أفريقيا تراهن على «رأس المال الخاص» لتعويض انحسار الدعم الغربى
ففى مايو الماضي، وقبيل انتخاب وزير المالية الموريتانى السابق، أعلنت الإدارة الأمريكية عزمها خفض أكثر من 550 مليون دولار من تمويلها للبنك، بما فى ذلك وقف دعمها كلياً لصندوق التنمية الأفريقي، الذراع المخصصة لتقديم المنح والقروض الميسرة لأفقر دول القارة.
وبالتزامن مع خفض المساعدات من المملكة المتحدة وألمانيا ودول أخرى، أجبر القرار الأمريكي، الصندوق على تقليص خطته الرامية إلى جمع رأسمال قدره 25 مليار دولار هذا العام، لكنه فى الوقت نفسه دفعه إلى خطوة تاريخية جديدة، إذ أعلن فى يوليو أنه سيطرح سندات للمستثمرين العالميين لأول مرة بدءاً من عام 2027، بمعدل 5 مليارات دولار كل ثلاث سنوات.
وبذلك ينضم الصندوق إلى مجموعة صغيرة لكنها متنامية من المقرضين العموميين الأفارقة الذين يسعون إلى تنويع مصادر تمويلهم عبر الأسواق، رغم الشكوك المحيطة بقدرتهم على توسيع نطاق هذه الإصدارات.
وبينما يُعد بنك التنمية الأفريقى لاعباً قديماً فى أسواق السندات، يبقى الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لصناديق مثل صندوق التنمية الأفريقى التى تمول دولاً متعثرة أو غارقة فى الصراعات مقابل عوائد محدودة.
ومؤسسة شبيهة ضمن مجموعة البنك الدولي، وهى المؤسسة الدولية للتنمية، بدأت هى الأخرى فى بيع السندات عام 2018، وما زالت مثل الصندوق بحاجة إلى ضخ مستمر فى رأس المال، بحسب ما نقلته صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية.
يوضح كريس همفرى، الخبير فى تمويل التنمية لدى مركز الأبحاث «أو دى أي»: «المعضلة أن هذه المؤسسات تقترض وفق أسعار السوق، بينما تُقرض بشروط تفضيلية، وهو ما يضعها فى موقف صعب. وكلما توسعت فى إصدار السندات، وجد المانحون فرصة للتنصل ويقولون: لماذا لا تصدرون المزيد بأنفسكم؟».
وخلال الأعوام السابقة، كان كل دولار من التمويل الأمريكى يفتح الباب أمام 15 إلى 16 دولاراً إضافياً من مصادر أخرى لصالح صندوق التنمية الأفريقي، وفق وزارة الخزانة الأمريكية.
إلا أن ارتفاع تكاليف التمويل عبر الأسواق يفرض ضغوطاً لتحويل المنح إلى قروض ورفع الفائدة، رغم أن عدداً متزايداً من الدول يواجه أزمات مديونية متفاقمة.
رغم هذه التحديات، فإن الصندوق يتمتع بوضع أفضل نسبياً للولوج إلى الأسواق، إذ سيستفيد من تصنيف البنك الأم «AAA» كدائن مفضل يُسدد قبل المقرضين التجاريين، تماماً كالبنك الدولي، شرط موافقة المساهمين على تعديل الميثاق بما يسمح ببيع السندات.
لكن بعيداً عن هذا التصنيف المتميز، أخفقت مؤسسات أفريقية أخرى سريعة النمو فى نيل صفة الدائن المفضل خلال أزمات ديون فى غانا وزامبيا ومالاوي.
فقد رفض «أفريكسيم بنك» الذى يتخذ من القاهرة مقراً له إدراج قروضه ضمن عملية إعادة هيكلة ديون غانا، فيما أكد بنك التجارة والتنمية أن قروض تمويل التجارة لم يكن ينبغى إدراجها فى عملية إعادة جدولة ديون زامبيا.
ورغم إصدارهما سندات فى السنوات الأخيرة لتوسيع الإقراض، فإن وضعهما الائتمانى غير المحسوم يعرقل فرصهما فى دخول الأسواق حالياً، خاصة بالنسبة لـ«أفريكسيم بنك»، وفق أحد المستثمرين.
بيانات منصة «فاينانس إن كومون» تشير إلى أن المؤسسات الأفريقية تشكل 19% من البنوك التنموية الوطنية والإقليمية والمتعددة الأطراف على مستوى العالم، لكنها لا تدير سوى أقل من 1% من إجمالى الأصول العالمية البالغة 23 تريليون دولار.
ومن بين أكثر من 530 بنك ومؤسسة تنموية نشطة حول العالم، لا يتجاوز عدد من يستخدم الأسواق بانتظام لبيع السندات أو نقل المخاطر للقطاع الخاص نحو مئة مؤسسة فقط.
ويقول ريمى ريو، رئيس الوكالة الفرنسية للتنمية ورئيس «فاينانس إن كومون»: «خبرات هذه المؤسسات ضرورية لأن المساعدات الخارجية تتراجع، وأسواق المال باتت أساسية لتحقيق أهداف التنمية المستدامة».
ويتوقع ريو مضاعفة عدد المؤسسات القادرة على دخول الأسواق فى غضون خمس سنوات إذا جرى توحيد معايير الإصدار وتوسيع نطاقه، مشدداً على أن عالم البنوك التنموية ظل مجزأً لفترة طويلة.
وقد سبقت بعض المؤسسات الأفريقية نظيراتها فى العالم الغنى بطرح أدوات رأسمال هجين تشبه الأسهم، مثل إصدار تاريخى لبنك التنمية الأفريقى العام الماضي.
وفى عام 2018، ابتكر البنك ما يُعرف بالتوريق الاصطناعي، حيث باع جزءاً من مخاطر محفظة قروض للقطاع الخاص لمستثمرين، مع الاحتفاظ بالقروض فى ميزانيته، وهى خطوة سبقت مؤسسات أوروبية وأميركية اعتمدت الآلية نفسها لاحقاً.
هذا النوع من الصفقات يجذب كبار المستثمرين المؤسسيين الباحثين عن عوائد أعلى من الأسواق العامة، ما يجعله فرصة مشتركة.
يقول برامول دهوان، رئيس قسم ديون الأسواق الناشئة لدى شركة إدارة السندات «بيمكو»، إن «وكالات تمويل التنمية تواجه قيوداً على ميزانياتها العمومية، لكنها ترغب فى زيادة الإقراض عبر الأسواق الناشئة».
وأضاف: «فى بيمكو، نحن بحاجة إلى أصول، لكن لدينا ميزانية عمومية قوية. أما مؤسسات تمويل التنمية فلديها الأصول لكنها بحاجة إلى ميزانية عمومية أكبر. هناك تكامل طبيعى بيننا وبين أكبر وكالات تمويل التنمية متعددة الأطراف. ونتطلع بشدة للتوسع معهم».
ويرى همفرى أن هذه الصفقات لتقاسم المخاطر تمثل «مستقبل الإقراض للقطاع الخاص»، لكنها أقل جدوى عند إقراض الحكومات.
ومع ذلك، يظل هناك تساؤل حول مدى قدرة هذه المؤسسات على نقل المخاطر دون تقويض وضعها كدائن مفضل، وهى مكانة تستند إلى ملكيتها العامة وقدرتها على الإقراض بشروط ميسرة.
ويختتم همفرى بالقول: «لا بد أن نتساءل عما سيحدث إذا بدأت هذه المؤسسات فى تنفيذ عمليات نقل المخاطر على نطاق واسع، فقد يتساءل الدائنون الآخرون عن سبب حماية هذه القروض؟»
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
المشهد العربي
منذ 12 دقائق
- المشهد العربي
ترامب: سأخرج في دورية مع الشرطة والجيش في واشنطن
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه سيقوم بدوريات في شوارع واشنطن مساء اليوم الخميس مع الشرطة والجيش، وذلك بعد نشر قوات الحرس الوطني في عاصمة البلاد الأسبوع الماضي. وذكر ترامب في مقابلة مع تود ستارنز مراسل (نيوزماكس) في برنامجه الإذاعي "سأخرج الليلة، على ما أعتقد، مع الشرطة، ومع الجيش بالطبع". وقال مسؤول في البيت الأبيض إن تفاصيل خطط ترامب ستعلن قريبًا.
فيتو
منذ 22 دقائق
- فيتو
ترامب: أمريكا قد تغير نهجها تجاه النزاع في أوكرانيا
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، اليوم الخميس: إن الولايات المتحدة قد تغير نهجها تجاه النزاع في أوكرانيا خلال أسبوعين، في حال رأت أنه لا يمكن التوصل إلى تسوية سلمية. ترامب: الولايات المتحدة قد تغير نهجها تجاه النزاع في أوكرانيا خلال أسبوعين وفي رده على سؤال في مقابلة مع إحدى الإذاعات الأمريكية، حول ما إذا كان السلام سيسود أوكرانيا، قال ترامب : "سأخبركم، أقول إننا سنعرف ذلك خلال أسبوعين، بعد ذلك قد نضطر إلى اتباع نهج مختلف". من جانبها ذكرت صحيفة "الجارديان" البريطانية في وقت سابق، نقلا عن مصدر في الإدارة الأمريكية، أن ترامب يعتزم الابتعاد مؤقتا عن المفاوضات بشأن التسوية الروسية الأوكرانية. وذكر المصدر للصحيفة، أن ترامب يعتزم اتخاذ "موقف الانتظار والترقب" لمعرفة ما إذا كان الاجتماع ممكنا. ونقدم لكم من خلال موقع (فيتو)، تغطية ورصدًا مستمرًّا على مدار الـ 24 ساعة لـ أسعار الذهب، أسعار اللحوم ، أسعار الدولار ، أسعار اليورو ، أسعار العملات ، أخبار الرياضة ، أخبار مصر، أخبار اقتصاد ، أخبار المحافظات ، أخبار السياسة، أخبار الحوداث ، ويقوم فريقنا بمتابعة حصرية لجميع الدوريات العالمية مثل الدوري الإنجليزي ، الدوري الإيطالي ، الدوري المصري، دوري أبطال أوروبا ، دوري أبطال أفريقيا ، دوري أبطال آسيا ، والأحداث الهامة و السياسة الخارجية والداخلية بالإضافة للنقل الحصري لـ أخبار الفن والعديد من الأنشطة الثقافية والأدبية.
مستقبل وطن
منذ 31 دقائق
- مستقبل وطن
النفط يرتفع مع تصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا
ارتفعت أسعار النفط بنحو دولار واحد للبرميل اليوم الخميس، حيث تبادلت روسيا وأوكرانيا إلقاء اللوم على بعضهما البعض في تعثر عملية السلام، وأظهرت بيانات أمريكية سابقة مؤشرات على طلب قوي في أكبر دولة مستهلكة للنفط. وصعدت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 85 سنتاً، أي ما يعادل نحو 1.3%، لتصل إلى 67.69 دولار للبرميل بعد أن سجلت أعلى مستوى لها في أسبوعين في وقت سابق من الجلسة. كما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 86 سنتاً، أي ما يعادل 1.4%، لتصل إلى 63.57 دولار للبرميل، وكان كلا العقدين قد ارتفع بأكثر من 1% في الجلسة السابقة. وظل مسار السلام في أوكرانيا غير مؤكد، ما جعل تجار النفط حذرين بعد عمليات بيع مكثفة خلال الأسبوعين الماضيين على أمل أن يتفاوض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قريباً على إنهاء دبلوماسي للحرب بين روسيا وأوكرانيا. ومنذ ذلك الحين، تبادلت كل من موسكو وكييف اللوم في تعثر عملية السلام، وشنّت روسيا يوم الخميس هجوماً جوياً كبيراً قرب حدود أوكرانيا مع الاتحاد الأوروبي، بينما زعمت أوكرانيا أنها ضربت مصفاة نفط روسية.
