخطة الخمسية الرابعة عشرة، 36 ألف منتج زراعي جديد في الصين، على أنها خضراء وعضوية ومشهورة ومميزة وعالية الجودة ومتقدمة أو تحمل مؤشرات جغرافية. وفي الصورة، مستهلك أثناء شرائه مستلزمات من أحد المولات التجارية بالعاصمة بكين. (إيكونومي دايلي الصينية) أخبار ذات صلة
