استكشاف الشخصيات المنقسمة في الأسواق الأمريكية
.
بالنسبة لسوق السندات، يفصل هذا الانقسام بين سندات الخزانة قصيرة الأجل التي تُحدد أسعارها بناءً على سعر الفائدة الرسمي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وبين سندات الاستحقاق الأطول التي تتأثر بشكل أكبر بمخاوف الدين والعجز الأمريكي
.
أما بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي، فيقع هذا الخط الفاصل بين "الشركات السبع الكبرى"، إلى جانب عدد من الشركات الكبرى الأخرى التي تركز على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، وبين الجميع
.
لطالما وُجدت هذه الأنواع من الانقسامات إلى حد ما، لكنها أصبحت أكثر وضوحًا هذا العام نظرًا للتركيز التاريخي على وول ستريت والتدهور السريع في التوقعات المالية الأمريكية
.
تُمثل التحركات الحادة في الأصول الأمريكية خلال الأيام القليلة الماضية نموذجًا مصغرًا لهذه الاختلافات العميقة
.
في المجمل انفجر الانقسام في سوق السندات يوم الجمعة
.
نتيجةً لضعف مفاجئ في أرقام الوظائف وقرار الرئيس ترمب المفاجئ بإقالة مسؤول كبير في الوكالة المسؤولة عن جمع البيانات، انخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 25 نقطة أساس، وازداد منحنى عائد سندات 2
s/30s
بمقدار 20 نقطة أساس. كانت هذه أكبر تحركات في عام واحد وعامين ونصف على التوالي
.
يشير انخفاض العائدات، وخاصةً في الطرف القصير من المنحنى، إلى أن مخاوف المستثمرين المفترضة بشأن عدم الانضباط المالي تتلاشى بسرعة بمجرد ظهور ثغرات في سوق العمل تُضعف النمو. انتهى كلام مراقبي السندات. من اللافت للنظر أنه لم يكن هناك أي تراجع يوم الاثنين. بل ارتفعت أسعار سندات الخزانة الأمريكية أكثر، ما دفع عائد سندات السنتين إلى 3.66%، وهو أدنى مستوى له منذ مايو
.
انخفضت عوائد السندات طويلة الأجل أيضًا، ولكن ليس بالحدة نفسها، ما أدى إلى ارتفاع حاد في منحنى العائد لسنتين/ثلاثينيات يوم الجمعة إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من 3 سنوات، باستثناء نوبة الغضب القصيرة بشأن الرسوم الجمركية في أبريل
.
قد ينزعج المستثمرون من حجم الدين الفيدرالي واحتياجات وزارة الخزانة من التمويل، لكنهم ما زالوا يرغبون في شراء سندات سنتين عندما يعتقدون أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة. هذا التفكير المتوازي ليس جديدًا، لكن الاختلاف الواضح في الروايات التي تُحرك الطرفين الأمامي والخلفي للمنحنى ملحوظ
.
كن مرنًا
قصة تركيز سوق الأسهم الأمريكية مألوفة للجميع الآن، لكن الأيام القليلة الماضية تُؤكد مدى غرابتها - وترسخها على ما يبدو
.
عززت تقارير الأرباح الضخمة الصادرة عن شركات "ماج 7
" (Meta
و
Microsoft
و
Apple)
موجة أخرى من الأداء المتفوق لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، ما أعاد إحياء الجدل حول مخاطر التركيز والفقاعات والفوائد طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي
.
وفقًا لبعض المقاييس، تُمثل بعض شركات التكنولوجيا الكبرى الآن ما يصل إلى 40% من إجمالي القيمة السوقية للأسهم الأمريكية. ووفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن التكنولوجيا أغلى من أي وقت مضى مقارنةً بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع، حتى بالمقارنة مع فقاعة الدوت كوم
.
وبالتالي، فإن متوسط تقييمات وول ستريت ونمو الأرباح مدفوع بشكل متزايد بشركات التكنولوجيا الكبرى. ووفقًا لأندرو لابثورن من سوسيتيه جنرال، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 490، باستثناء أكبر 10 شركات، بالكاد سجل أي نمو في الأرباح في السنوات الـ3 الماضية
.
مرة أخرى، هناك العديد من الروايات المؤثرة هنا. قد يكون صحيحًا أن المستثمرين الأجانب يرغبون في تقليل تعرضهم للأسهم الأمريكية، لكنهم لا يريدون تفويت طفرة شركات التكنولوجيا الكبرى. لذا، حتى لو بدأ المستثمرون الأجانب بالتخلص من بعض الأصول الأمريكية - وهذا أمرٌ قابلٌ للنقاش - فلن يتخلصوا من شركاتٍ مثل إنفيديا ومايكروسوفت
.
يُمثل هذا منعطفًا حساسًا للمستثمرين. فمع بلوغ وول ستريت مستوياتٍ قياسية، نادرًا ما كان خطر التركيز أعلى من ذلك. وتُثير آفاق السندات طويلة الأجل القلق بالنظر إلى الديناميكيات المالية والتضخمية الحالية، إلا أن السوق القصيرة الأجل تبدو أكثر جاذبية، وإن كان ذلك مُعقّدًا بسبب الضغوط الاقتصادية والسياسية الفريدة التي تُثقل كاهل الاحتياطي الفيدرالي
.
قد تضيق الاختلافات في الأسواق الأمريكية، تدريجيًا أو فجأةً، أو قد تستمر دون هوادة لبعض الوقت. وبدون التنبؤ بالمستقبل، يصعب تحديد العامل المُحفّز لعودة السوق إلى متوسطها
.
مع ذلك، هناك أمرٌ واحدٌ مؤكد على الأرجح: في هذه البيئة، من المُجدي التحلّي بالذكاء
.
كاتب اقتصادي ومحلل مالي في وكالة رويترز
هاشتاغز
جرب ميزات الذكاء الاصطناعي لدينا
اكتشف ما يمكن أن يفعله Daily8 AI من أجلك:
التعليقات
لا يوجد تعليقات بعد...
أخبار ذات صلة
الشرق الأوسط
منذ 24 دقائق
- الشرق الأوسط
«فيتش»: تراجع أداء بنوك تركيا في الربع الأول
قالت وكالة «فيتش» للتصنيفات الائتمانية الدولية إن أداء البنوك التركية تراجع في الربع الأول من عام 2025 بسبب تضييق الهوامش، وزيادة القروض المتعثرة، وارتفاع مخصصات الائتمان. وذكرت الوكالة، في تقرير حول الاقتصاد التركي تضمن ملاحظات على أداء البنوك في الربع الأول من العام، أن ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو الاقتصادي أديا بشكل عام إلى زيادة في القروض المتعثرة؛ ما رفع متوسط معدل القروض غير العاملة لدى البنوك. وأضافت أن متوسط معدل القروض غير العاملة لدى البنوك التي شملها التقييم قد ارتفع مع زيادة القروض المتعثرة في ظل بيئة تتميز بأسعار فائدة عالية لليرة التركية وتباطؤ النمو الاقتصادي. وتابعت «فيتش»، في تقريرها الذي نقلته وسائل إعلام تركية، الأحد، أن التقلبات التي شهدتها الأسواق بعد اعتقال رئيس بلدية إسطنبول، أكرم إمام أوغلو، مرشح «حزب الشعب الجمهوري» المعارض لرئاسة تركيا وأبرز منافسي الرئيس رجب طيب إردوغان، في مارس (آذار)، قد تؤثر في عملية خفض التضخم، وتثير الضغط على الليرة مرة أخرى في حال استمرار التقلبات أو حدوث تغيُّر في السياسة. اعتقال إمام أوغلو في مارس تسبب في احتجاجات وتأثير على الوضع الاقتصادي (حزب الشعب الجمهوري - إكس) وتضمن التقرير أن متوسط نسبة أرباح التشغيل إلى متوسط الأصول المرشحة للمخاطر بالبنوك تراجع إلى 3.9 في المائة في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 4.7 في المائة في الربع الأخير من عام 2024. ويعكس هذا التراجع تضييق الهامش الناتج عن انخفاض عوائد وحجم القروض والأوراق المالية، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف تمويل الودائع، رغم خفض أسعار الفائدة في ديسمبر (كانون الأول) الماضي. وأشار التقرير إلى أن إنتاج القروض المتعثرة في البنوك المشمولة بالتقييم ارتفع إلى 2.1 في المائة (على أساس سنوي) في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 1.3 في المائة في الربع الأخير من عام 2024، وظلت القروض المتعثرة المصنفة في المرحلة الثانية مستقرة عند متوسط 9.1 في المائة من إجمالي القروض. الليرة التركية تشهد تراجعاً مستمراً أمام الدولار (أ.ف.ب) وفي المقابل، انخفضت نسبة المخصصات الخاصة للقروض المتعثرة قليلاً إلى 64 في المائة مقارنة مع 66 في المائة في نهاية العام 2024، وانخفضت حصة الودائع بالعملات الأجنبية في البنوك المشمولة بتقييم «فيتش» إلى متوسط 34 في المائة بنهاية الربع الأول من 2025 مقارنة بنهاية الربع الأخير من 2024 عند 36 في المائة، بسبب الاستقرار النسبي في سعر صرف العملات الأجنبية قبل التقلبات في نهاية مارس. وزادت الودائع بالعملات الأجنبية بنحو 12 مليار دولار منذ نهاية مارس، واستمر إصدار السندات بنحو 2.4 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، ولكنه تباطأ بعد التقلبات التي شهدها شهر مارس. والأسبوع الماضي، حذرت «فيتش»، في تقرير آخر، من أن الشركات الصناعية في تركيا ستواجه مخاطر ائتمانية كبيرة في العام الحالي بسبب مجموعة من التحديات الاقتصادية، أهمها ارتفاع معدلات التضخم، وضغوط سعر الصرف، وضعف الطلب المحلي. وقالت إن هذه العوامل، بالإضافة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وصعوبة شروط الائتمان، تزيد من المخاطر في القطاع الصناعي، محذرة من إمكانية تخفيض التصنيف الائتماني للشركات في حال تدهور الظروف الاقتصادية الكلية. ولفت التقرير إلى أن انخفاض قيمة الليرة التركية يؤثر سلباً في الشركات، حيث يزيد من تكلفة المدخلات المستوردة وعبء الديون المقومة بالعملات الأجنبية، وفي الوقت نفسه، يقلل التضخم المرتفع من القوة الشرائية، ويزيد من تكاليف العمالة، ما يضع ضغطاً على الأسعار. «فيتش» حذرت من مواجهة القطاع الصناعي في تركيا مخاطر ائتمانية كبيرة (إعلام تركي) وأوضح أن هذا الوضع يمثل تحدياً خاصاً للشركات التي تعتمد على المستهلك، وتعمل في كل من تركيا والاتحاد الأوروبي، وأن بيئة الأعمال أصبحت أقل قابلية للتنبؤ بسبب السياسات النقدية والمالية غير المؤكدة، وتقلبات أسعار الفائدة، والضوابط على رأس المال. ويزيد تباطؤ النمو في أوروبا وارتفاع أسعار الفائدة في تركيا من القيود على الإنفاق الاستهلاكي، بينما تضغط المنافسة المتزايدة من المنتجين الصينيين وارتفاع القيمة الحقيقية لليرة على المصدرين، بالإضافة إلى ذلك، يسهم تفضيل الأفراد للادخار في ضعف الطلب المحلي، بحسب التقرير. وتوقعت «فيتش» أن يرتفع مستوى الديون في القطاع الصناعي في تركيا، حيث يُتوقع أن تصل نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك إلى 3.8 في المائة في عام 2025، مقارنة بـ 2.3 في المائة في عام 2022. وتسهم التدفقات النقدية التشغيلية الضعيفة والحاجة المتزايدة إلى رأس المال العامل في زيادة الاقتراض. وذكرت أن مخاطر إعادة التمويل والسيولة تزداد، خصوصاً بالنسبة للشركات المصنفة ضمن فئة «بي» وذات الديون قصيرة الأجل المرتفعة، رغم قدرة كثير من الشركات على تجديد ديونها المحلية. واختتم التقرير بالإشارة إلى أن بعض الشركات تتمتع بميزة نسبية، مثل شركات التي لديها عقود بالعملات الأجنبية أو القدرة على عكس تكاليف الطاقة.
الشرق للأعمال
منذ ساعة واحدة
- الشرق للأعمال
"ستراتيجي" تنفذ ثالث أكبر صفقة لشراء "بتكوين" في تاريخها
يواصل مايكل سايلور تعزيز حيازة شركته من عملة "بتكوين"، من خلال تنفيذ صفقات شراء قرب أعلى مستويات الأسعار، مدعوماً بقوة تمويلية في أسواق المال تعجز أي شركة عملات مشفرة أخرى على مجاراتها. كشفت شركة "ستراتيجي" (Strategy)، المعروفة سابقاً باسم "مايكروستراتيجي" (.MicroStrategy Inc)، يوم الإثنين، أنها اشترت عملات "بتكوين" بقيمة 2.46 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي، في ثالث أكبر عملية شراء لها من حيث القيمة الدولارية منذ أن بدأت في جمع العملة المشفرة قبل خمسة أعوام. اشترت الشركة 21021 عملة بين 28 يوليو و3 أغسطس، لترتفع حيازتها الإجمالية إلى 628791 عملة "بتكوين"، وفقاً لإفصاح مقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وبالأسعار الحالية، تتجاوز قيمة هذه الحيازات 71 مليار دولار. أكبر مشترٍ للعملة المشفرة بفضل تدفق منتظم للسيولة جرّاء طرح أسهم في الشركة للبيع والاستدانة، نجح سايلور في تحويل شركته من شركة برمجيات للمؤسسات إلى أكبر مشترٍ مؤسسي لعملة "بتكوين". وتمّت عملية الشراء الأخيرة بسعر متوسط يبلغ 117526 دولار للعملة الواحدة، وهو ثاني أعلى سعر تدفعه "ستراتيجي" على الإطلاق، بعد السعر القياسي البالغ 118940 دولاراً الذي دفعته في الشهر الماضي، بحسب بيانات الشركة. تعكس هذه الخطوة كيف حوّل سايلور أدوات التمويل الخاصة بالشركات المدرجة إلى وسيلة متخصصة لتكديس "بتكوين"، فيما تواصل "ستراتيجي" عمليات الشراء رغم تداول الأسعار قرب مستوياتها القياسية. وتُعد الشركة إلى حد بعيد أكبر مؤسسة مالكة لعملة "بتكوين"، وفقاً لإحصاءات موقع " وقد أسهمت في ظهور قطاع جديد من الشركات المدرجة التي تتبنى ما يُعرف بـ"استراتيجية الخزينة"، أي شراء العملات المشفرة والاحتفاظ بها. لتمويل هذه المشتريات، اعتمد سايلور على مزيج من مبيعات الأسهم العادية والممتازة، بالإضافة إلى الاقتراض. وتقدّم الشركة حالياً للمستثمرين أربعة أنواع مختلفة من الأوراق المالية، كان أحدثها إصدار أسهم ممتازة تحت اسم "سترتش" (Stretch) أطلقته في أواخر يوليو. وسجلت "ستراتيجي" مكاسب دفترية بقيمة 14 مليار دولار في الربع الثاني، مدفوعة بانتعاش سعر "بتكوين"، وتغيير حديث في المعايير المحاسبية أجبر الشركة على إعادة تقييم حيازاتها من العملة المشفرة. انتقادات من مستثمرين مؤخراً، تعهد سايلور بعدم إصدار أسهم عادية جديدة بأقل من 2.5 ضعف صافي قيمة أصول الشركة، إلا لتغطية فوائد الديون أو توزيعات الأسهم الممتازة. ويأتي هذا التعهد بعد انتقادات من مستثمرين مثل جيم تشانوس الذين أثاروا تساؤلات حول الفارق الكبير بين سعر سهم "ستراتيجي" وقيمة حيازاتها من "بتكوين"، إلى جانب عدد الإصدارات المالية التي تقدمها الشركة. ومنذ أول عملية شراء للعملات المشفرة، ارتفع سهم "ستراتيجي" بأكثر من 3000%، متجاوزاً بذلك أداء عملة "بتكوين" نفسها ومؤشرات أسواق الأسهم الكبرى مثل "إس آند بي 500" و"ناسداك 100". وكانت أكبر عمليتي شراء للشركة قد تمتا في نوفمبر من العام الماضي، وبلغتا 5.4 مليار دولار و4.6 مليار دولار على التوالي، وفقاً لبيانات الشركة.
الاقتصادية
منذ ساعة واحدة
- الاقتصادية
جيل ألفا يحقق قوة شرائية تفوق 100 مليار دولار سنويا .. قرب الناتج المحلي لبلغاريا
يُعتبر أفراد جيل ألفا أصغر من أن يذهبوا بأنفسهم إلى متجر أو يصدروا بطاقة ائتمانية بأسمائهم، لكن هذا لم يمنعهم من إنفاق ما يقارب الناتج المحلي الإجمالي لبلغاريا. بحسب تقرير جديد صادر عن شركة العلاقات العامة DKC، تجاوزت القوة الشرائية لأصغر جيل (ولد بين 2010 وحتى الآن) 100 مليار دولار سنويا، كما يسهم هذا الجيل في زيادة الإنفاق عبر تأثيره الكبير في قرارات الشراء داخل الأسر. الاستطلاع الذي شمل نحو ألف من أولياء أمور الأطفال الذين تراوح أعمارهم بين 8 و14 عاما في الولايات المتحدة، وجد أن 42% من إنفاق الأسر تأثر بآراء جيل ألفا، وترتفع النسبة إلى 49% في الأسر التي يزيد دخلها السنوي على 100 ألف دولار، فيما تشمل هذه التأثيرات قرارات متنوعة مثل اختيار وجبات الطعام، وشراء الملابس، وتحديد وجهات السفر. قال ماثيو تراوب، رئيس شركة DKC، لمجلة فورتشن: "ينفق هذا الجيل أموالا أكثر مما نتوقع. تأثيرهم الاقتصادي هائل". ويتوقع أن يصبح جيل ألفا الأكبر حجما في التاريخ، حيث سيصل عدد أفراده إلى ملياري شخص في المستقبل، كما يحدث الجيل تأثيرا اقتصاديا مبكرا ليس فقط بسبب حجمه الكبير، بل لأنه جيل متمرس على التكنولوجيا، ما يتيح له فرص واسعة في التجارة الإلكترونية السلسة. وأفادت شركة الاستشارات البحثية "ماكريندل"، التي أسسها الباحث الاجتماعي مارك ماكريندل الذي صاغ مصطلح "جيل ألفا"، بأن القوة الشرائية لهذا الجيل ستبلغ 5.46 تريليون دولار بحلول 2029. ويعد جيل ألفا إذن جيل ريادة أعمال، ويحصل على الأموال مثل المراهقين من كل جيل، كالأعمال المنزلية وجز العشب مقابل مبلغ من والديهم. وفي حين أن 83% من الآباء الذين شملهم الاستطلاع قالوا إنهم يعطون أطفالهم مصروفا، فإن 91% من هذا الجيل يعملون أو يكسبون المال بشكل مستقل، بما في ذلك 40% يتقاضون أجرا مقابل القيام بـ"أعمال جانبية" خارج المنزل. وأرباحهم ليست زهيدة، إذ يبلغ متوسط إنفاق هذا الجيل من رواد الأعمال الناشئين 67 دولارا أسبوعيا، بإجمالي 3484 دولارا سنويا. ويقول تراوب إن ما يميز هذا الجيل عن غيره هو "روح المبادرة" التي حفزتها سهولة الوصول إلى التكنولوجيا. وهذا ليس مستغربا، فقد أدى صعود نجوم تيك توك ويوتيوب إلى أن يرى جيل ألفا صناع المحتوى على وسائل التواصل الاجتماعي كنماذج مهنية ملهمة، حيث يعتمد أكثر من 60% من أفراد الجيل عليهم للحصول على أفكار تحفيزية، ويكسب أكثر من ربعهم المال من نشاطاتهم على هذه المنصات، وفقا لتقرير فيزا الصادر في نوفمبر 2023. أوضح تراوب أن الأدوات الرقمية تقدم فرصة لريادة الأعمال تختلف عن كشك عصير الليمون التقليدي، حيث تُمكن الوصول الفوري إلى جمهور أوسع بكثير. أين ينفق جيل ألفا أمواله؟ لا تُعد المنصات الرقمية مجرد وسيلة لكسب المال لأطفال اليوم؛ بل هي وسيلة رئيسية لإنفاقه، إذ يقضي جيل ألفا في المتوسط أكثر من ساعتين أسبوعيا في التسوق عبر الإنترنت، بحسب تقرير صادر عن شركة استشارات إدارة المحتوى WebPurify في 2024، حيث تحولت المواقع التي يزورونها إلى ما يشبه مراكز تسوق إلكترونية افتراضية. ووفقا لشركة DKC، تعتبر روبلوكس ونايكي من أكثر العلامات التجارية التي يذكرها جيل ألفا عند التحدث إلى آبائهم، كما دخلت أمازون وشي إن وتيمو وتيك توك قائمة أفضل 10 علامات مفضلة لديهم. بعيدا عن عمالقة التجارة الإلكترونية، تسعى هذه العلامات التجارية بقوة لكسب أموال جيل ألفا، أو على الأقل الحصول على بطاقات ائتمان آبائهم. أعلنت روبلوكس، التي تضم أكثر من 25 مليون مستخدم نشط يوميا، في مايو عن إمكانية شراء منتجات حقيقية داخل تجاربها الافتراضية. ومنذ 2021، تعاونت نايكي مع روبلوكس في تجربة "نايكلاند"، التي تتيح للمستخدمين ليس فقط لعب كرة المناورة الافتراضية، بل شراء أحذية رقمية لأفتاراتهم أيضا. قال أليكس بوبكن، نائب رئيس قسم الثقة والسلامة في WebPurify، في حديثه مع مجلة فورتشن إن منصات الألعاب التي كانت تقليديا مخصصة للأطفال أصبحت الآن تشكل فرصة مربحة للتجارة الإلكترونية، مشيرا إلى أن الأطفال يتعرضون لمثل هذا المحتوى بشكل متزايد ومتكرر.
